最近收到张磊的新书《价值》，便非常有兴致地读完，顺便摘录下其中有意思的段落，同时分享下我的感悟。
1. 长期主义- “Long Term Greedy”
"人生的每一次选择都是一次重要的价值判断，而每一次判断都来源于人们的底层信念。在社会、经济、科技、人文迅速发展变化的当下，对机会主义和风口主义尤要警惕。长期主义不仅仅是一种方法论，更是一种价值观。流水不争先，争的是滔滔不绝。从事任何工作和事业，只要着眼于长远，躬耕于价值，就一定能够经受时间的考验，找到迎接挑战的端绪。"
短线交易一直是不少散户的梦魇，想回避却又逃不开对短期的诱惑或者恐惧。长期主义，是一种历经弥久的训练，是一种二层思维的养成。长期主义教会人如何最大化的利用时间，同时让时间产生最大化的复利。这一点不论对投资还是工作抑或是生活，都有极大的启发和指导性帮助。
2.价值的底色-“The Core of Value”
"记得在上学时，我受文化课上天天背诵的“三个有利于”启发，总结出自己的“三把火”理论，即凡是能被火烧掉的东西都不重要，比如金钱、房子或者其他物质财富，而无法烧掉的东西才重要，总结起来有三样，那就是一个人的知识、能力和价值观，这也是深藏于内心并真正属于自己的“三把火”"
带不走的才是最珍贵的，对于个人而言，知识、能力和价值观；对于企业而言，是制度和文化。每日变化的市场价格，无法反馈长期的真实价值。在变幻莫测的市场里面，我们要不断学习的是如何区分价格和价值的变化。
3.信托责任-"Fiduciary Duty"
"在他（大卫史文森）看来，投资的目标是盈利还是实现某种社会理想，其间的平衡必须把握，耶鲁大学只会把钱交给有极高道德标准，同时遵守投资人的职业操守，把受托义务置于首位的人"
优秀的机构投资者要具备优良的信托责任，这不仅是对客户负责，也是对自己的价值观负责。除此之外，我们还要尝试建立好相应的能力圈：第一，独立严谨的投资分析框架；第二，清晰的资产分类及目标配置体系；第三，充分运用另类投资，尤其是那些市场定价效率不高的资产类别，如风险投资、对冲基金等。
4.与创业者同行的投资人-“Partner with Entrepreneur”
"投资人一旦懒惰，一旦失去追求真理的精神和理解事物的能力，就可能失去了某种正向生长的本能。真正穿越周期的投资机构，往往做到了既看到眼下，时刻做好打算，又目光长远，不为一时一地而自乱阵脚。"
投资就是投票给未来你觉得值得托付财富的商业合伙人。眼光长一些，就能看得更准一些。think big，think long！
5.深入研究-“Deep Research”
"更多地研究是为了更少地决策，更久地研究是为了更准地决策,只有在更少、更重要的变量分析上持续做到最好，才是提高投资确定性的最朴素的方法。"
投资的输赢本身就是研究深度的体现。逆向投资和集中投资这两种投资方式是从入门到精深的必经之路。巴菲特说过，“每个投资人都应该假设，自己手中只有一张可以打20个洞的投资决策卡，每做一次投资，就在卡片上打一个洞，用完为止”。只有抱着减少交易态度，才能逃离追涨杀跌的游戏，真正领悟价值的真谛。弱水三千，但取一瓢。
6.和时间做朋友-“Be A Friend of Time”
"很多时候，成功不在于你做了什么，而在于你没有做什么。把时间分配给能够带来价值的事情，复利才会发生作用。投资中最贵的不是钱，而是时间。做投资非常重要的是时间管理，把时间投入到怎样的问题上和怎样的人身上，是决定投资能否成功的基础性因素。要研究大的问题，追求大问题的模糊正确远比追求小问题的完美精确要重要得多。选择与价值观正确的长期主义者同行，往往能让你躲避许多重大风险，并获得超预期的回报。"
人性决定了我们追求短暂容易获得的愉悦感，在这个过程中我们逐渐忽略了时间的复利和时间的成本。频繁地更换仓位，不停地关注短期市场波动和最新热点，这让很多投资者失去了专注，失去了能让时间复利得到最大化的可能！投资是一个在不断变化的纷繁复杂世界里寻找不变客观规律的游戏，“不基于一时的话题炒作、不陷于市场的情绪变化，同时又不受制于思维的僵化保守，所有的投资决策都经得起时间的考验”。
7.新价值投资- “Value Investment 2.0”
"价值投资的理念已经从早期关注市净率发展到关注企业真正的“内在价值”阶段，从“寻找市场低估”发展到“合理估值、稳定成长”，可以说是价值投资理念的完善和丰富。"
寻找能疯狂产生长期价值的无形资产，是新的价值投资的准则。价值投资不但在关注眼前的安全边际，而也要把眼光放远，寻找未来价值的创造力。
8.投资的第一性原理- “First Principle for Investment”
"理解投资系统的第一性原理需要解构和溯源投资过程中的底层要素，即资本、资源、企业及其创造的价值；需要思考清楚投资的前提和出发点，即为什么投资，投资是为了什么。在我看来，投资系统的第一性原理不是投资策略、方法或者理论，而是在变化的环境中，识别生意的本质属性，把好的资本、好的资源配置给最有能力的企业，帮助社会创造长期的价值。"
研究要遵循第一性原理，寻找任何系统中存在一个最基本的命题，它不能被违背或删除。这也是我们常说的万变不离其宗。
9.动态护城河-“Evolving Moat”
“因此，在未来的商业逻辑中，企业从求赢变成不断追求新的生长空间，从线性思考变成立体思维，从静态博弈变成动态共生。企业的护城河也不再用宽窄或者深浅来描述，而是用动态的视角，从趋势这个角度加以评定。企业的动态护城河要始终围绕寻求新的发展方向、新的演进趋势来布局。”
要判断一家企业能否长期持有，能否不在乎当前的高估值而买入，就是要看这家企业是否拥有持续创新和自我革新的基因。商场是一场无限无边界的游戏，企业是一种意识形态的具象。决定一个企业能否基业长青的内核就在于它能否朝着给社会创造最大利益的方向不断进化，并且在诸多压力测试的关键时刻作出正确的抉择。这样它才能真正打造一条动态的越来越宽的护城河！
书后面内容更多是对高瓴在组织架构和人才培养上的总结，这里就不继续评论了，如果有兴趣大家可以自己看看。
最后列一列这本书里提到过的公司名单。