一、公司基本情况
乐创技术成立于2007年，前身是1997年成立的“成都步进”，2000年发明首款运动控制卡，2006年发明首款点胶控制系统，2014年在新三板挂牌，2023年北交所上市。
1、主营业务及所属产业链
公司主营业务为工业运动控制系统产品的研发、生产及销售。
公司所属行业为“软件和信息技术服务业”、“应用软件开发”，因公司核心产品为点胶控制系统，整体属于运动控制。
上游主要是芯片、PCB等各类电子元器件，中游运动控制核心部件包括运动控制系统、控制器、伺服电机、伺服驱动器等，下游主要应用于电子制造设备，终端产品包括半导体、新能源汽车、消费电子等领域。
2、主要产品及客户
公司主要产品包括点胶控制系统、通用运动控制器、和驱动器等。
公司前五大客户主要为智能制造设备厂商，且销售收入占比逐年提升，2020年前五大收入占比22.93%，2022年前五大收入占比47.10%。主要系2021年开始，新增第一大客户为苏州卓兆点胶，收入占比18.31%，2022年直接提升至28.44%。
值得一提的是，苏州卓兆点胶为公司前十大股东，2022年新增的第二大客户上海炬子科技（收入占比5.68%）也为公司前十大股东。
二、股权结构
截止2023年三季度，前十大股东合计持股59.19%。其中，
公司第一大股东赵钧直接持股16.35%，为公司实控人、董事长，其通过第二、第三大股东成都天健、成都地坤两个持股平台间接持股19.86%，合计持股36.21%。
第八大股东孔慧勇为公司董事；第五大、第七大股东上海炬子科技、苏州卓兆点胶为公司2022年前2大客户，合计贡献收入34.12%。
第九大股东国金佐誉志道背后是公司主承销商国元证券。
三、财务分析
1、增长放缓，同比转负，出售投资性房地产贡献收入
营业收入2019-2022年保持稳定增长，2022年受宏观经济下行影响，营收同比下降21.01%，公司于2月24日发布了2023年业绩快报，营收有所回升；
净利润波动同营业收入，但值得一提的是，虽然2023年业绩快报中净利润同比增加了0.94%，但是扣除非经常性损益后，同比减少18.72%。
营收同比增加，扣非净利润同比大幅度减少，主要原因在于公司出售投资性房地产取得收入613万元，相关收益计入非经常利润投资收益中；
扣除上述影响，公司2023年经营性业务营收、净利润实际上均同比下降。
2、盈利能力强
公司毛利率和净利率整体保持增长，且毛利率最近三年维持在60%以上，净利率不断提升，2023年三季度已达36.52%。
3、收现能力下降
公司经营性净现金流表现不错，常年保持正流入，但收现比呈现下降趋势，收现能力减弱。
四、业务发展
1、公司技术能力突出，点胶控制系统具备高性能、高品质和高可靠性的特点，产品性能处于行业较为领先的水平。
2、公司形成以点胶控制系统为核心、运动控制部件为基础的业务格局，行业内无完全对标公司。
3、上游芯片类元器件等供应趋于稳定，下游 3C 电子设备推动电子设备制造业放量。