看下销售净利率,太低了,这个才是关键,然后第四季一般是淡季,业绩增长今年要减缓,我估值是60元以下进入低估区
(2)经营特征扫描
1、现金流很好;
2、毛利率51%。
3、净利润率9%;
4、毛利率和净利率之间的差距42%;
5、固定资产是净资产的将近2倍,A股不太常见;
6、净利润12亿,应收账款0.65亿。非常好。
7、营业收入数据在2020年发生一次3倍的增长,这个要翻2020年年度报表看一下,一看就很清楚了,优质资产注入:
8、总股本基本不变。
一份很好的消费股数据。应收账款少。
(3)发展态势扫描
1、啤酒股,长期看,也是长牛的候选。只是增速可能不高。关键是看管理层运营思路。
二、阅读2022年报“管理层讨论与分析”章节,看看管理层怎么说:
1、品牌矩阵做的不错:
三、整体印象
1、重庆啤酒成为嘉士伯在中国运作平台。
2、重庆啤酒成为嘉士伯的现金奶牛。
3、就算不买入,也值得跟踪学习关注。
声明:我未持有重庆啤酒。
附:近年数据图表
重庆啤酒-12年数据可视化
【第一部分】经营效率、风险、回报:用ROE、负债率、分红比例,三个指标,近似描述
1、历年ROE
指标含义:ROE代表公司净资产的战斗力。一般来说,ROE持续高位(>15%)的资产是优质资产
2、历年负债率
指标含义:负债率代表公司的经营杠杆。一般来说,负债率持续低位(<20%)让人放心
3、历年分红比例
指标含义:分红比例模糊的映射了上市公司回报股东的意愿。一般来说,进入成熟期后,分红比例持续高位(>50%)说明上市公司对股东的回报不错
【第二部分】经营特征:用现金流VS净利润、利润率(毛利率+净利润)、固定资产VS净资产、应收账款VS营业收入、固定资产VS营业收入、总股本变化,8张图表,近似描述
4、历年 净利润、现金流 比较
图表含义:现金流(真金白银)和净利润(账面数值)差不多,就放心了,如果现金流持续低于净利润,需要警惕,建议看看合并资产负债表,几个应收是不是在上升。净利润(账面数值)无法转变为现金流(真金白银),需要警惕
5、历年毛利率
指标含义:1-毛利率=公司赚钱的辛苦程度。一般来说,毛利率低于20%的公司,关注价值不高。如果是非周期因素导致的毛利率下滑,很可能是公司竞争力下降,务必搞清楚原因
6、历年净利率
指标含义:净利率代表公司的获利效率。一般来说,净利润率持续>20%的公司,值得关注
7、历年 毛利率、净利率 对比
图表含义:一般来说,毛利润和净利润隔了税和费(销售费用、管理费用、财务费用、研发费用),毛利率和净利率越是接近,一定程度上表明公司的管理效率高、业务简明
8、历年 固定资产、净资产 对比
图表含义:一般来说,固定资产占净资产比重低,属于轻资产模式,比如不少白酒上市公司固定资产占净资产比重普遍10%左右,典型的轻资产模式
9、历年 应收账款、营业收入、净利润 比较
图表含义:一般来说,应收账款,越少越好。应收账款能不能回收,判断难度大
10、历年 固定资产、营业收入 对比
图表含义:我喜欢营业收入不断增长、但是固定资产不增长的公司。不用投入固定资产,现金流通常会更好。固定资产不断增加,营业收入不增加的公司,一律不关注
11、历年总股本
指标含义:总股本变动,一般是送转(无意义)、增发、发行可转债、回购、股权激励造成的,观察股本变动,可以发现公司资本运作的痕迹。我喜欢专心经营、不搞资本运作的公司
【第三部分】发展情况:营业收入、净利润、分红金额,三个指标的变化趋势
12、历年营业收入
指标含义:营业收入代表公司生意规模,营业收入扩大还是萎缩至关重要,务必重视
13、历年净利润
指标含义:公司累死累活经营,就是为了净利润。单独一年净利润意义不大,看历年净利润,很能说明问题
14、历年分红
指标含义:分红是股票的终极意义,分红是上市公司给股东的回报,分红降低了投资者确认上市公司净利润真实性的难度,分红金额是财务报表里面最能显诚意的数据,分红某种程度上体现了管理层和股民利益的一致性,分红是散户的守护神
15、历年 营业收入、净利润、分红 比较
图表含义:净利润是营业收入的一部分,现金分红金额是净利润的一部分,三者比较可以毛估估公司生意的特点、以及回报股东的能力及意愿。这个图,看多了,就有感觉了
16、历年 营收增速、利润增速、分红增速 比较
图表含义:营收增速、利润增速、分红增速,步调一致比较好,如果出现增收不增利、增利不增收、分红不同步增长,最好琢磨一下,弄清楚原因
本文原理见:
《价值投资进阶:选股核心指标ROE》
生成时间
2023-12-12
不懂就问 为什么市净率这么高,
这分红厉害
我暂时将重庆啤酒列为妖股。
有没有国外的公司做个类似对比
这个分红率很良心了
刚刚加过仓
关注一下
mark
今年跌成了,虽然其它的消费股也跌。但这个真的跌到有点多了