历史原因，大部分白酒企业为地方政府控股。上市白酒公司大量现金被政府以各种方式占用。
五粮液现金1000亿，利息收入21亿，利率约2.1%。这里大部分资金被政府低息占用。
以水井坊参考，外资控股，管理规范，可认为无大股东资金占用。年收入50亿，公司现金20亿，约占收入40%。那么五粮液740亿年收入，正常经营约需要300亿现金，其余700亿为多余现金。
假定这700亿现金，被宜宾市政府以2.1%利率，年利息约14亿，低息占用。
低资金成本就是大股东占用最大动力。只要高分红能使大股东获得利率更低的资金，大股东就无动力继续占用上市公司资金。
一个可行方案，就是700亿分红，大股东获得现金，同时分红促进估值提升，大股东持有市值增加，然后将增加的市值做股票抵押贷款，只要贷款利息够低，在利益上上大股东就有动力结束资金占用，提高分红，提高市值。
此方案可行吗？有哪些前提条件？地方经济利益上可行，官员政治需求满足。
若700亿做特别分红，减去股息税，大股东持股约55%，获得现金约300亿。
剩下400亿，大股东以股票质押形式获得贷款，要利息少于14亿，利率就得低于约3.5%。
公司当前市值约5000亿，估值动态市盈率约18倍，大股东持有约2500亿。只要通过提高分红促进估值提升到25倍，大股东持股即可增值1000亿。增值部分若按4折抵押，即可获得贷款400亿。
贷款利率低于3.5%，能实现吗？参考当前城投债利率在3.3%左右。考虑到五粮液基本面优良，估值合理，股票质押利率到3.5%也是有可行性的。25倍市盈率抵押，提高分红率，股息可覆盖利息。按四折抵押，只要股价不跌到10倍估值，即便无补充质押，也无无爆仓风险。
经济上可行，政治上可行？
官员无非关心升官，之前官员考核主要为GDP，所以官员有大动力占用上市公司资金，投入到城投公司搞开发，提高本地GDP来升官。官员没积极性让公司分红和提高市值。
而当前中央不断强调提高国企资产收益率和市值，只要政策得到执行，那么提高分红来促进估值提升将是必选项。
当然，以上只是理想情况，政策提出到执行还需要时间。但我相信应该用不了多久了。
经济发展阶段的变化，以往的土地财政手段难以起效，股权化债、股权养老等新办法将成为必选项。形势比人强。