$宁德时代(SZ300750)$ 一，之前一季报的美好预期是机构的集体看破不说破
这个之前说利润50亿完全是忽悠的，线性外推，都不说破，太扯了。50亿是按这个季度400多亿营业收入乘以去年11.5%左右净利率来算的。
但是今年一季度成本在上涨，提价大家都知道是滞后的，查新闻就知道，宁德的提价今年3月才开始，提价也不能追溯1-2月，还有一些机构说之前囤的低价原材料用在今年一季度可以平滑下，毛利率不会下滑太多。
但是去年年报，年末存货400亿，但是都是库存商品和发出商品，原材料只有70亿，70亿原材料怎么平滑一季度400多亿的收入啊。

二，宁德时代一季度行业毛利率和行业其他公司基本一致，可以去查国轩高科，亿纬锂能，行业因素。

三，宁德时代一季度三费率继续在下降，大约为11%，好于2021年全年和2021年一季度。

四，今年净利润测算
参考多个分析师的盈利预测，简单按3000亿，250亿利润（买在低估，卖在合理，对应pe28~36，市值为7000-9000亿）
对应8.3%净利率，三费率按11%，加上其他一些损失1.5%左右，需要全年毛利率20.8，对应需要二三四季度毛利率在22%以上。
二季度验证提价带来的毛利率提升，但是二季度受疫情会影响估值。
综上，下周开盘跌10%，回到之前低点360+是一个相对合理估值吧。