“去库存”的风终于吹到了

大家好，我是小猫。

最近一段时间，给你们留下的印象是：

-东一句，西一句，

-一会发个帖，一会回复下，

-没有以前积极，没有以前可爱，

-前言不搭后语，摸不着头脑。

事实是，最近娃病了，实在是很忙乱。

网瘾青年真的是百忙之中抽空冲浪了。

而且我是那种不太愿意把自己负面情绪发出来的性格。

对不住大家！

在长假开始前，正好借此机会吧，

梳理一下，也稍微详细说说我的想法：

（As usual，写太多，帖子转长文发，手机码字）

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一、不及预期？

经过昨天的发酵和市场的疯狂，

通稿出来后，港股反而没有太大波澜。

市场给出了“不及预期”的意思。

说来说去，可能大家怕了“研究”这两个字。

我知道你很急，但你先别急。

即使很急，有人要拍照也要记住插袋。

不会也不能表现出着急，这就是所谓的“内紧外松”。

未必代表态度的谨慎。

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二、如何去看待？

老实讲，这个措辞，基本印证了昨天所谓“方向性变化”，

特别是“位置”，代表着——

非常在意。

而且一定是有了多次开会和论证，而且各家报告肯定已经在路上了…

一切从速，先易后难。

至于具体措施，前一段各种，我觉得已经应有尽有了。

因为，其实办法也就这么多。

江苏模式无非是收购二手房用于租赁房和保障房，

通过购房人二手解套来带动新房销售。

只是我之前以为是“郑州模式”（我应该也点评过）。

想要托住经济，就要拉动开工和投资，

想要拉动开工和投资，就要有钱，就要加大销售，

想要加大销售，只能让老百姓有钱。

不选择第二条（消费券），那就只能是第一条（货币化安置），

这不就是另一种货币化安置？

只有这样才可以打通居民和企业间的良性循环。

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三、消失的“BIG 3”

正如xxx所说，这次确实没提“BIG 3”。

从逻辑上讲，我之前分析“BIG 3”时也说过：我们不是新加坡。

新加坡在房屋紧缺时推出保障房，功德圆满。

但我们目前面临的是一个已经大规模建设甚至有些过剩的市场关系。

在取消认房不认贷后引发的二手房抛售潮下，

暂停“BIG 3”是没任何问题的。

惊讶之处在于，这项工作的幕后大佬，

有人说郑州之行留下了心理阴影，正如广州之行一样，

不管因为什么吧，如果真是因为出现新情况新问题，有勇气叫停，

善莫大焉！

但我觉得，或许未必…再看看吧。

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四、无非一个“钱”字

先易后难，一切从速。

简单的很简单，鼓励、推动地方大力开展。

有钱的出钱，有力的出力。

对头，整个环节如果要持续推动，重要的一环就是：

钱。

地方没钱的话，可由中央收购，

或者更简单的方法是，建立全国住宅金融机构向各地平台提供融资。

但，其实，这个问题讨已许久。

最近一次是去年四季度，天时地利却仍然是意见不一，无疾而终。

这是一项系统性工作，很难按照你们“急切”的期待去立刻实现。

与其幻想，不妨先期待一下金融机构，今天妈已经开会了。

可以期待一下？

但至于后续能不能落地、多少会落地、会不会继续推，

看命吧。

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五、正面现实

让我们不去进行过于乐观的幻想，回到现实，想一个问题：

什么地方的房子可以租的出去，什么地方需要保障房？

想明白了这个问题，就能从乐观的情绪中意识到——

并不是所有地方都能从中受益。

北京出了（这一届xxx真不一样，全中），不过很多人在吐槽，

不能买的还是不能，能买的可以多买，这算什么？？

和下午天津一样，都觉得不及预期，和昨天疯狂的情绪不相匹配。

抛开买了地产希望它暴涨的想法，我其实并太支持当前继续放开限购或者降低首付比。

因为，城市之间本来就是分化的。

而全部松绑会加剧这种分化，并且加大未来政策执行的难度。

接受已经进入常态的现实，看清房价收入比、租售比仍然偏高的事实，

努力解决一些当前面临的首要问题（比如积压问题），才是客观的、务实的。

从这一点看，通过涨价去库存的时代已经过去，

寄希望于收购二手房快速释放置换需求、实现新房销售明显回暖的想法，也只是美好的幻想。

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六、关于企业与风险

最近不时总有人说，你从去年就开始说xxx不行了，人家现在还活的好好的，打脸吗？

阿Sir，我已经不算命好多年了。

以前，我可以相对准确判断企业情况，是因为那时我太清晰了。

什么他娘的精锐？我打的就是精锐！

现在呢？决赛圈了，民企都快只能拉一桌麻将了，真的只剩精锐了。

但是呢，大局如此，天命难违。

所以就处于拉锯的状态：

还债、保交楼，禁止任何的躺平，

看看有哪些可以力所能及的帮助，

实在不行，那也尽力了，市场化法治化，也不能把自己拖进去，

所以，现在去判断谁能不能活过来，无异于算命。

幸运的是，修修补补，到目前这几家跌跌撞撞依然偷生。

当然，我必须要说，不管是万科、金地，还是任何一个目前还没有倒下的企业，

一定是有它优秀的地方所在，这是客观事实，不可否认。

而且这些企业的地方国资股东也确实起到了一些作用，不管是督促作用，还是浅尝辄止的支持。

但是，至少目前这几家舆情闹的很凶的，我是没法给出无忧的结论。

这也取决于后续去库存措施的力度和执行度。

正如我在去年展望里说的，从那会开始，分析房企爆不爆雷，其实意义不大了。

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好吧，最后还是贻笑大方一下。

我说了半天，我知道你们还是关心标的。

通过前面我一以贯之的逻辑，我还是倾向于：

没有实质形成风险的企业、

布局在一二线的企业、

销售上涨或者至少下滑不太多的企业、

拿地可以支撑后续业绩的企业。

个人意见，仅供参考。

毕竟，截至目前，仍然还是题材股。

就说这么多吧，祝大家节日快乐啦