回复@学知利行: 分红和回购的区别//@学知利行:回复@gamegto_jason:如果市场流动性非常充裕，这个问题不明显，如果没那么充裕，就很明显，差别在哪里？钱的流向不一样，回购是钱都到跑路股东手上了，这个钱是不可能再去购买腾讯控股的股票对股价进行支撑，至于内在价值增加了，这东西很虚，因为在大环境不好的时候，所谓的内在价值随时都可以被认为毁灭不存在了；而分红是钱到存量股东手上了，一是降低了存量股东的持仓成本，很直接，二是分红可以继续买腾讯的股份增加腾讯的持仓，即便拿分红去买其他公司的股份，股东直接的感受是我这份新增资产是靠腾讯给我挣来的，看得见。所有的顶级公司都是有生命周期的，最终结果不是破产就是业务萎缩变成一个平庸的小公司，如果在这个过程中只回购不分红，钱都叫中间跑路的股东拿走了，存量股东一个铜板都拿不到，不靠交易赚钱的长持股东回报就没有来源；但分红就不一样，只要在公司生命周期内股东拿到的分红能对的起他出的资本金，就是一个正常的生意，最后资本金价值归零也不是问题，就像公司投资某个经营期限30年的特许经营权项目一样。我理解，互联网公司的回购有一定的旁氏成分在里面。如果在漂亮国还有百分之三十多的资本红利税问题，实际在A股和港股，这问题要小得多，A股长持超过一年就不用交税了，如果不是港股通，港股的税是很低的，回购不分红的理由并不充分。