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回复@icefighter: 小本本记下来//@icefighter:回复@荒原资产凌鹏:“认知只是投资的基础、承受人性煎熬才是投资的主旨”
这句话最有共鸣。
不过我个人感觉,很多时候,承受人性煎熬不行,归根结底还是认知不到位。
A股有个问题,好公司太少,所以恒时高估。经常用长期横盘来消化估值。
譬如某行业的某好公司过去几年一直横盘。而同样时间段,行业里某黑马已经涨了十倍。
黑马涨十倍后的估值和好公司横盘几年后的估值,现在差不多。这可以说明,好公司曾经的泡沫有多么严重。
但是喜欢价投理论,竞争优势理论的人,他们更喜欢买好公司。他们不一定能熬到横盘几年后公司的爆发期。
还有一点,他们只喜欢买好公司,就会错过这种涨幅十倍的黑马。
还有一点,很多投资者只会机械对标欧美日本韩国。但是他们缺乏对每个国家国情的深刻洞察。所以他们的很多判断就会是错误的。
总结一下,一个牛逼的投资者,不仅要认识到好公司的好处,还需要认识到这种好公司在中国的高估值消化所需要的时间。一个更好的策略不是长期持有,而是跟踪公司的进展,择时操作。一个牛逼的投资者,可能也要不仅仅只盯准几个好公司,对于估值非常便宜的某些黑马公司,也可以尝试投资。
一个牛逼的投资者,对本国国情有深刻洞察,能够摆脱教条主义。譬如中国的国情决定了,中小企业有优势,行业有技术颠覆时有优势。那么中国诞生黑马的频率会远远超过市场格局高度成熟,市场小的欧美市场。同样,中国市场,代工企业,零部件企业,和欧美消费品巨头是天然互补。像赛力斯这样的公司,如果站在不同维度看问题,结论完全是不同的。而大部分价投包括我自己,觉得代工企业和零部件企业,2B企业太low了,天然就会错过这样的公司。
当然,要能同时做到上述这些方面,会存在自相矛盾的问题。这个问题可能更难解决。
引用:
2024-03-15 15:35
前几天有个朋友问我对近几年行情、操作的总结。我思索良久,最终说“这一轮没学到什么”。这绝非狂妄或者凡尔赛,而是之前15年踩过太多坑、犯过太多错,有过太多经验、教训。下面历数每个阶段的所得:
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