本人现在是美股空头！本人现在是美股空头！本人现在是美股空头！
接下来的分享都会立足于此。感兴趣的朋友随意看看！
流动性：
图一图二。
1. 将来TGA账户里的钱 ，得补回来一部分！ 这相当于从实体经济回收流动性。
2. 在收益率曲线倒挂现象中， 逆回购工具的使用会继续强化， 等于大量资金宁愿趴在联储账户吃隔夜利息，也不会流入实体经济。
3. 银行准备金上涨，的来源于 美联储的借贷（高利率抵押贷款BTFP等） 这些钱并不会有效流入实体经济，是用来掩盖银行破产事件的那些期限错配的投资品的潜在亏损（即保证债券、MBS持有到期，维持用的流动性）
4.预期联储继续缩表（QT）， 这些钱就会从实体经济流出。
意味着美股的流动性 会大幅减少，这还不算债务上限两党扯皮的影响。
高收益率债券和投资级债券：
如图三四，随着联储加息并维持高位（有效联邦基金利率）和投资级债券的差额需要扩大。
资金可以躺平吃各种利率产品， 没必要去投资风险资产。
意味着各类 高收益率债券的 回报率需要提升，尤其在信用紧缩周期中。信用紧缩周期可以参考本人之前的几篇分享。
那么融资成本提升 ， 企业盈利水平下降。
估值修正.....
通胀持续下行趋势不变， 这一点对市场是好事。
但要明确 通胀下行的贡献来源！
即核心通胀的根本是内需和房价，而当前经济依靠服务业复苏。
足够限制性利率水平就是 伤害内需！
通胀下行和经济下行是匹配的。
——-今天美股下跌行情是否延续？
参考图 6 7 8。
下次联储会议公布之前看不到非农数据。
但可以根据小非农和 初请失业人数、职位空缺率等数据 找到经济持续衰退的证据。
这些证据越多，包括不同地区的PMi等， 要明白衰退的过程不是线性的。
当持有悲观观点的投资者占据上风（数据积累，数据证明）= 鼓励更多投资者交出筹码= 估值修正！
