$金地集团(SH600383)$今年的操作从元旦后就一路不好。

对于单个行业太过于重仓，可以用300%的仓位都不害怕。大跌中失去了自己的勇气，错了阵脚。

低位降融资，是对自己那种高杠杆的痛恨。降到200%就好。这几天发现自己还是状态不好，估计要降到100%以内，就是本金再玩。

这波从偷鸡酒鬼酒开始就不好，然后买入中信证券也遇到配股的大雷，中信证券反应过度，对自己偷鸡的做法也产生严重的怀疑。证券板块ROE太低，基本就才5%到8%之间，还是去年行情好的。以后市场行情不好，那不更低？

所以这次思路理顺下，融资全撤。考虑了自己的状态不好。闷杀好几回。主做一两只股票，还是同行业就好，用时间还调整自己的状态。怕自己的股票后面还涨，所以选择不空仓，60-70%的仓位有可能，

地产股后期毛利降低不可避免，还好就是这几年结算还能大幅增长，按保利地产所说，27-28%的毛利，估计净利润就8%左右，3600亿左右的权益销288亿左右的业绩，还有别的收租的，大约300-310亿真实利润。个人也感觉现在算毛利低点了，保利万科不管怎么说，品牌溢价，融资成本在行业内都是一流的，包括金地集团。他们的后期都有可能增收不怎么增利。对于现在的估值，他们都应该反应到位了。保利按6倍。金地集团有产业园租金，有物业，有地产基金（一年产生10多亿利息收入），金地集团2020年估计在1300-1400亿的权益，按8%-9%的净利润可以得到110-120亿地产利润，还加20亿的别的利润，大约130-140亿利润。空间比保利大一点。万科估计就更稳了。在没有评估利润的前提下，中小地产商，包括恒大，融创等，一些融资利息高的，你的利润点又在哪？

也不是吹地产，感觉这次地产50名以外的，都很难生存，特别国家在如此的政策打压下。需要做些最坏打算，如果在分红30%的前提下。现在6%的分红下。地产股只要找保利，万科。金地稳定业绩的，（融资利息低，少拿地王。利息资本化正常的，没有评估利润的）少融资，长期高抛低吸就可以了。同意地产股的估值长期就是公共事业股的估值，6-10倍。

金地集团一季度有征收收益，18-19年利润增长也正常，这比保利地产好，就算个别楼盘亏，也可以把这计提算到今年一季度来。金地集团的激励是roe，这点来说，金地集团比较有动力去平滑利润。就是大家保险是个问题。

少看人家收益，就看自己的收益，没就没有吧。自己选择了这些股，就好好持有吧。