关注大卫兄很久了，也非常喜欢大卫兄独到的估值方式。我在A股十几年了，前两年也去港股呆过一年多，投资的港股没有一支亏钱，但最后还是从港股撤退了，根本原因是港股有效性太差。
流动性不好是导致有效性差的主要原因。同样的利好，都有兑现资金，但是A股接得住，港股不一定。而流动性不好会导致资金会挑挑拣拣，都是低估值，资金只选择那些更被市场认可的长期优等生。跟神华相比，这些公用事业股业绩的稳定性和分红的确定性明显更逊一筹。如果是为了分红，我为啥要选这些相对的差生呢？
图分红的资金看不中，那么投机的资金呢？我觉得更看不中。投机最看重流动性了，选这些还不如选互联网消费。
而且，在我看来，投资股市的资金本身就是以投机为主，真正吃股息的其实是少数（甚至是极少数）。这少数的资金选择范围肯定是最确定的品种，除非神华四大行这些股息率明显下降，不然地方公用事业股没有吸引力。年初的时候，这些品种在高分红板块大涨的情况下补涨了一波，就已经消耗掉了潜在的做多资金了，后面碰到一点波折就被砸个坑很正常。
个人一点不成熟的看法。

其实流动性越差的市场，投机性就越强。这跟“仓廪实而知礼节，衣食足而知荣辱”一个道理，一个市场如果流动性差到都没法支撑正常价格深度的交易兑现，必然都是各种投机性抢跑。

那是现在港股周期股强，知道港股那只要周期转弱，怎么杀吗？看看前面赚六十多亿高，现在不赚钱的鞍钢，直接6块多跌到1块，0.2PB。

网上流传，果子有毒，也不是完全没道理。世界各国的果子绝大部分经营效益都是比较差。尽量远离那些非垄断性的果子。

港股喜欢弱周期+每年源源不断释放自由现金流的品种。对于周期股，在自由现金流牛批的时候，也能给面子股价大涨一把，但一旦周期稍有风吹草动，很快跳水抹平前面数年涨幅。相比A股，很多时候可以受益某个题材和或者某个政策，比如A股的中芯国际，给那么高估值，但在港股，只会将其看做无自由现金流的制造业，根本不吃“题材”那一套，港股不会因为国家重视某个行业就大给溢价，

关注大卫兄很久了，也非常喜欢大卫兄独到的估值方式。我在A股十几年了，前两年也去港股呆过一年多，投资的港股没有一支亏钱，但最后还是从港股撤退了，根本原因是港股有效性太差。
流动性不好是导致有效性差的主要原因。同样的利好，都有兑现资金，但是A股接得住，港股不一定。而流动性不好会导致资金会挑挑拣拣，都是低估值，资金只选择那些更被市场认可的长期优等生。跟神华相比，这些公用事业股业绩的稳定性和分红的确定性明显更逊一筹。如果是为了分红，我为啥要选这些相对的差生呢？
图分红的资金看不中，那么投机的资金呢？我觉得更看不中。投机最看重流动性了，选这些还不如选互联网消费。
而且，在我看来，投资股市的资金本身就是以投机为主，真正吃股息的其实是少数（甚至是极少数）。这少数的资金选择范围肯定是最确定的品种，除非神华四大行这些股息率明显下降，不然地方公用事业股没有吸引力。年初的时候，这些品种在高分红板块大涨的情况下补涨了一波，就已经消耗掉了潜在的做多资金了，后面碰到一点波折就被砸个坑很正常。
个人一点不成熟的看法。

港股喜欢弱周期+每年源源不断释放自由现金流的品种。对于周期股，在自由现金流牛批的时候，也能给面子股价大涨一把，但一旦周期稍有风吹草动，很快跳水抹平前面数年涨幅。相比A股，很多时候可以受益某个题材和或者某个政策，比如A股的中芯国际，给那么高估值，但在港股，只会将其看做无自由现金流的制造业，根本不吃“题材”那一套，港股不会因为国家重视某个行业就大给溢价，

大卫兄，我觉得这里面至少北水的商业模式和经营状况并不是特别优秀，只是财务数据可能看似低估，中小股东权益可能不一定特别好。
如果只是低估其实回到合理价格只是估值回归的过程，即是看对了，一旦回归很漫长，那中间因为公司商业模式和净资产回报率不高的劣势会拉低回报水平，所以可能还不如直接买相对贵一点的神华、移动这些稳定股东回报预期且现金流
特别好的。像是移动、神华这类公司我目前觉得加一点低息银行类贷款的个人杠杆资金来买（非证券融资），可能有助于增强回报（不属于更低估），且胜率可能更高（比公用事业股自己加杠杆来的貌似高roe）。
个人的想法，可能是完全错误的。

网上流传，果子有毒，也不是完全没道理。世界各国的果子绝大部分经营效益都是比较差。尽量远离那些非垄断性的果子。

没准是黎明前黑暗

如果很分散也不算啥，如果是类似的公司就有改进的地方，留底仓做波段的就很舒服，减仓了又掉下来，买回来。没有对错。

虽然我投资港股不久，但我也认为北控水务和北京汽车（我个人持有一点）这种，要有足够的安全边际，底线是股息不能降，因为你一开始就是来拿股息的，如果降了就动摇了持股根基，如果股息还是满意的，业绩少许波动，应该容忍也必须容忍。

持有几个点的公用事业股，持有的理由是各地水、燃气、电价在持续涨价，尤其是今年相关部门对涨价的容忍度明显抬升，股息有保证，同时有盈利改善拐点的预期。不好的点也很明确，很多都描述的很充分了，当然对终端用户收费的要好一些，不充值，直接断水断电$北京控股(00392)$ $中国燃气(00384)$

没有任何股票是买了可以死拿的，参考林奇的语录，公共事业股不是保险箱，成本变化，政策变化，经营那能力都是要考量的，国内最强的三只类公共事业股 神华 移动 长电便宜了买会好很多。

按我的系统提示，我上上周3.08卖出光大环境，结果跌到2.6后快速创出新高，我认为我卖错了，还在后悔不已的时候，昨天又大阴线，仔细看我的系统还是提示卖出。大卫的系统选股能力很棒了，但个人认为还是应该有买入卖出的系统做配合。以中国软件国际为例，我从去年到现在已经做了三波，现在4.68又开始做第四波，整体利润已经有60%多了，这波如果结束，应该有80-90%的获益，和持续持有赚1倍的收益差不多，但安全性增加了。