核心观点
近期金价一再创下新高,并与美国实际利率共同走高,持续挑战
传统框架。近期黄金连破前高,主要与市场博弈美联储货币宽松有关。
撇开短期波动不谈,理解当前金价新高且有悖于传统框架,关键
是理解黄金的本质属性——全球通行信用货币(美元)的替代
品,无息且低风险。故实际利率...
民航空管国产化龙头企业,在经营过程中不断丰富业务线。莱斯信息作为民用指挥
信息系统整体解决方案提供商,主要解决民航空中交通管理、城市道路交通管理以及城
市治理等行业的信息化需求。
公司成立于 1988 年,主营业务为军事
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理论及其关键...
核心观点
近期金价一再创下新高,并与美国实际利率共同走高,持续挑战
传统框架。近期黄金连破前高,主要与市场博弈美联储货币宽松有关。
撇开短期波动不谈,理解当前金价新高且有悖于传统框架,关键
是理解黄金的本质属性——全球通行信用货币(美元)的替代
品,无息且低风险。故实际利率...
全球涂料市场规模超万亿元,中国是最主要市场
2021年全球涂料市场规模达到1710亿美元,大中华地区是第一大市场,占比达28%。
中国涂料市场规模约3000亿元,年产量约4000万吨
2020年,中国规模以上涂料企业营收为3054亿元;规模以上涂料企业产量达2128万吨;2022年,中国全行业涂料企业...
核心观点
人形机器人催生精密减速器材料/结构变革,有望成为其发展的重要引擎。
1)赛道变革往往打破“工艺刚性”,国产品牌有望破局。
①材料变革:乘机器人发展之东风,各头部减速器厂商积极寻求成本更低、性能更优异的核心材料以获取成
本优势,强化自身技术优势,抢占市场份额。连铸...
1. 动力电池需求持续增长,份额向集中化演绎
全球份额:中国动力电池企业份额持续提升
宁德时代海外配套份额持续提升,国内二线厂商出海初见成效
根据SNE Research(韩国新能源车市场研究机构),23年,全球动力电池装机量达到705.5GWh,同比+38.6%。宁德时代动力
电池总装机量达259.7...
核心观点:
环保及安全生产管控日益趋严,萤石供给逐步收紧,长期看受益于新能源需求的增长以及产业链价格中枢的提升。萤石作为不可再生资源,是氟化工发展的基础。根据USGS数据,国内萤石矿储量约为6700万吨,占全球24%左右,但平均品位仅有34.7%,而从产量上来看,我国是全球最大的茧石生产...
紫金矿业三十年
◆紫金矿业的控股股东是闽西兴杭国有资产投资经营有限公司,截止至2023年三季报,持有上市公司23.11%股权,实际控制人是上杭县财政局。
◆公司前身为1986年成立的上杭县矿产公司,从1993年开始开发紫金山金矿,距今已有30年时间。
◆通过30年三个阶段的发展,紫金矿...
1.2023 年 Q4 锂资源生产情况汇总:产销持续增长,价格下行拖累营收
1.1.锂精矿生产情况汇总:产能逐步释放,矿山端持续放量
2023 年 Q4 西澳地区锂精矿产销量同/环比稳定上升。2023 年 Q4 西澳地区主要锂矿山生产锂
精矿合计约 52.7 万吨(不含 Greenbushes),同比+34.54%,环比+15.09...
前言 :3月6日,国家发展和改革委员会主任郑栅洁在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上表示“以设备为例,去年,中国工业、农业等重点领域设备投资规模约4.9万亿元,……设备更新需求会不断扩大,初步估算将是一个年规模5万亿元以上的巨大市场。”本篇报告以“五万亿”(实际每年或并非这个数...
1. 引言
汇川在工控业务领域为国内龙头,2023年Q1-3国内市场工控行业需求呈现下滑态势,下游需求表现偏弱,但公司23年Q1-3通用自动
化业务营收仍实现20%+增长。往24年看,汇川仍有望实现20%+盈利增长。新能源车电驱&电源业务方面,公司在2008年成立新能源部门为吉利熊猫提供电控,历经多年...
报告要点
未来两年磷矿石景气高位有望维持,建议关注磷矿石龙头企业。川恒股份,现有 300 万吨/年磷
矿石产能,有 750(权益 500)万吨/年产能在建;云天化,现有 1450 万吨/年磷矿石产能,有
云南碗厂磷矿拟建;兴发集团,现有 585 万吨/年磷矿石产能,产业链配套完备,有荆州荆化、
桥沟矿业...
多轮周期嵌套,AI需求正在创造行业第五轮周期起点
观历史周期之轮回,存储芯片现底部回暖趋势
2000年到2023年,全球的半导体销售额不断增长,从最初的约180亿美元的规模上升至2023年的约400亿美元的市
场规模,期间的年复合增长率平均保持在20%左右。在2009年随着智能手机的出现,改变了...
1、概述
通过对煤炭行业的深度复盘,我们一方面可以去探寻各轮经济短周期中行业供需、
价格、利润等变化因素,另一方面可以去深入解读每一个阶段煤炭板块及个股的
涨跌驱动因素,做到以史为鉴,为我们更好的把握煤炭行业供需格局变化及判断
煤价走势提供帮助,也为我们做投资策略提供一定支持...
2024 年,变革之年:全球药价承压,创新驱动,并购提速转型
前言:颠覆性创新时代,创新药产业链兼具健康消费刚需与科技成长属性,将成标配
未来已来,当人工智能(AI)生成式模型 DALL-E2、Midjourney 再到 SORA,一步步颠
覆我们的视野与对科技发展的想象空间,各行业市值排序也在发生着重...
我们区别于市场的观点
目前,市场普遍认为布局实体瘤这一疾病领域的药企过多,市场竞争压力较大;
同时,受 2023 年医疗反腐事件影响,未来创新药学术推广、进院处方的难度将
增大,不利于 biotech 公司发展壮大。
然而,我们认为:
1) 不同于其他 biotech 公司,益方生物临床管线...
1 行业:如何看肉毒毒素市场空间?
1.1 肉毒原理:肉毒杆菌产生的神经毒素,医美领域主要用于除皱瘦脸
肉毒毒素:由肉毒杆菌产生的神经毒素,起源于上世纪 70 年代。据其产生的菌株 不同,肉毒素可以分为几种不同的类型,各类型之间的分子结构以及作用机理有 细微的不同。根据毒素抗原性...
报告要点
我们认为思源电气过去在不断的产品品类拓展和新产品取得成功支撑下,实现了持续超越行业增速的 Alpha,其深层次原因主要在于公司在技术、销售、成本、激励方面的优势。当前时点,
公司优势仍将延续,在电力设备市场也能够保持较强的竞争力,除了进一步在电力设备领域拓
品类实现增长...
报告要点
2023 年,国际原油价格呈现 W 形走势;展望 2024 年,需求端复苏速度趋缓但韧性犹存,油
价中枢在全球供给偏紧背景下将在 80-100 美元/桶之间震荡。若未来 OPEC+减产协议得到较
好执行,不排除油价突破 100 美元/桶的可能。未来油价是否大幅波动取决于以下三点:1)沙特及俄罗斯为首...
1. 钙钛矿基本情况介绍
1.1 钙钛矿电池原理
钙钛矿太阳能电池是利用钙钛矿结构材料作为吸光材料的太阳能电池,属于第三代薄膜
电池的代表,包括单结钙钛矿电池和钙钛矿叠层电池两种类型,具有高能量转化效率、
价格低、重量轻、柔性大等特性。当前晶硅电池效率已经逐步接近理论效率极限 ...
报告亮点:探讨市场关注点
在光伏制造板块内为何更看好逆变器?
相比光伏制造其他环节,我们认为逆变器同质化较低,可维持较高的利润率
,同时随着新能源发电量占比快速提升和储能成本大幅下降,储能需求快速
爆发,逆变器还拥有储能这一快速爆发的第二成长曲线,成长性更高,且无
技术路线风...