对比其他高端白酒企业的经营业绩，你就会发现茅台借本轮危机，其竞争地位进一步增强了，在行业危机中反而增强了竞争优势，这种企业就是非常好的投资标的，除非你认为整个白酒行业将来会不存在。

关于股价的高低，我们不敢臆断，事实告诉我们，在市场过度恐慌与极度乐观的情况下，任何惊人的价格都有可能出现，重要的是我们自己要清楚，这个价位是否值得投资，是否有足够的安全垫，剩下的就交给时间老人去裁量。

今年通过团购价进货以取得经销商资格的政策额外带来了约50亿元的收入，明年如何额外增收是存在一定经营风险的，目前茅台也采取了进一步开放经营权和扩大原有经销商的配额等解决措施，实际效果当然还有待进一步验证，谁也不敢打包票，最坏的情况是无法恢复，以茅台的高毛利率计算差不多等于减少息税前利润50亿元，目前茅台的市值约1400亿元左右，过去四个季度税前经常性利润为总额为196亿元（TTM），减掉50亿元后，其税前利润市盈率也只有10倍左右，目前国外烈酒巨头帝亚吉欧公司的市值约5000亿人民币，税前经常性利润仅304亿元人民币，市盈率已经高达16倍，时间放长点，其多年市盈率范围也大致在12-16倍之间，这意味着现在的茅台市值即使只买已经稳定的普茅业务亦是比较安全的，如果未来年份酒有所好转完全是附带赠送。

茅台今年分红约67亿元，根据茅台现有的220亿元现金及每年130多亿的现金盈利情况来看，即使下降40%，也可以完全保障此分红数不变，按目前1400亿元的市值计算，等于每年分红收益就接近5%， 而5年期存款利率也不过4.75%，1年期仅3.25%。无论从那个角度看茅台目前的估值都具备一定的优势。