重要提示：通过本订阅号发布的研究观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者，为控制投资风险，请您取消关注，请勿订阅、接收、使用或转载本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
核心摘要
●核心观点：市场表现层面，低市盈率、小盘、金融地产风格表现居前，房地产/建筑材料/建筑装饰涨幅领先。盈利层面，5月申万家用电器、汽车盈利预测上调。景气层面，央行三箭齐发稳楼市，收储动作频频；车市销售平稳，关注以旧换新及汽车下乡政策效果；猪周期反转预期强化。估值及交易热度层面，房地产估值修复，地产及地产链热度上行明显。
●市场表现：本周(5.13-5.17)低市盈率、小盘、金融地产风格表现居前；中市盈率、大盘、设备制造风格表现相对靠后。主要股指中，上证50、红利指数、沪深300表现居前；宁组合、科创50、中证500表现靠后。房地产/建筑材料/建筑装饰涨幅居前，家用电器/医药生物/煤炭跌幅居前。热门概念中，6G涨幅居前。全球市场看，恒生指数表现亮眼。
●盈利预测变动：5月家用电器、汽车盈利预测上调，下调幅度靠前的行业为电力设备、房地产、国防军工。数字经济产业链细分方面，以Wind一致预期看，24年盈利预期排序：显示面板（754%） ↓ > 光学元件（232%） ↓ ＞网络安全（150%） ↓ > SAAS（144%） ↓ >数据安全（143%） ↑ >光模块（94%） ↑ >半导体封测（78%） → >数字政府（75%） ↑ 。
●行业景气核心指标变动：1）周期：价格上行：铜、布油、黄金、铝、化肥、草甘膦等；价格震荡：焦煤/焦炭、螺纹钢、水泥等；2）大金融：地产方面，央行三箭齐发稳楼市，收储动作频频。5月17日，央行出台三项新政，宣布下调个人住房贷款最低首付款比例，首套不低于15%，二套不低于25%；下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点；取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。收储方面，杭州市临安区打响收储模式去库存第一枪，央行宣布设立3000亿保障性住房再贷款。银行方面，4月社融负增，金融数据“挤水分”，有效需求仍不足。3）高端制造：汽车方面，车市销售平稳，关注以旧换新及汽车下乡政策效果。据乘联会统计，5月1-12日，乘用车市场零售55.9万辆，同比下降9%，环比上月增长28%；新能源车市场零售24.1万辆，同比增长31%，环比上月增长10%。光伏方面，产业链价格持续承压。4）消费：必选方面，猪周期反转预期强化。可选方面，五一批价平稳，酒企动销预期平稳，实际表现亦平稳。
●估值水平及交易热度：主要宽基指数股权风险溢价均位于7年90%分位上下；全A/全非金融两油/上证指数估值分别处于5年36.7%/26.6%/72.7%分位数附近；创业板指/宁组合分别处于市盈率5年8.6%/7.8%分位数附近，房地产估值修复明显。交易热度方面，地产及地产链热度上行明显。
风险提示：数据统计存在误差、海内外经济衰退、市场流动性风险。
欢迎联系我们
中信建投策略研究团队
陈果 首席策略
投资策略组
陈果首席策略
chenguodcq@csc.com.cn
张雪娇行业比较
zhangxuejiaobj@csc.com.cn
夏凡捷大势研判
xiafanjie@csc.com.cn
王程畅另类投资策略
wangchengchang@csc.com.cn
何盛大势研判
hesheng@csc.com.cn
姚皓天大势研判
yaohaotian@csc.com.cn
李家俊行业比较
lijiajunbj@csc.com.cn
郑佳雯行业比较
zhengjiawen@csc.com.cn
胡远东行业比较
huyuandong@csc.com.cn
新股策略组
张玉龙新股策略首席
zhangyulong@csc.com.cn
邱季新股研究
qiuji@csc.com.cn
赵子鹏新股研究
zhaozipeng@csc.com.cn
毛晨新股研究
maochen@csc.com.cn
ESG策略组
徐建华ESG策略首席
xujianhua@csc.com.cn
陈添奕ESG策略
chentianyi@csc.com.cn
王宏ESG策略
wanghongdcq@csc.com.cn
袁兆含 ESG策略
yuanzhaohan@csc.com.cn
说明：本报告源自中信建投研究发展部策略团队所公开发布的证券研究报告
证券研究报告名称：《地产链热度快速上行，猪价淡季不淡——估值及景气跟踪5月第3期》
对外发布时间：2024年05月19日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
陈果SAC编号：S1440521120006张雪娇SAC编号：S1440521120007
免责声明
本订阅号（微信号：chenguostrategy）为中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）研究发展部权益策略研究团队运营的唯一订阅号。本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。中信建投不因任何关注本订阅号或接收、阅读本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。本订阅号不是中信建投研究报告的发布平台，所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，任何完整的研究观点应以中信建投正式发布的研究报告为准。订阅者若使用本订阅号所载内容，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等产生误解。提示订阅者应参阅中信建投已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项说明、声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。中信建投对本订阅号所载内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号所载内容、意见仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据中信建投后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的其他部门、人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中内容、意见不一致或相反的市场评论和/或观点，中信建投没有将此内容、意见向订阅者进行更新的义务。本订阅号发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。本订阅号所载内容、意见仅供参考，亦不构成任何保证，订阅者不应单纯依靠本订阅号的信息而取代自身的独立判断，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下，中信建投不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，订阅者根据本订阅号所载内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。本订阅号发布的所有内容的著作权归属于中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式修改、转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容，亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。