此文仅是记录本人的真实想法，以便日后反思之用，别无他意。
斯达半导从约499元跌到现约208元，跌了约58％，静态估值约为42倍。今年一季度营收增长43.79％，扣非净利润增长37.49％。东微半导从328元跌到现在162元，跌了约51％，静态估值约为38倍。今年一季度营收增长46.93％，扣非净利润增长42.77％。跌了这么多，估值似乎也不高，业绩还很靓丽，现在可以抄底了吗？
先看新洁能的业绩情况:2023年一季度实现营业收入3.74亿元，同比下滑11.15%；归母净利润0.65亿元，同比下滑42.20%。2022年第四季度毛利率为33.91%，环比下滑1.53个百分点。2023年第一季度毛利率为31.42%，环比下滑2.49个百分点。新洁能业绩下滑主因是消费电子拖累，消费电子先见顶。而斯达半导与东微半导主营主要在新能源、新能源汽车、工业，是后见顶。为何说它们见顶了呢？我们看斯达半导的财务数据:斯达半导单季度的毛利率从2022年三季度到2023年一季度依次为41.38％丶38.56％丶36.43％，环比连续下降，2022年一季度毛利率为40.81％，同比也减少约10％。存货从2022年三季度到2023年一季度依次为5.62亿、7.02亿、9.54亿，2022年一季度存货为4.17亿，同比环比都快速上升，也导致现金流变差，可能竞争环境变差。再看昱能科技（做储能微逆变器的）其今年一季度业绩大幅增长，但其存货与现金流也在恶化。从业绩看，斯达半导业务很可能今年一季度处于高点向下的拐点上。还有两个佐证:1.网传（没核实）德州仪器降价20～30％。2.新能源与新能源汽车竞争环境变差。
综上所述，斯达半导业务（不是指股价）在今年一季度很可能处于向下的拐点处，由于其极具代表性（个人认为），管中窥豹，略见一斑。此时抄底风险太大，一时间上不知何时见底，时间一长，业务的演变有太多的不确定性。二是估值也还没到足够的吸引力。最好的抄底时机是库存去化较好或需求大增，后者从逻辑上暂时看不到，从技术图形上看等周线筑底完成也可。总的来说，行业虽比以前增速会下降，但较长时间还能维持较高的增速，还是值得关注。由于中短期行业趋势不好，保持谨慎，静待向上拐点来临。
东微半导当初引起关注的主因除了行业前景外，还有公司所说的技术先进性，从现有业绩看确实有两把刷子。但还有两个疑虑没弄明白:一是充电桩业务去年下半年骤然减速，原因何在？二是大家最看好其的TGBT，按公司说法供不应求，增速也很快，但终究只4千多万营收。重点关注。
2023•09.01
粗略扫了下:时代电气、宏微科技、新洁能和斯达半导、东微半导的财务数据，主营IGBT的营收增长还可以，低压MOSFET营收在收缩，高压MOSFET也在增长，但增速没IGBT高，增速也在放缓。东微的TGBT看来还没获得主力厂家认可。斯达半导的竞争力好于我的预期。总体来说除了宏微毛利率比较稳定外，其他几家毛利率都在下降，而且行业产能还在扩张，先慢慢观察吧。