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《巴菲特致股东的信》1956~2022年中文及英文全集下载，投资精华摘要，及老白的解读

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巴菲特投资思想精要，《巴菲特致股东的信》1956年~1999年合集下载
 《巴菲特致股东的信》1956年~2022年英文版全集下载
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《巴菲特致股东的信》1956年，扬帆起航，学习点评及原文{《巴菲特致股东的信》1956...

好巧，今天这个股票是我几十个自选股中涨幅最高的。

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最近翻石头，又在港股买了几个低估值、高股息的烟屁股。
【东风集团股份】
东风集团股份，是央企东风汽车集团的主体上市公司。就是说...

回复@爱上甜甜圈的猪猪猫: 谢谢啊！我还在学习过程中，业绩也一般，离写书还差得远啊 [笑] //@爱上甜甜圈的猪猪猫:回复@白湖水:您好，请问您有没有兴趣写本书分享分享您的投资体系呢？

回复@识阶而上: 近似。巴菲特说：宁要模糊的正确，不要精确的错误。//@识阶而上:回复@白湖水:但是增长10%的时候，十年回不了本。怎么解释？

回复@专注自己的机会: 所谓的“两高一低”（高现金流、高分红、低估值），其实就是一高：高股息率。
现金流不高，没有办法分红，因为分红需要掏出真金白银。估值不低，股息率是高不了的，比如茅台，PE33，就是利润100%分红，股息率也只有3%。
股息率 = 分红比率/PE//@专注自己的机会:回复@...

我也曾经有你同样的疑惑，不过现在没有了。市盈率和内在价值之间的联系是成长率，用简化公司表示就是：
PE = 10 + 成长率
理论依据是“十年回本”，就是预期10%的年化收益率。如果没有成长，那么估值就是10PE；如果有10%的成长率，那么就是20PE。
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从一个便利店的转让价格看股票的估值

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已知条件：
一个便利店要转让，年度净利润是10万元，有效期是10年。
问：用什么价格接手合适？
这个问题看似简单，其实就是股票和...

回复@守株待虫: 不是证券，是实业公司。伯克希尔旗下有几十家实业公司，鞋厂都有几家，所以一家倒闭影响有限。//@守株待虫:回复@白湖水:竟然没冲击他当年的业绩？这种大雷碰了也能跑赢指数正收益。。。

回复@白湖水: 巴菲特买Dexter鞋业就巨亏，而且是发行股票买的。买了后在中国廉价鞋子冲击下每况愈下，几年后就破产倒闭了。//@白湖水:回复@守株待虫:是的，我想几个原因：
1. 巴菲特师从格雷厄姆，对安全边际非常注重。所以买的股票不容易大亏。
2. 巴菲特赶上了老美的黄金时代，没有经历...

我就是这样。既有巴菲特风格的股票，也有施洛斯风格的股票。
巴菲特风格的股票有：贵州茅台、片仔癀、腾讯控股、香港交易所等，都是高ROE，宽广的护城河，但是价格不便宜。
施洛斯风格的股票就更多了。最低PB的是金隅集团H股，PB0.17。其次是东风集团港股，PB0.18，还有PB0.3的中国银河H股...

回复@貔咻: 巴菲特和施洛斯可以同时使用，没有冲突。
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本质都是价值投资，什么是价值投资？认为股票有价值，买了拿着。什么是投机？想高价卖给傻子！所以，哪怕同时买入一个股票，有的是投资，有的是投机。到底是投资还是投机，只有他自己心里清楚！

股票如生意，难！
这个世界上不存在简单的赚钱方法！比如说用合适的价格买入伟大的企业，什么价格合适？比如说便宜价格买入普通公司，什么价格便宜？
凡是说投资简单的，不是蠢，就是坏！
兵者，死地也，而括易言之。（括指战国时的赵括）
股者，难地也，而某易言之。
我经常...

十大财务指标助你读财报之八：股息率

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股息率是估值最终的托底，是度过漫漫熊市的小棉袄。
股息是股民可以拿到手的收益。在漫漫熊市，股市和股票都下跌，看似没有底，但是收到的...

回复@守株待虫: 是的，我想几个原因：
1. 巴菲特师从格雷厄姆，对安全边际非常注重。所以买的股票不容易大亏。
2. 巴菲特赶上了老美的黄金时代，没有经历大的萧条和衰退。
3. 巴菲特是控股公司，不是炒股。他的模式等于是封闭基金，没有压力。而且后期公司重点转向了实业经营。//@守株...

“投资这事可能还是要看缘分。巴菲特的几个孩子对投资都没有什么兴趣。说起来也是挺奇怪的一件事。很多人为了能亲耳聆听巴菲特的教诲，花几十上百万美元竞拍和他吃一顿饭。有人为了能参加一年一度的股东大会而买一股伯克希尔的股票，然后每年从世界各地汇聚到奥马哈朝圣。而他的几个孩子从出生就和...

《巴菲特致股东的信》：2014年的投资精华摘要及解读

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巴菲特的信原文用：“蓝色字体双引号”。
【投资摘录】
“2014 年，我们的子公司总计在生产设备上投入了创纪录的 150 亿美元，超过折...

好文，太亲切了。院里有颗大枣树，结了好多大红枣。有候选的“几颗这样的小枣树”吗？

回复@调味: 这里有个假设：留存的利润滚动发展，后期还是维持原来的PB。
比如说茅台，ROE 30%，分红比率50%，那么计算成长率=15%。这里的假设是留存的利润滚动发展后，净资产还是能够以10PB的价格交易。
关于投资收益率的计算，是可以推导的，感兴趣的参考我的一篇学习总结：
《十大财...

回复@老李和小李: 老李精辟。记得股东大会上老巴回答提问，谈到林奇时笑谈：林奇持有的股票比我知道的股票数量都多。老巴是精选，低换手率；林奇是典型基金经理的做法，就是抢帽子，在景气周期只吃一小段，俗称翻石头。//@老李和小李:回复@老李和小李:为何说他定性方法价值不高，而巴菲特成功率能...

总结我持仓组合的逻辑

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每周二我都会写一个证券的学习小结，要么是持有的公司，要么是新关注的公司。不过今天我不想总结具体公司的学习，想对持仓的逻辑进行一个小结...

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