股票大作手回忆录

都是翻倍股

从上次发文（8月22日）到今天，基本贯彻落实了自己的计划，调仓基本结束。
持有的重仓小券商持续加仓、一路加仓。加仓子弹来自于卖出全部获利份额的东方财富、割肉份额的三一重工、一部分新高了隆基股份。
现在其个股仓位也一路加/涨到了53.66%。短期内大份额不会明显增加或减少。
另...

明天上证开盘涨100点不过分吧？

我们可以给计算出来的估值，保留足够的安全边际。这样，即使估算有偏差，保留了安全边际之后也可以使用了。

不要去预测市场。

要买公司，不要买股票；要买价值，不买价格；要利用市场，不要被市场所利用。

一是行业好（有护城河，基本上不竞争，比如公路、燃气、水务等）；二是每股利润和销售收入增长很快（比如15%以上）；三是便宜（比如，市盈率不超过15倍）；四是长期拿着安心（比如，每股派息与股价的比例在4%以上）。

美国学者所做的大量研究表明，大股东增持和公司回购股票往往发生在股价的顶峰。上市公司回购股票和大股东增持股票不能说明什么问题。这是雕虫小技。上市公司首先通过做假账从股民手上圈20亿元。如果股票下跌10%，那么拿出1亿元来回购股票。于是，我等股民就感动了。如果股票再跌10%，大股东或者高...

当一个企业业绩长期不振，又不分红，只是每年都讲自己的资产如何优秀，对股民来讲有何意义呢？

有些国有企业的高管并不希望把公司的生意做好。或者，他们不知道怎样做好。或者，他们的手脚被捆得太紧，能力施展不开。

饮食行业经常被授予一个好听的名字：消费类企业。其实，它们没有护城河。绝大多数企业至多只是昙花一现。

在投资股票时，我尽量不碰那些需要营销的公司的股票。我喜欢基本上不需要营销就能卖产品的公司。

周期性的股票，怎样便宜都不过分。

研究周期性的公司，你必须先人一步，找到经济周期的上行拐点。如果你没有这个能力，那么你也就没有能力在经济下行之前撤退。

燃气行业还是高增长行业，护城河还在。

零售和餐饮行业没有护城河。它们只能在行业快速成长时看起来不错。客户叛逃的成本太低，没有黏性。

我们要么投资覆盖面很广的基金，或者指数基金，要么自建一个范围很广的资产组合，程序如下：去掉最大的20%的公司（难增长），去掉最小的20%的公司（风险高），再去掉行业不熟悉的公司，概念多过内容的公司，和明显在走下坡路的公司，内部管理有问题的公司（出过丑闻），在媒体频繁曝光的公司，需要...

不沾手太复杂的企业

我们每个人都以为自己比大多数人聪明；而实际上，我们就是大多数人。

“拿人钱财，替人消灾”，这是个朴素的道理。投资银行的投行部和审计师吃的都是上市公司的饭，所以，多多少少会站在公司这一边。在不违法不违规的情况下，只要能过得去的事，投行和审计师都会让它过去。

最好多看几家竞争对手的年报，看看大家有什么区别，各自靠什么在市场里面维持竞争优势。

年报最重要的数字是盈利，但盈利不能单独看，要和营业收入结合起来看，弄清楚盈利的来源。