我补充总结一下伊利一季度业绩非常确定的原因如下:
1.液态奶春节动销非常好,券商预测整体增长10%,金典增速15%左右。原奶价格低,春节礼赠场景刚需强价格又比较坚挺,因此产生了比较大的毛利差和净利润。
2.冷饮方面,得益于去年伊利发起份额提升诉求。把钟薛高等中小企业和它们的经销商大量退网,伊利逆势增长。因此24年经销商春季大会的时候现场订单金额超过22亿元,同比增长超过20%。也就是冷饮经销商信心大增,冷饮经销商数量也增加。最终带来了终端份额和铺货的扩大。去年由于行业价格竞争激烈,因此冷饮价格比较低,今年钟薛高等中小企业大量退出或者收缩后,我预计冷饮会有不错量价齐升。
3.奶粉方面,我昨天的文章分析了,由于在2024年一季度中小企业彻底退出了市场,退出的配方400多个占总配方超过32%,让出的份额15%左右。而去年就是这些中小企业清库存导致奶粉行业价格很低,影响了行业营收和利润。今年一季度开始,它们彻底退出市场后龙头奶粉行业会迎来量价齐升。具体情况可以看我昨天深入分析文章。
4.出售煤炭子公司获得21亿净利润,这个大大增厚了净利润。
5.今年一季度开始,新西兰和中国,乳制品实施0关税。伊利持有新西兰第二大乳企,伊利的奶粉和液态奶等产品有部分是从新西兰子公司进口到中国。因此这部分也可以节省了关税,从而增厚净利润。
6.上游奶源牧场方面,豆粕和玉米大幅降价,为奶源牧场恢复净利润增长提供了强大支撑,去年上半年优然牧业亏损了10亿,也影响到了伊利净利润。今年我预计优然牧业可实现大幅减亏甚至实现扭亏为盈。因此这部分也可以增厚伊利净利润。
7.费用方面,伊利从23年开始重视投入产出比和精细化运营,这可以为公司节省不少不该花的费用从而增厚净利润。另外包装材料和明星广告等因为各种原因等也是降价的,这也利好伊利成本端。
通过每个业务和板块的分析和总结,我对伊利2024年一季度以及全年业绩实现稳健增长充满信心,我目前预计伊利一季度扣非增长8%到15%之间,不排除18%以上的可能,这是内生增长和扣非增长。净利润方面加上一季度煤炭收益21亿左右以后,预计增长65%到70%之间。
$伊利股份(SH600887)$
伊利依靠不断增强的创新和研发实力,产品定价和附加值也更高。拿旗下两个典型创新产品金典活性乳铁蛋白和安慕希常温益生菌酸奶为例,金典普通有机梦幻盖官方每箱售价63元,而同样规格和款式的金典活性乳铁蛋白有机奶平均每箱售价为85元,每箱售价提升了22元(折合每瓶提升2.2元);安慕希12盒一箱的酸奶官方旗舰店平均每箱售价49.8元,而同样规格的安慕希益生菌酸奶平均每箱售价63.5元,平均每箱售价增加13.7元(折合每盒提升1.14元)。
无论是金典活性乳铁蛋白有机奶,还是安慕希常温活性益生菌,这在国内外全球乳制品行业都是首创,伊利还有很多其他创新产品。因此毫不夸张的说伊利目前是国内研发创新实力最强的乳制品企业,也是全球研发创新排名前列的乳企。
$伊利股份(SH600887)$
$蒙牛乳业(02319)$ $光明乳业(SH600597)$
谢谢分享,今年确实能看到金典很多人买。去超市,去走亲戚都能看到
个人觉得,伊利应该把“滋养生命活力”这句话印在各个产品的外包装上,让消费者认为喝伊利就是喝健康,慢慢绑定消费者。$伊利股份(SH600887)$
珠海这里前两天去超市,牛奶货架卖空了,年前是很多产品的。伊利系列剩下几箱臻农和金典和纯奶再卖。今天早上去买菜,货架上又上满了新日期的伊利各系列产品。这让我感觉过年清掉了很多库存,这个进货是不是能带来很多营收?
东吴证券关于伊利的研报原话怎么说的?我网上目前没找到,可以把原话发给我吗?或者截图也行。