$锦江酒店(SH600754)$

2019年扣非净利润：国内7亿，国外2亿；

2023年扣非净利润：国内12亿，国外亏4亿；

国内：发生质变，加盟占比显著提升，赚钱变得更容易；

国外：利息压力，门店经营更好，但集团财务压力过大。

2024年：基本盘是国内，核心变量是国外。