东方金诚

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国有控股的全资质信用评级机构,获得了中国人民银行、中国证监会、国家发改委、中国银保监会、交易商协会等债券市场全部监管部门和自律机构的认可,公司拥有覆盖全国的多家分公司和面向境外发行人与投资人的国际服务团队,可为境内外发行人在中国债券市场发行的所有债券品类开展评级,为境内外投资人参与中国债券市场提供服务。

他的全部讨论

8月MLF价减量缩,释放什么信号?

2022年8月15日,央行开展4000亿元MLF操作,本月MLF到期量为6000亿元;本月MLF操作利率为2.75%,上月为2.85%。当日7天期逆回购利率为2.0%,上次为2.1%。
一、价格方面,8月MLF利率意外下调10个基点,大幅超出市场预期。我们判断,这或与近期经济修复势头较缓,宽信用进程再生波折直接相关,显示...

2022年上半年城投债市场运行状况分析

核心观点
2022年上半年,城投公司债券发行量同比基本持平,净融资出现一定紧缩,与市场广泛讨论的监管发行审核政策趋严有一定关联。考虑到今年稳增长的预期,下半年,城投企业能否得到政策性银行支持显得更为重要,短期内城投债审核标准收紧的趋势难以扭转;同时,结合地方债务风险管控基调延...

7月CPI涨幅略有扩大,PPI同比显著走低,下半年国内高通胀风险较小

根据国家统计局公布的数据,2022年7月,CPI同比上涨2.7%,涨幅比上月加快0.2个百分点;PPI同比上涨4.7%,涨幅较上月回落1.4个百分点。
基本观点:主要受猪肉、鲜菜价格走高推动,7月CPI同比涨幅略有扩大,但仍处温和水平。7月CPI涨幅实际上不及市场预期,主要原因是国际油价下跌传导至国内,加...

就业强劲重燃鹰派加息预期,10 年期美债收益率震荡中大幅上冲

1. 上周美债收益率走势回顾
2022年8月1日当周,10年期美债收益率在震荡中大幅上行。具体来看,周一,疲弱的7月制造业PMI数据拖累10年期美债收益率较前一周下行,但周二在美联储官员鹰派表态下重新大幅上冲;周三、周四,市场情绪回调令美债收益率转为下行,但周五,由于7月非农就业数据意外大...

7月外汇储备变化解读

2022年7月末,我国外汇储备规模为31041亿美元,较6月末上升328亿美元,升幅为1.07%。
对此,东方金诚解读如下:
当前外汇储备规模变化,主要受两类因素影响,一是货币估值因素,主要受美元汇价变化影响。7月美元升值1.08%,这会造成非美元外汇资产折算成美元计价后金额有所下降——我们估...

进出口数据解读:7月出口韧性突出,进口增速延续低位

数据:
根据海关部署公布的数据,以美元计价,2022年7月出口额同比增长18.0%,前值17.9%;进口额同比2.3%,前值1.0%;7月贸易顺差1012.7亿美元,前值979.4亿美元。
具体内容如下:
一、7月出口额延续高增速,超出市场普遍预期,对欧盟、东盟和印度出口同比均现高位上行。
7月出口...

7月债市牛陡,8月长端收益率料低位震荡

主要观点:
7月资金面超预期宽松、“断贷”风波和疫情反弹压力下基本面复苏动能减弱、财政和地产政策未见大招、美国经济衰退阴影下美债长端利率大幅回落等多重利好共振,债市走出牛陡行情。展望8月,债市面临的环境整体仍偏顺风,但大部分利多因素已被市场所消化,加之在央行不会降息的预期下...

央行下半年工作会议要点解读

8月1日,央行召开2022年下半年工作会议,深入学习贯彻党中央、国务院关于经济金融工作的决策部署,总结上半年各项工作,分析当前经济金融形势,对下半年重点工作作出部署。
央行工作会议内容较多,涉及到货币政策、风险管控、金融领域深化改革、扩大开放等各个方面。我们重点解读下半年货币政...

我国城镇家庭住房需求还有多大增长潜力?

受人口自然增长率下降、城镇化率提升速度边际放缓、大规模城市更新告一段落等因素影响,未来5-10年我国城镇新增住房需求将出现系统性下降。即便考虑在政策友好前提下,城镇家庭持有二套及以上住房占比明显提升的乐观情形,未来5-10年城镇新增住房需求也不及过去十年,这意味着我国房地产市场高速增...

库存投资扰动较大,经济基本面韧性仍存

数据
7月28日,美国商务部经济分析局发布数据显示,美国二季度实际GDP环比折年率初值-0.9%,低于预期值0.5%,一季度前值为-1.6%。按照传统的市场定义,美国经济在今年一、二季度连续两个季度环比负增长,已陷入“技术性衰退”。数据公布后,美债收益率、美元指数均明显下探,10年期美债利率下...

2022年上半年信用债发行情况回顾与下半年展望

主要观点:
上半年稳增长发力,货币政策边际向宽,信用债融资环境转暖,发行量和净融资均实现同比增长。其中净融资额超1.5万亿元,同比增幅超60%。不过,上半年城投债和产业债融资情况有所分化:严禁新增地方政府隐性债务背景下,城投债融资监管政策整体偏紧,发行量和净融资额同比下降;产业...

一周速递·美元债丨10 年期美债收益率短暂“破3”后陡峭回落,中美利差暂时回正

1. 上周美债利率走势回顾
2022年7月18日当周,10年期美债收益率在前三个交易日连续小幅上行后,下半周连续陡峭下行。具体来看,上半周,市场普遍延续了前一周末零售销售、通胀预期数据带来的乐观情绪,10年期美债收益率连续小幅上行;但下半周,由于多项经济数据不及预期,市场对美国经济衰退...

房地产行业月报 | 销售端季节性回暖 投资端持续深跌

核心观点
销售端:6月全国商品房销售面积环比增速大幅提升,但同比跌幅仍然显著,考虑为半年度末的季节性回暖以及近期政策刺激效应;受当月销售端回暖影响,6月70城新建商品住宅价格和二手房价格环比降幅收窄。
投资端:6月房地产开发投资完成额同比降幅再次扩大,1-6月累计开发投资完成额...

固收周报 | 长端利率整体先下后上,信用利差均现压缩

固定收益周报 2022.07.18-2022.07.24
01 后市展望
利率债方面,近期债市涨势较强,我们认为核心原因有二,一是经济基本面的恢复情况不及预期,背后是疫情的不断小范围反弹和房地产市场回暖的“昙花一现”,二是资金面并未如预期收敛,仍持续处于宽松状态。不过,随长端利率接近阻力位,上...

热点关注 | 7月LPR报价保持不变,三季度5年期品种下调概率较大

2022年7月20日,全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价:1年期品种报3.70%,上次为3.70%,5年期以上品种报4.45%, 上次为4.45%。
一、7月LPR报价不动符合市场大多数预期。
LPR报价在MLF利率基础上加点形成。7月MLF利率保持不变,这意味着当月LPR报价的定价基础没有变化;加点方面,4月之...

今日开播 | “河南区域及城投信用风险探究”线上研讨会

会议介绍
从“红橙黄绿”到“15号文”,2021年对于城投公司而言可谓备受挑战。20多年来,河南经济实力稳居全国第五,人口红利、区位优势、米字高铁、空港发展...亮点频出,但区域发展不平衡的种种征兆,亦在河南上演。受“永煤事件”影响的河南省城投,净融资规模有所下降,市场情绪不高。

解读碳减排支持工具——相当于一次“变相降息降准”吗?

事件:
近期,央行发布公告,推出市场预期已久的碳减排支持工具。其核心内容为央行通过碳减排支持工具向金融机构提供低成本资金,引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下,向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款,贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率(LPR)大致持平。 <...

行业纵横 | “补贴退坡+双积分”:新能源汽车迈向高质量发展阶段

顶层规划作为初期产业孵化的主要力量,一方面会促进企业积极发展新产业战略,另一方面也会加快新产品在消费端的渗透率,在财政补贴、税费减免、减排监管、产业投资和特许使用权的密集政策扶持下,我国新能源汽车行业实现了规模化全产业链的提升。行业的可持续性发展需从政策保护转向市场化机制,因...