发布于: Android转发：0回复：5喜欢：0
协鑫科技：硅料成本最左侧，看好后续市占率提升，建议重点关注
■根据硅业分会统计，目前硅料价格跌破生产成本，达到部分企业现金成本，协鑫科技颗粒硅成本位于成本曲线左侧，在行业盈利承压的情况下或将持续获得超额收益，且目前下游硅片盈利承压，颗粒硅有望凭借更高的质量以及更低的成本获得市占率的提升，目前公司已与隆基签订长单合同，下游头部厂商的示范效应有望推动颗粒硅渗透率进一步提升。
■产能方面，23年公司颗粒硅年产能达到42万吨，24年将提升至50万吨。成本方面，颗粒硅生产电耗为13.8kwh/kg， 显著低于棒状硅，鑫元基地23Q4颗粒硅平均生产成本降低至35.9元/kg，随着产能爬坡与工艺优化的同步推进，成本仍有下降空间。
■我们预计公司24-26年归母净利润为26.25/34.16/40.39亿元，对应PE为10x/8x/6x。考虑到公司颗粒硅成本持续下降，市占率有望提升，钙钛矿后续有望提供新增量，建议重点关注。
■风险提示：上游原材料价格波动，终端需求不及预期等

全部讨论

一瓢二瓢
04-25 10:40

$协鑫科技(03800)$ $通威股份(SH600438)$ 这个时候说现金成本只是赚吆喝，硅料到了这个价格，不论哪家都已经亏钱了，区别在多亏少亏而已。现在是比谁能撑得时间更长，谁能获得更多的资金支持。这个时候，协鑫的钙钛矿不但指望不上，而且还有可能是个烧钱赔钱的货色，有钱的时候，畅想畅想可以，可远水难解近渴。通威的扩产也一样道理，这边利润枯竭了，那边还借款上马，不排除雪上加霜的可能。当全行业亏损时，几块钱的成本差异影响不会太大，最关键的是你手里有多少可以调用的资金！当步枪还有子弹，冲锋枪没有了子弹的时候，冲锋枪就是根烧火棍。

大衰神BC
04-24 20:22

很怀疑这研报怎么把协鑫24年的利润估到26亿的。是有什么大家不知道的，还是有什么超能预测，不然按现在硅料市场环境，怎么可能利润到26亿。