需求：
1）大尺寸：电视
23年2.01亿台。电视总出货量持续下滑，但分结构看，大尺寸电视占比增加，23年平均尺寸49.3英寸，比22年增加1.6英寸。今年有奥运等体育赛事预期，预期需求好转（16年电视出货也比15年好）
2）中尺寸：
23年全球车载面板出货1.2亿片，同比+7%。大陆、台湾、韩国、日本市场份额分别44%、28%、9%、19%。
23年平板显示面板出货2.41亿片，同比-7%。预计24年OLED渗透率达5%（其中苹果需求占6成）。
3）小尺寸
手机全年11.66亿。23Q3结束连续8个季度的年衰退。
供应展望：
三星投资224亿8.6代OLED预计2026年量产，年产1000万片IT用OLED
LGD决定增资1.3万亿韩元，投资高世代OLED；主要客户是苹果。LGD计划出售广州LCD工厂
京东方成都8.6代线B16举行开工仪式。去年11月宣布IT用8.6代线投资630亿元，接近三星投资的三倍
小结一下，大厂近期投资主要集中在IT用OLED，不过下游能消化这么多面板吗…
LCD 投资逻辑/故事
1、集中度提高，竞争格局改善。韩企退出LCD产业（LGD广州产线计划出售），转投OLED。LCD产能不断集中在大陆企业京东方、TCL华星、惠科，行业格局改善。（不过这个故事讲了也挺久的，23年控量保价也对这个逻辑进行了证实）
2、折旧到期，贡献利润。折旧成本可以占到制造成本20%-25%（32寸为例），京东方B10、B9预计可以结束折旧（近3年固定资产折旧约330-340亿）。之前也看到球友在折旧这块进行分析，也看到分析说新投的OLED产线又要开始折旧了。不过我觉得投资建厂已经是过去时了，计算折旧也只是财务游戏，关注现金流可能会更直接简单些。
京东方从2021年开始，经营性现金流就比投资支出的现金流高了，固定资产建设支出的现金也在减少。不过又要投资630亿搞OLED…起码不在LCD上卷了
3、需求回暖+厂家控量保价带来价格回升。今年有奥运预期，下游渠道备货，上游厂家通过稼动率维持价格。近几个月大尺寸电视面板持续涨价，今年上半年预期应该都不错。
LCD方面，预期最好的是大尺寸电视面板，手机和IT好像需求一般（不过IT有4-5年的换机需求，需求不至于恶化），但中小尺寸又有被OLED替代的趋势….总的来说，LCD方面供给格局基本稳定，如果期望反转，需要在需求侧有量的增长；如果没有量的增长，就靠旧产线赚点现金流，等着产线折旧完贡献利润。（好处是股价估值都在底部）
OLED的逻辑/故事
成长逻辑：手机整体出货量虽然不行，但是OLED占比在提升。苹果引领产业趋势，miniLED预期都往OLED转（miniLED成了过渡技术，要被时代抛弃了吗….）
行业格局方面，大陆厂商份额提升，预计24年，大陆出货量能超过韩国：2023年，三星下滑8.2%，份额跌破50%；京东方出货增长44.7%，份额16.2%。深天马同比增长259.4%，份额6.9%(可是还在亏钱….)
需求增速有望高于供给增速，短期供需关系偏紧可能带来企业盈利。这个不好判断，三星和LGD的产线都已经实现了量产，国内还有部分产线在爬坡；当需求来的时候，外溢需求可以在大陆企业消化。三星和京东方投资的OLED IT产线预计在26、27年投产，这两年OLED增量主要在京东方、维信诺、深天马。
总结：
个人感觉，现在的面板周期还是LCD的周期，主要盈利和预期由大尺寸电视面板贡献。竞争格局方面，三星和LGD逐步放弃LCD，集中资金投资OLED；剩下玩家主要是京东方、TCL华星、惠科等，竞争格局改善。
但LCD的隐忧是什么时候被OLED取代，目前手机上的渗透率已经到了60%，下一步就是IT和车载的中型尺寸，留给LCD的空间好像只有大尺寸电视。不过还有时间，三星和京东方IT的OLED还有两三年才投产，期间LCD产线能赚多少钱就赶紧赚钱。
OLED是未来的看点，但是国内玩家好像都不赚钱…但没办法，不投入就可能会被淘汰..这么看，上游设备的确定性可能会更强一些（如果能赚钱的话）。
