上一篇文章分析了股票投资者是否应该投资具有优秀管理团队的企业，得出的结论是寻找一家具有优秀业务的企业比寻找一家具有优秀管理团队的企业更为重要，我们需要排除掉品行不正的管理团队，投资具有竞争优势（护城河）的企业。详细内容请看《优秀的管理团队对于股票投资者来说真的这么重要吗？》
那企业的竞争优势（护城河）都有哪些呢？归纳起来，企业的竞争优势可以分为无形资产、转换成本、网络效益、成本优势。
（1）无形资产
无形资产就是让企业在市场获得独一无二地位的资产，包括品牌、专利权、法定许可权。
品牌即商标权，如果消费者愿意为了该企业的品牌愿意支付高于同类产品的价钱购买它的产品或服务，那么该企业拥有护城河，典型的企业就是贵州茅台。需要注意的是，并不是所有知名品牌都具备护城河，如果高露洁牙膏的价格高于同类牙膏，想必消费者会考虑其他品牌的牙膏。
专利权带来的就是专利产品，当企业拥有创新传统、具备极强的创新能力、拥有较多的专利产品时，专利权才会成为企业的护城河。因为建立在个别专利产品基础之上的企业，其专利产品很容易遭受同行冲击，一旦专利产品优势不再，企业会遭受巨大损失。
法定许可权会将竞争对手排除在市场之外，高排他强度的法定许可权会成为企业的护城河。高速公路企业的公路经营权就是排他强度高的法定许可权，像五洲交通所辖的坛百路及岑罗路是国道主干线广州至昆明干线的组成部分，也是广西连通云南及广东两地最便捷的交通要道，这两条高速公路显然是无法被替代的。商业银行的经营许可证就是排他强度低的法定许可权，国有大行显然无法排除掉大量的中小银行。
（2）转换成本
转换成本是消费者更换原有产品或服务时需要付出的时间成本或经济成本，巨大的转换成本是企业的护城河。当消费者决定替换财务软件时，消费者需要付出巨大的时间及经济成本学习新软件的使用、完成数据迁移等；当用户决定更换银行或证券账户时，用户同样需要花费巨大的转换成本转移资金。而消费者想把他的高露洁牙膏换成云南白药牙膏，显然是毫无转换成本的。
（3）网络效益
网络效益是随着消费者的增多，企业的产品或服务的价值愈高。具备网络效益的业务创造出一个良性循环，即该企业在不断排除掉小型网络的同时扩大自身的网络规模。股票、期货交易所就是通过吸引买卖双方参与资产交易，从而提高交易所的流动性，而流动性的提高又会吸引更多的买家和卖家，由此形成一个良性循环。
（4）成本优势
成本优势是通过低成本的生产流程、优越的地理位置、独特的资源、市场规模等因素，使得企业的产品或服务的成本低于竞争对手，从而形成企业的护城河。
建立在低成本的生产流程上的成本优势可以形成暂时性的护城河，因为竞争对手肯定会马上效仿这一流程，从而缩小成本差。
优越的地理位置属于先天性优势，竞争对手显然极难模仿，这种成本优势可以形成长久的护城河，典型的就是海螺水泥。水泥运输成本高，所以水泥厂通常存在运输半径，在该半径内水泥厂具有定价权，海螺水泥通过“T”型战略利用长江水运将水泥厂与市场连通，大大扩大了水泥厂的运输半径并降低了运输成本。
独特的资源也属于先天性优势，当企业开采这些资源的成本能低于其他资源生产商时，该企业就拥有护城河，典型的还是海螺水泥。海螺水泥拥有大量石灰石的开采矿权，能以低成本的方式获得水泥原材料并输送到水泥生产地。
市场规模不是绝对规模，而是与竞争对手相比的相对规模。从总体上看，固定成本相对变动成本的比值越高，规模收益就越大，因而只要相对规模大于自己的竞争对手，即使是绝对规模很小的企业，也能够拥有一条坚固的护城河。典型的行业是公用事业，例如供水及污水处理业务。城市的供水及污水处理业务市场规模是较为稳定的，这种供水及污水处理业务显然固定成本较高，当一个企业拥有的业务量足够大时，该市场剩余的业务量已经无法让新进企业盈利，此时该企业就近乎实现垄断。
明白企业的竞争优势的四种类型还远远不够，还需要能准确识别出企业的竞争优势并判断其强度、持久性。篇幅有限，因此识别企业竞争优势（护城河）的步骤将在下一篇文章阐述。