上海瀚讯：G60“星链”12000颗【独供+高价值量占比】，卫星互联网建设大幕下真正的隐形龙头，看300亿市值，当前仅80亿
7月25日上午，上海市松江区委书记程向民在“高质量发展在申城·松江区”新闻发布会上表示，上海松江加快开辟新领域新赛道，打造低轨宽频多媒体卫星“G60星链”，实验卫星完成发射并成功组网，【一期将实施1296颗，未来将实现12000+颗卫星】的组网
目前中国2大卫星核心运营商【中国星网】+【上海垣信】（G60），星网规划12992颗卫星构建星座，垣信也将打造超12000颗的“G60星链”，目前上海垣信已于今年3月获得发改委项目核准许可，并在此前于2019年发射2颗一阶段试验卫星，于2021年发射2颗二阶段试验卫星，2022年完成【648颗卫星】和【运载火箭】相关招标工作，预计将于2024年开始批量发射自己的1296颗一批次卫星，建设周期为2024~2027年（4年维度）
根据垣信发射规划，将以1箭18星方式，于2024Q2发射36颗卫星，2024Q3发射54颗卫星，2024Q4发射108颗卫星，2024年发射卫星数量达198颗，2025年年底前发射450颗卫星，完成648颗GEN1卫星发射任务；并将于2026~2027年完成648颗GEN2卫星发射任务，目前上海垣信在为自己的星座组网进行大规模融资，相比星网发射需求更确定且更迫切
上海瀚讯与上海垣信同属上海联合投资旗下资产，上海垣信所装配卫星零部件均来自自研及联合投资旗下资产协同，上海瀚讯作为中科院及上海联合投资下重要资产也是唯一的上市公司平台，已基本确定为上海垣信卫星【独供星上基站+相控阵天线】，单星价值量约300万（前648颗300万，后648颗由于卫星升级将提升至600万），预计2024年瀚讯卫星收入贡献将有望达近6亿，利润增量1.2亿；2025年瀚讯卫星收入贡献将有望达近15亿，利润增量约3亿；由于2025年仍处卫星呈几何倍数增长阶段，瀚讯环节好价值量大竞争格局确定性高，给2025年50X的PE倍数，单垣信卫星带来的增量市值可看150亿
公司今年主营业务收入受益于2022年未完成订单需求回补，有望达8~10亿收入，公司净利率水平约30%，后续2024~2025年为十四五收官年份，J方此前未完成项目有望快速兑现，预计2025年公司主业收入有望超15亿元约5亿利润，给军工通信30X估值，也可看150亿底座。底座+卫星互联网保守估计可达300亿市值，当前仅80亿