$汤臣倍健(SZ300146)$
横纵向对比。并没有什么惊喜。商业模式不算好。算是十分普通的生意。对比泡泡或者茅台。但继续对比光伏，新能源车，旅行社等这样的苦逼生意。又相对好。
1对营养没概念的人，不聊。有营养补充需求且有概念的人需求是一直存在的。拿我，辅酶q10。一直再用。主要是喜欢运动，拿辅酶q10是用来帮助巩固心肌供血的。乳清不用，肌酸不用，符合b，VC会用。omega3用的gnc的
2如果你没有运动习惯也没有营养需求，更多认为有病和没病是绝对的，那你不是汤臣的潜在客户人群。别买这个股票你拿不住的。
3我这样的群体会不会变多。这个见仁见智，但从行业增长来看。膳食补充剂的市场一直再增长。而汤臣在里面是不是龙头，答案：肯定是
4有没有护城河?消费者的认知是护城河，对企业来说任何战术层面的操作严格意义上都不是护城河，中短期优势到是有的
5买这玩意儿的基本都不是为情绪在买单。依旧是认知买单。
6爆发力过了，以后有没有不知道。增长会有吗？我认为会有，但是，是慢慢的增长。很多人是买了以后开始了解什么叫营养补充剂，自己的体检报告里的亚状态有什么指标异常。生活方式有什么地方可以结合补充剂，急也急不来。有什么事件突然一下子让大家对健康再一次刷新认知和预防?不知道。维持判断慢慢的增长。
7老龄化社会会不会让膳食补剂企业收益?会。但40岁以上的人多数消费偏保守，价格偏敏感。汤臣卖的好的产品，价格都不贵。和这块人群契合度高。客观来说，依旧没有爆发的基础。慢慢增长大概率事件
8业内有没有对手，有，但都比较小。如果有突发牛逼的细分产品出来对汤臣有没有风险。当然有，但暂时看不到。出现的概率不高。
9給人补充的比如某一类营养素，要看人体吸收度，提纯&浓缩程度，供应链成本。人类的进化是缓慢的。营养素是不需要创造的，而是设计更低成本的工艺，更高效的人体吸收效率。这块同行还不如汤臣倍健。
10.个人认为，结合海外和国内的实际及商业模式来看。15pe下方合理偏低。16-17pe合理估值。