$晨光生物(SZ300138)$ 谈谈今年叶黄素
基本情况:1-原料 万寿菊花唯一用途就是提取叶黄素2-分类饲料用叶黄素(占比最大)，用途是添色。 鸡蛋黄颜色更好看等等。 市场容量稳定，增长乏力。营养保健品叶黄素。 每年增长迅速。3-竞争对手主要是国内企业。 主要竞争对手和晨光生物运行模式类似，近年大举开发新疆万寿菊种植。4-晨光生物优势市场份额30+%综合成本比同行低5～10%赞比亚 印度等提供了比国内更低价的原料万寿菊。5-现状虽然市场份额位居第一，但多年没有变化(侧面反应竞争对手实力不俗)6-年初目标依靠赞比亚低成本万寿菊(已经在当地建成饲料级别万寿菊加工厂)，逐步提高市占率。 根据其赞比亚扩种计划(新增种植面积全部用于万寿菊)，个人估计晨光生物计划每年提高3%市占率。 如今年可能从30%提高到33%，以此温柔的抢夺竞争对手市场份额，当然对应的是晨光生物在赞比亚种植面积提高，国内万寿菊种植面积萎缩(竞争对手基本都是国内原料)。但是，市场竞争不会和风细雨，竞争对手岂能如晨光生物所愿温柔的死去？于是～大规模种植～原料过剩～产品过剩～叶黄素市场今年崩了晨光生物大概有2个选择1-随行就市，依靠成本低，依靠多品类经营(通俗点就是未来2年叶黄素只要市场份额，不考虑盈利)优势，放货抢占市场份额，彻底把竞争对手搞残。2-放弃年初计划，放弃已有的市场份额，维护市场，停止卖货(无奈囤货)。最终，晨光生物采取了2方式，表面看叶黄素市场稳定下来，代价是市场份额丢了不少，竞争对手没啥损失，大概率还会捋胳膊接着扩种扩产，继续抢占市场。展望:新一季万寿菊花已经入库+去年原料生产的叶黄素库存+下游商家已趁低价囤货=供过于求2024年叶黄素市场依然低迷何时走出来？考虑到库存有效期 上游种植的缩减 可能是25年以后的事了当然，如果晨光生物依然按计划推进赞比亚万寿菊种植，其不可能把产品都囤起来吧，如果其放货，那么市场可能会在线崩溃！备注:新疆万寿菊种植是农业订单模式，有扶贫的意思，当地政府参与度比较高。