让我们一起慢慢看清这个世界 投资心得 - No.25 我们站在流动性结构牛市的黄金起点 《月风投资笔记》 （一） 在我入行的第一天开始，就有一条A股投资的绝对军规：永远不要忽视流动性对市场的影响。 从过去几年的行情来看，流动性对市场的影响无处不在： 1）2012-2014年，此时市场无风险利率持续上...
月风_投资笔记
沣京资本管理（北京）有限公司基金经理，微博“月风_投资笔记”作者（微信公众号：月风投资笔记）。曾任国内某大型保险资产管理公司股票投资经理及股指期货专业风险责任人。
- 关注:8
- 粉丝:81233
- 自选:4
- 组合:1
他的全部讨论
其实今天回头看，华谊兄弟在2015年收购冯小刚的东阳美拉其实是“合算”的，核心的问题其实并不是洗钱，而且是一二级套利。 那时整个传媒板块的估值都很高，华谊兄弟估值最高都有100多倍，今天回头看这个估值是难以理解的，茅台再这么涨，现在也就不到60倍。 为什么给这么高，一个原因是创业板大牛...
嗯，私募其实能做的事情是越来越多的。 2019年7月14日，证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，求私募证券投资基金管理人从事投资顾问业务，需要具备3年以上连续可追溯证券、期货投资管理业绩的投资管理人员不少于3人。 也就是业内俗称的”3+3投顾资格”。 当时有很大...
基金圈说话也是有话术的，无论是邓晓峰这种久经时代考验的大佬，还是我这种被你们抠字天天毒打的小屁孩，学会的第一课就是学会说话。 比如说，我这种情商低的，就会有碍瞻观地直接说，茅指数还要震荡调整；但是大佬会怎么说，这些票的超额收益短期不明显。 第一，超额的意思是跑输指数，但是没有...
举个例子，我们可以发现，这两年茅指数的强势，以茅台的PE-BAND为例好了，其实都是从2020年1月开始的。 换句话说，之前茅台股价的上涨，其实主要还是业绩驱动的，情绪虽然会有扰动，但是PE中枢并不离谱。 大家赚的是正儿八经的业绩和基本面改善的钱。 但是一切都因为疫情发生了变化： 经济阶段性...
来了来了，B站更新了周四的直播录频，字幕是机翻，食用体验不佳还请多担待。 1、茅指数还要再调整10-15%； 2、经济强劲是由库存周期驱动的，所以商品价格跑在前面； 3、国内供给对接了全球需求，短期强长期则需要观察； 4、没有技术突破，房价没有大动，则股市长期逻辑仍在； 5、和美国一样，利率...
我看到有人反驳了，但是逻辑点搭错了。 我用的例子是刷梗，不是追剧，追剧不是B站独一无二的东西，虽然番剧只有B站有，但是内容其实腾讯视频、爱奇艺、优酷土豆都有。 你追剧，恰好反应你不孤独，你根本无法感受一部分人的认知，因为你上B站只是为了消遣。 但是刷梗，非常反应空虚和孤独感。 如果...
B站的火爆本质上是这一代年轻人变得无比孤独。 1971年的时候，每个城市家庭的子女数量还有2.88个，但是在计划生育实行后，1976-1990年，这个数字一直稳定在1.5左右。到了1990年，这个数字已经下滑到0.94个，现在更是没有办法看了。 Z世代，1995-2009年间出生的这一批人，自从他们懂事开始，就已经...
关于华为自动驾驶那一块，只说身边几个传统车企高管的感受：1、个人角度很绝望，后面整车行业的竞争会非常激烈；2、非常担心自己会沦为代工厂；3、自认为最大劣势在于不会营销和把握客户，比如小米是世界的营销大师；4、传统车企内部利益纠纷很大，极大牵扯精力；5、公司内部缺乏可以领军的技术型...
我今天把所有10年以上的私募数据也拉了一遍，所有你听过主流的私募基金经理，10年以上净值曲线的，也没有任何一家超过25%。——一家也没有。 所以每次一听到客户说：我们要求也不高的，每年15-20%就很满意啦。 我的胃就开始隐隐作痛，然后回酒店一摸，头发又少了。
如果把产品分位三个维度——指数贡献（BETA）、基金经理选股能力（ALPHA）、超越能力之外的其他决定因素（MYSTERY）的话。 大家对于基金经理的一大困惑在于，我们看到了非常多对优秀基金经理的采访、交流、路演，尤其是机构尽调，几乎每一个能聊的维度都聊过了。 谈过的话题，包括理念、世界观、...
截止4月底最新的数据： 1、从指数编制（2004年1月）以来，上证50还是跑赢道琼斯指数的，没想到吧； 2、两个指数里面都是周期股和大盘股，可比性反而比所谓的“创业板OR茅指数VS纳斯达克”更强； 3、但是上证50今年以来的回调，依然是在偿还之前抱团股的债，还是在还债，还是在还债！ 4、之前抱团...
目前基金经理对于中国经济预期的最大分歧： 一方认为我们的长期增长中枢早晚会回落到发达国家的平均水平，利率早晚会走向0轴； 另一方则激烈地反驳，认为中国人民的勤劳和折腾，说不定会有新的增长点延缓这一过程。 前者基于自己逻辑，坚定地看好医药消费； 后者基于自己逻辑，坚定地看好科技成长...