武飞尼

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都在热议这张图
以一平和链子哥成立最早的产品看，7年的复合收益分别达到27%和31%，个人觉得已经很不错了。
过去7年的茅台，是利润估值双击的最肥美的阶段，未来利润大概率降速，估值要提升感觉很有难度，维持或微降的概率更大些。想保持过去7年的表现也很有难度。
但茅台绝对是个人投...

投资周记013：进击的国联

今天加了一点国联，其他没动，年内新高了。
这波加国联两个考虑，一是盘整了有段时间了，二是之前两次除权都是50%+的涨幅。今天融资加了点，立足中短线，大概率达目标就出了，基本仓不会动。
周三晚国联公告，公司中标了中国信通院工业互联网国家顶级节点建设项目：
因为没有通过交易...

投资周记012：保持战略定力

本周无交易。隔壁老美大幅回调，这波大A是真滴硬，反着走。
周三老美加息落地，75个基点，预期内。这里也只是描述一个市场关注的Point，其实什么加息、油价上涨、通胀啥的长期看都不重要，不用太在意。张坤说过一句话很有道理——“一个事情发生，如果三年后回头看不重要，那它在这个时间也不...

欢迎大家踊跃报名，实地感受下国联股份。期待精彩分享$国联股份(SH603613)$

决策越少越好。
任何决策都是为了在未来更少甚至不做决策。
战略定力。
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投资周记011：财务视角下真实的国联

本周无交易，靠着阿联持续强劲的表现，今年已经盈利。借着新高，这周再从财务角度入手，简单分析下国联股份的生意模式。
首先我们来看下反映盈利能力的两个核心指标：ROIC和净利率。如下图：
自涂多多成立以来，2015-2018年四年，国联的ROIC平均值为24.7%，非常高；2019-2021年，则相对“...

不可能吗？$国联股份(SH603613)$

【这些年明显感觉自己看本质和发展规律的能力增强了很多，越来越享受独立思考问题的过程，也很喜欢这种深入思考带来的成就感和充实感，财富只是额外的奖赏。】这话有同感。其实，物理化学也没白学，应该都是有帮助的

商业模式是最好的过滤器，基本可以过滤掉95%以上的企业。

很多人只看需求侧增速，不看供给。其实供给侧的格局才决定长期收益，很多生意长期看格局并不清晰。反过来，如果格局清晰，哪怕需求增长不是很快，但在确定性的加持下，复利效果也好过脉冲冲浪。

国联股份的竞争壁垒

知名基金经理张坤曾说过，一个行业供给侧的变化，很大程度上决定企业能赚多少钱。供给侧的竞争格局是影响经营持续性和投资确定性的最大要素。所以，投资一个行业和企业，供给格局和竞争优势的研究是首要的也是最重要的。只要供给端格局稳定，即便需求温和，在确定性的加持下，效果也会很棒。
...

皇马上次欧冠决赛输球，是输给利物浦；安胖子之前4进决赛就输了1次，也是输给利物浦。加上“复仇”概念，今晚看点拉满，期待红军登顶。盲猜踢点球吧，今年来个杯赛点球定三冠。

投资周记009：ROE、G和P/E

老巴曾说过，如果只能选一个指标作为遴选股票的指标，那一定是ROE。长期投资的回报就是所持公司的ROE水平，与成本估值增速啥的都关系不大。
大道也说，很多人搞不清楚物理学里的速度和加速度的区别，总是把加速度当成速度。
反映到投资中，净资产回报率(ROE)是速度，而利润增长(G)是加速度...

不看广告看疗效
事实证明疗效着实显著
用实际行动支持稳产复产
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一张平平无奇的成绩单

来看份平淡无奇的成绩单：
简单分析下特点：
1.跑输指数年数特别多。47年中居然有17年都跑输了指数，占比36.2%。1995-1999年，更是连续5年跑输。
2.高绝对收益年数特别少。47年中年度收益超过50%的只有3年，超过40%的也就4年。
这份不起眼的成绩单属于老巴的同门师兄——沃尔特·...

最大的问题其实是路径依赖和盲从，买房成了一种“储蓄”方式，涨了几年大家都争相效仿。现在老家县城几乎家家有房，两套三套的不在少数，不知该未来该如何收场。

投资周记008：逆老美而行

这周大A算硬了一把，没跟老美走势。底部区域被逐步证明，大趋势肯定是向上了。简单点评下持仓的相关消息：
1.国联。16日晚间公众号消息，公司将在5月15日至6月30日期间，再次开展产业链战“疫”行动，为部分产业链供应链的保供保畅、稳产复产贡献价值。和两年前比，这次新增“跨境”和“云仓”...

投资周记007：爱尔定增和国联增持

本周无操作。今年改善最大、做的最好的就是换手了，截止目前就3月份主动小调了一下，其他时间都没动作。
本周持仓最大的消息，就是周三晚爱尔的定增审核通过。关于爱尔此次定增的分析可以查看之前文章。
公司自去年3月26日公告定增，7月2日提报审核稿，至今年5月11日被深交所审核通过，10...

普天同庆$爱尔眼科(SZ300015)$ 真不容易！

引用@userfield 观点“眼科医院实际医保依赖度相对没有那么高，更偏消费的医疗服务类型”。21年年报，爱尔的屈光+视光+高端白内障业务合计大概占营收的65%，毛利接近6成，受医保的影响还是比较小的。而且作为平台型公司，未来任何新技术新产品的迭代，医院都将是最终收益方。查看图片