$安琪酵母(SH600298)$ 走马看花般粗略了解了安琪之后，我们最后来看看安琪的友商。安琪有两个势均力敌的友商：法资的乐斯福和英资的英联马利。因为安琪大部分的业务在中国，所以我们这次主要看乐斯福和英联马利在中国的现状。需要注意的是，乐斯福和英联马利在中国都是只生产酵母，不生产酵母抽提物。乐斯福生产烘培酵母和酿酒酵母；英联马利除了生产烘培酵母和酿酒酵母之外，还生产饲料酵母。
安琪的工厂
研究安琪的友商之前，我们先来回顾一下安琪现有工厂的位置和产能（见下表，单位：万吨/年）。安琪现在正在扩建德宏、埃及、和俄罗斯工厂，并且正在搬迁伊犁工厂至可克达拉。同时，安琪在宜昌、柳州、和崇左分别建立了水解糖生产线来保证原材料的供应。
乐斯福
乐斯福在中国有四个工厂：位于内蒙古赤峰的佰惠生、位于广西来宾的广西丹宝利、位于广西崇左的湘桂酵母、和位于安徽滁州明光的乐斯福明光工厂。除了明光工厂以外，其他三个工厂都离安琪的工厂不远。乐斯福在中国的成长历史我们不重复介绍，但需要特别提出的是旗下燕子牌酵母（见下图）非常畅销。
乐斯福的经营非常扎实和稳健：在巩固了南方市场后，2020年乐斯福进一步收购了内蒙古的佰惠生，进军北方市场。我们在安琪的供应商策略中有提到，安琪的酵母原材料成本从2020年开始直线上涨（见下图）。国家统计局数据显示，从2020年到2023年，中国白酒销售量和啤酒产量均呈下降趋势，所以安琪的酵母原材料成本上涨估计和酵母厂商争夺原材料糖蜜有直接关系。尽管乐斯福目前在中国市场占比不到15%，但已经对安琪构成威胁。安琪在水解糖实验成熟后，迫不及待地把水解糖生产线建在有乐斯福工厂的柳州和崇左，说明在糖蜜抢购大战中乐斯福的两个广西工厂不但没有被安琪整垮，还能和安琪掰一掰手腕争夺糖蜜，侧面证明了乐斯福经营的扎实和稳健。
英联马利
我们在研究安琪出海时就发现一个很有意思的现象，乐斯福工厂附近绝对没有英联马利的工厂。这种现象在中国也存在，说明乐斯福和英联马利之间的“神圣同盟”极可能存在。除了已经停业的阿城工厂，英联马利在中国现在有张家口和烟台两个工厂正在营业中。这两个工厂目前依旧属于英联马利自有，与下面提到的益海嘉里英联马利合资公司没有关系。两个工厂员工人数相比乐斯福的两个广西工厂有些过少，更比不上附近的安琪滨州工厂和赤峰工厂。所以我们猜测两个工厂经营状况一般。这也能从英联马利在中国的市场占有率看出来：英联马利在中国的市占率大约10%出头。
提到英联马利就不能不提益海嘉里。英联马利和益海嘉里于2020年下半年各自出资50%在中国成立了益海嘉里英联马利合资公司（以下简称合资公司），专攻中国区的酵母产品销售。与益海嘉里合资进一步说明英联马利在中国有些势单力孤，业务前景有些不妙，需要借助外力扶持。不过因为益海嘉里 $金龙鱼(SZ300999)$ 是A股上市公司，我们有机会更加透明地了解益合资公司的经营状况。
合资公司在中国有五个工厂，分别位于黑龙江齐齐哈尔市富裕县（原益海嘉里工厂）、新疆伊犁市可克达拉县（原英联马利工厂）、河南周口、福建泉州、和广东东莞。其中可克达拉工厂与安琪的可克达拉工厂相邻，周口工厂离安琪的睢县工厂较近。安琪在2020年把伊犁工厂搬迁至可克达拉的目的可能有二：一方面是响应市场需求所以扩充自己的产能，另一方面是狙击友商，抢夺新疆甜菜糖蜜货源的同时，也抢夺酵母工厂管理和技术人才。
从 $金龙鱼(SZ300999)$ 的财报可知，合资公司从成立后一直亏损（见下表）。估计在整垮合资公司之前，安琪会一直不停地搞事情。作为唯恐天下不乱的小散，我们非常好奇安琪在可克达拉工厂建成后，会不会去黑龙江建个工厂。
总结
乐斯福已经在俄罗斯和埃及和安琪全面开战。收购内蒙古佰惠生在赤峰安营扎寨后进军中国北方市场更是把战斗白热化，在中国南北全面与安琪贴身肉搏。尽管英联马利现在貌似举步维艰，但合资公司的营业收入一直在增加，亏损也在渐渐减少，貌似渐渐走上正轨。希望在这场精彩纷呈的酵母大战中安琪能再接再厉，提高自身产品水平和管理水平的同时，在国外攻城拔寨。让公司的国外收入早日超过国内收入，让安琪真正走向世界。