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$华能国际(SH600011)$ $华能国际电力股份(00902)$ $华润电力(00836)$
华能国际一季报交流：
1、风电：一季度公司风电综合结算电价是521元，同比下降4.9%，弃风率4.8%
2、光伏：一季度公司光伏综合结算定价是434.6元，同比下降了9.6%，弃光率7.7%
3、火电：综合结算电价下降不到5%
4、24年是绿电投运大年，绿电电价压力继续加大，这种情况下绿电资产基本无法给估值。相反，火电建设前些年一直不及预期，火电电价24年基本稳住了，加上火电成本的下降，火电资产未来会继续有溢价，绿电资产继续折价。
华能这几年做得不错，坚决不投煤电，投燃机和绿电。。。。历史包袱重了点。
对于新能源，没必要那么悲观吧，首先风光资源5大拿到的肯定是最好的，另外5大的融资成本也是最低的，上网肯定也是有优先的（长协比例肯定比其它投资的高，以后绿电谁市场比例高谁吃亏多），如果5大投的新能源都不赚钱，那么其它投资方更别活了，尤其那些民营投集中或分布光伏电站的。而且火绿的现金流好，那些纯绿的，本来现金流就差，如果再利润下降的话，后续也无法继续投资了。除非gj放弃碳中和，不然肯定会维护绿电的盈利能力的，不然没人会投资了；央企投资也是有irr要求和业绩考核的。对于华能来说，进可攻退可守，现在火电已经成为最大盈利基本盘，如果绿电投资收益下降，少投点就行了，一年5，6百亿现金流还掉点负债也好。
我就一直不看好绿电。无限举债扩产，太卷就是原罪，关键还不稳定，都是碳中和逼的。啥龙源电力妥妥的超跌反弹而已，那资产负债表简直没法看，坑口电厂和垄断发电设备反而悄悄的涨。其实公募很少重仓绿电运营的大基金经理，别人不是傻子，一帮散户被套了几年了
纯绿的龙源电力长得挺好，跟这关系不大
真的是世事无常呀，前几年市场还认为火电是负资产，绿电是未来。
呵呵，等于原来绿电的15倍PE估值和火电的1PB估值要彼此换一下了，这还怎么玩？！
纯新能源也没有跌啊
垃圾还不如亏损的时候。