家电板块大涨点评(20240430)
我们判断主要系家电龙头一季度业绩超预期,景气度有望延续,二线标的迎来更大生存空间,且当前估值性价比较高。我们持续看好三大白电,【长虹系】和【TCL系】表现。
三大白一季度业绩增长超预期。
2024Q1,【海尔智家】归母净利润47.73亿元,同比增长20.16%,【美的集团】扣非归母净利润92亿元,同比增长20.39%,【格力电器】扣非归母净利润45.25亿元,同比增长21.55%。
家电景气度有望延续。
5月内销排产:空调、冰箱、洗衣机排产分别同增10%、10.6%、6.4%。
5月出口排产:空调、冰箱、洗衣机排产分别同增33.8%、9.7%、1.3%。
看好【长虹系】经营改善持续性。
【长虹美菱】:国改提质增效+集团家电业务协同+空调排产景气度延续+出口维持较快增长,当前估值仅10X。
【长虹华意】:国改提质增效+产品结构优化+剥离边缘业务提升净利率,当前估值仅10X。
看好【TCL系】盈利能力持续提升。
【TCL电子】:业绩超预期+显示业务全球市场持续进击+股权激励方案激发活力,当前估值仅12X。
【奥马电器】:受益于欧洲冰箱能效升级+或存在TCL空调资产进一步注入+TCL冰洗业务净利率提升,当前估值12X。
风险提示:终端消费需求疲软、大宗材料价格波动、市场竞争加剧。