应该是每年分红率+年化增长率，大概是4%+7%，即11%左右

长期来看，这个长期可能是很长的一段时间。你投资一只股票的年化收益率和其roe的区别不会太大。哪怕是你在一开始以很高的价格买入，也哪怕是一开始以低于净资产的价格买入。这个说明了两点：一，10年还不够长；二，长期来看，最重要的还是公司本身的质地。

伊利现在高分红率，3pb，应该拿不到roe那么多的收益率。想拿到roe的收益率，有两种可能。第一低市净率，高分红。第二不分红稳定roe。

这个不用太在意，只要公司未来前景好同，业绩稳定增长就行了，伊利是可以长持的

买入持有，就已经假设它有不错的未来，不然谁买？当然，最差的情况你可以接受吗？这同样是一个不得不面对的现实。现在买伊利，享受它的复合增长与分红，还有潜在长期回购注销带来的收益；另外，长期可能有泡沫化的机会，比如，等到了200亿，给50亿，就是10000亿，这个要结合行业发展的具体情况，市场大盘所处的阶段综合判断，比如，13年6倍，从常识去判断，这可能已经是一个比较过分的收益了，至于长持还是卖，选择权在你，看你是否可以接受一个长期比较平庸的收益了

我仔细想了一下，对于一个高净资产收益率但是低成长的企业来说，必须分红足够大（至少大于一半利润吧），分红足够稳定，时间足够长。企业高净资产收益率才会提高投资的收益率

如果估值不变，持有十年收益理论上等于这十年公公司的净利润增长率。假设这十年伊利平均净利润增长率10%，那么持有10年大约2.6倍收益。如果增长率12%.，持有10年3.11倍收益。再假设10后，估值均值回归，估值由现在的17.46回归到24倍，净利润增长率15%，10年收益5.56倍。这个假设不过分吧，各位股友觉得怎么样？

其实没什么意义的，比如收益是roe还是净利润增长率。因为持有10年这个假设就不太对。如果他越来越差了，你为什么还要持有10年呢？