River23

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看来我需要再说明一下这篇文章想表达的意思。1）高股息叙事的兴起，建立在整体增长下行的基础上；高股息板块估值的整体上移，建立在名义利率下行的背景上。2）在利率水平不变的情况下，派息能力的稳定性，决定了静态股息率的高低。高股息率蕴含的是某种风险。但如果这种风险能够被证伪，那么股价上...

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$中国海洋石油(00883)$ 看一些对年报业绩的评论，很有意思。这波上涨本来就不是因为赌年报涨的，只要不是大幅低于预期，有什么需要担心的嘛？而且这个业绩和分红不是很好吗？说业绩低于预期的，也是醉了。油价中枢波动1美元，海油的利润波动就是几十亿级别好嘛。油公司最重要的是产量和成本！重要...

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今天红利板块的扑街，与某资源龙头走势的分化表明：没有硬核基本面和足够的远期市值空间加持的红利股，只能是被裹挟在市场短期的叙事偏好中波动（不仅适用于红利股）。真正的龙头股在被持续发现的过程中，不仅可以阶段性逆市场指数，甚至还可以逆行业或风格的beta。二者区别在于：一种只是跟随叙事...

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前段时间写的年度策略居然被删了！是因为干货太多嘛？行吧，那就直接上结论。从宏观逻辑上，持续看好三大铲子股：
1）$中国海洋石油(00883)$ ：为全球供应链转移及发展中国家再工业化提供底层需求，且自身不断加buff的资源土豪（煤炭也算）。
2）$携程(TCOM)$ ：卡位多年且也算受到...

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这波量化策略的崩盘表明：
1）所有最开始的alpha，用的人多了，都会变成beta。都会逐渐成为一种自我加强效应。交流了几家私募量化的管理人，都承认根本没有想到会有这么多资金，做如此相似的策略。
2）“稳定收益 + 低回撤”模式看似蜜糖，实则砒霜。毒性在于加杠杆的诱惑。而每一次市场出...

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过节期间的成交量低的令人发指。过节之后，走势和成交额彰显人气回归，北水大举进入。这一低一高，更加印坐实了这个判断。这回内资算是真的获得港股定价权了。$中国海洋石油(00883)$

也无风雨也无晴

快过年了，借着当下市场，说点亲身感触。
2019年7月的时候，第一次为公司申购某达后来的爆款基金，当时只要1000w，就能让的那位经理跑过来现场路演。完全没想到，所申购的那只产品短短一年多，规模暴涨30倍。经理本人更是千亿破圈，家喻户晓。
2020年底的时候，与某头部刚管上产品的新一代...

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大A现在的环境是：一部分bomb乱飞+一部分被水泡着。
港股现在的环境是：土地沙化严重，原来两个给水的大管子，一个都被堵了，啥时候能疏通也不知道。另一个水压也不够了。所以现在就只有抗旱的仙人球还能活得不错。

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北美油气大周期里，资本有两种参与模式。第一种是2011-2018，倾向于大肆投资矿产，体现为新进者变多，主要竞争矿藏和产量；第二种是2019年之后到现在，寡头资本开始整合产业，主要竞争对主体的收购，以此实现摘果子式的间接占矿。
最擅长第二种模式的非BRK莫属。在利率上升过程中，坐拥最低融...

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$阿里巴巴(BABA)$ 见证了一家超级巨无霸如何把多维度利空集于一身：1）宏观：消费大盘往下。2）行业：被多多、短视频等抢蛋糕。3）公司：管理层更迭+O2O掉头；4）股东：孙大仙为补自己的血窟窿一键清仓。
但是：1）谁都知道这样下去不行的，虽然也不知道到底有没有在憋啥大招，但如果有...

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南下资金里有不少是可投AH两地的基金，比如某达头牌。被大资金看中固然是好事，但这些头铁型基金的特点基本也是直接顶格撸满。可现在其他持仓都在跌，就海油H在涨，并且整个公募在目前这种市场下没有新增资金流入（不净赎回就不错了），反而导致这些配置了海油H（或类似个股）的基金可能因为超出10...

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回复@大卫188: 煤炭股的上涨是因为基本面发生了变化，盈利端的变化是前提，好好看一看煤炭股过去10年的分红率和股息率是怎么变化的。股息率从10%升到20%，分红总额不变的情况下，意味着你本金亏一半，价投是这么玩的吗？//@大卫188:回复@把酒言欢:没错，我只能说楼主的理解不到位，高股息投资就是...

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$中国海洋石油(00883)$雪球上已经有很多讨论这家公司盈利质量和增长潜力的文章，完全认同，只是再补充一个隐含逻辑。2020年11月它被US拉黑之后，定价权逐步从外资转移给内资。但当时内资还沉浸在核心资产和新能源的高景气逻辑。导致对这种低增速分红型的公司根本看不上，海油反弹强度明显弱于海外...

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回复@把酒言欢: 还有一个问题是，如果能有每年30%稳定的ROE，并能持续保持70%的分红比率，市场凭什么给出1倍PB的买入机会？这是这篇文章想表达的第二个意思，就是光看静态股息率本身这件事是有坑的//@把酒言欢:回复@River23:@把酒言欢:看来你并不懂得投资高息股的真正逻辑和魅力。
真正的吃息...

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回复@把酒言欢: 认同，而且我们想表达的意思并不矛盾。我想写的就是，为什么基于股息率的逻辑，也可以从估值角度赚钱，赚的是个什么钱。//@把酒言欢:回复@River23:@把酒言欢:看来你并不懂得投资高息股的真正逻辑和魅力。
真正的吃息佬并不欢迎看到股价上涨或估值的提高，因为这会拉低他的长期...

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回复@明理的股市雄狮: 很有意思的问题。长电如果从静态股息率来看，并不算高。股息率的数值其实是动态受股价波动的影响。这个值也可以理解为对不同等级“付息股”的到期收益率。重要的是那个“息”，毕竟不同于债券，大多公司的股息并不具有内在稳定性，那么高股息率就可以理解市场对这些不稳定“...

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时代逻辑变化时，很多事情思路都是一致的。
为什么房地产重要？把这三个字拆开看就理解了。“房”“地”“产”，代表的分别是：居民、ZF、企业。进一步关系到消费、财政、投资。过去二十多年，这三者的关系是一个正向反馈循环。
如今，二级市场开始追逐高股息，地方ZF开始想办法创造现金流...

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回复@123456abf: 首先你就搞错了10%的投资收益和10%股息率的区别。至于组合，记录的是我学习成长过程，有什么问题？//@123456abf:回复@River23:10%股息都抵不上股价波动？有多少人能在大幅波动的炒作中，能长期赚到10%收益？怪不得你的组合这么厉害

也谈高股息

本周无意间和朋友聊到投资高股息的问题，以下分享一些个人看法：
个人认为，高股息本身并不值得投资。除了极少数公司，没有什么公司股息是永远稳定的。即便静态10%的股息率，也不足以抵补上市公司的股价波动。而现在大家买高股息，背后的真正逻辑是：已经很难找到增长了。
这件事以前大家...

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$Franco-nevada(FNV)$ 矿业里最顶级的商业模式，但也躲不过巴拿马示威游行这种黑天鹅。其实在2019年就有端倪，应该也是FNV在这几年金价上行过程中却不跟涨的原因。
有个感觉，这件事情很可能还是有内部人怂恿。金价十年没涨的时候大家岁月静好，而一旦涨起来，钱一多就难免有人眼红，类似事件...