李云峰

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我们会根据自己对标的的价值判断，在合理价位逐步买入。

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我们更看重品牌价值。

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具体介入点位十分难以把握，我个人的经验就是逢低逐步减仓，最终价格不会是最低价，但会是一个相对低价水平。

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市场化后，厂家要扩大销路，只能扩大经销商数量或者增大原有经销商的销量配额，别无他法。明年的销量能否稳定，根据最新的情况显示，有三个重要信息值得关注：

一是茅台以团购价开放经营权措施效果不错，实际订单约4000吨,超过公司7月预期的3000吨目标,这些新增销售部分会以预收款的形式结...

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如果渠道销售不出去，厂家硬塞是很难持续的，五粮液三季度（单季度）下滑比较大，就是这个原因。根据我们的调研，茅台经销商大部分销售情况还比较好，这也是茅台在开放经营权后会有新的经销商继续重金介入的原因。

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茅台今年分红约67亿元，根据茅台现有的220亿元账面现金及每年130多亿的现金盈利情况来看，即使有所下降，也可以完全保障此分红数不变，按目前1400亿元左右的市值计算，等于每年分红收益就接近5%， 而5年期存款利率也不过4.75%，1年期仅3.25%。仅从分红角度而言，茅台目前的估值具备一定的优势。

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关于宏观经济的探讨，是个非常好的谈资，但对实际的投资指导意义并不大。价值投资的理念和长线投资方式是一种非常好的投资方式，我们会长期坚持。
前几年茅台不断提价，飞速增长的业绩带动投资者信心的爆棚以及对应的估值提升，对茅台本轮的大幅调整，我们更多地认为是市场信心下挫带来的估值回...

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茅台近期扩大经销商、扩大配额的措施，都是在尽可能走量，抢占更多的高端市场份额，目前的一批价回落，很大程度上是近期供给增加所致，加上年底将近，资金需要回笼，导致部分经销商会甩货套现。降价会极大损害品牌形象，厂家会十分慎重，届时更可能执行控量保价的策略。

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品牌的积累是需要很长时间沉淀，更多的人介入对行业而言并非坏事，哇哈哈的定位和茅台的定位差别还是很大的，暂时构不成竞争关系。

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每个人接触的情况不一样，你说对酱香型的接受度不如浓香和清香，这个事实我不大赞同，就我接触的事实以及近年各大类酒的市占率数据而言，接受酱香型的人在增多，浓香型占比最高，但在不断下降，被其他挤占。 只要消费能力能达到，很多人还是渴望尝试茅台的， 这也是我们长期投资茅台的重要逻辑。

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对比其他高端白酒企业的经营业绩，你就会发现茅台借本轮危机，其竞争地位进一步增强了，在行业危机中反而增强了竞争优势，这种企业就是非常好的投资标的，除非你认为整个白酒行业将来会不存在。
关于股价的高低，我们不敢臆断，事实告诉我们，在市场过度恐慌与极度乐观的情况下，任何惊人的价...

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关于市场问题，我前面有所回答，复制一下给你：茅台去年的销售额是260亿元，不考虑系列酒和年份酒情况下，大约需要销售1.5万多吨普通茅台酒来支撑这个业绩。目前茅台终端价约在1000元左右，我们以2012年终端价格在800元以上作为高端酒消费市场，这个消费圈可近似看作是茅台目前的潜在消费群体，初...

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是的，关于股价的高低以及走势，我们不敢臆断，事实告诉我们，在市场过度恐慌与极度乐观的情况下，任何惊人的价格都有可能出现，重要的是我们自己要清楚，就自己所知道的信息而言，这个价位是否值得投资，是否有至少让自己心里踏实的安全垫，剩下的就交给时间老人去裁量。

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会加大市场对茅台品牌认知的混乱，对品牌企业当然不好，但政府有自己的利益出发点，企业对此也很无奈。

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根源在于人们对“好产品”的向往，随着生活水平的提高，对好产品的需求还会进一步扩大，这一逻辑不仅对酒，其他消费类产品投资也是如此。
各级经销商的普茅终端销售依然不错，是真正能赚钱的高端品牌，这也是为什么目前没听说那个茅台经销商弃船，而在茅台开放经营权后会有新的经销商继续重金介...

IPO开闸从长期发展和经济结构调整角度来看，是非常重要的环节

相对于银行融资更多关注留置权，股票融资更多关注长期收益性和成长性，更容易引导资金进入发展前景广阔的新兴行业和竞争优势企业，资本的配置效率会更高。
股市的价格波动政府不必过度紧张，就好比英雄配美女，好马配好鞍，好的企业就应当有好的价格，占用更好的资源。但谁是英雄、谁是好马，...