宇文 灏璋 再过一个月，华大基因(SZ:300676)A股上市行将届满一年。 过去这一年，除了董事长汪建屡爆金句、市值先破千亿再遭腰斩之外，这家公司的表现中规中矩，甚至有些平庸。 说它平庸，可能有些苛刻。但没有预期就没有伤害，我们知道，它是顶着“独角兽”光环翩翩而来。尤其翻阅其今年4月相继披...
阿尔法工场
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阿尔法工场回复的提问
@阿尔法工场[¥16.88] 去年底全仓了融创，请教一下，为什么去年股价涨的那么猛，今年完全不动呢？![[关灯吃面]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_19_noodles.png "[关灯吃面]"){kind=small}
阿尔法工场的热门讨论
作者：森瑞投资林存 这几天，长生生物(SZ:002680)事件成了一颗老鼠屎，坏了整个医药板块的大好形势，实在令人惋惜。 按理说，疫苗产业里，每个人都清楚，疫苗无小事，一点事故都可以引发滔天巨浪；何况疫苗生产成本很低，主动造假的动机应该是没有必要的。 所以，这次的事情，更可能是擅自改动了...
灏璋 周一、周二连续两天，公募基金的重仓股、也是曾经的“十倍股”$利亚德(SZ300296)$ 遭到机构砸盘。 周二当天（9月4日），利亚德放量大跌6.31%。后据龙虎榜数据显示，前五大卖出席位均为机构席位。 盘后有媒体曝出，在利亚德被砸盘后，公司董事长气愤地表示：“某位基金经理，在最艰难的时候抛...
美股宝贝 在选择长期持有的股票时，我会在这两个维度寻找标的： v 从长远来看， 它的 护城河将 对 竞争对手 的追赶形成阻碍 。 v 有 一种或几种支持业务增长的宏观趋势。 护城河带来高利润率，宏观趋势确保增长，这就是寻找高收益股票的配方。 护城河宽和受益于宏观趋势，是全球许多国家的上市机...
中国股市最残忍的五大定律：一、赚大钱的股票总是买得太少，不赚钱的股票总是买得太多；二、当相信未来时，未来就结束了；三、市场总会给你一个理由，让你在黎明到来时，放弃曾经一再的坚持；四、当你懂得坚持时，持仓的股票也坚持不涨；五、幸福的日子常常不超过三天，痛苦的日子总以月计。 @今日...
理财药师 据不完全统计，今年前5个月，私募清盘产品数量接近2700只，比去年同期上涨了85%。 三年多以前，有个明星公募基金经理离职"奔私"前写了一篇高屋建瓴、感人肺腑的离职信，全面系统的阐述了自己成功的投资理念。一众老领导老同事饱含热泪，深以为然，积极踊跃认购了他的私募产品。 ...
灏璋 2018年的7月，对于中国汽车制造企业而言是分外难熬的。上半年惨淡的车市已将压力全面传导下来，使得投资者像车企高管们一样备感时艰。 要说那个苦楚最大的投资者群体，恐怕就要数$长安汽车(SZ000625)$ 的17万股东了，他们之中的那些“价投信徒”已经亏得心底发凉。 归咎到市场，就是股价已从...
【私募大佬聚会聊天全纪录】 转自朋友圈： 周六参加了一个大型上市券商组织的的私募聚会，其中有十来个私募机构，另外还有几个上市公司的高管。行情比较差，就只好大家聊聊天喝喝茶了。 这些私募基金主要是做二级市场的，规模有大有小，但是不管大小，普遍表示今年很艰难，能活着就已经算是有水平...
作者：财保定 $海天味业(SH603288)$ 作为消费第一概念股，年初至今涨35%，同期沪深300跌22%。 海天酱油的产品定价权，增长空间，市场格局无可挑剔。无论是横向与国际味业巨头比较，还是纵向比较其他竞争对手，海天味业的定价能力，品牌拉力，都足以将海天味业放在行业领先水平。 调味品产业本身的...
作者：灏璋 雷军说，小米是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司。但从数据上看，当前硬件等实物产品占比9成以上的小米，说它是一家制造业公司也许更合适。 而看了小米的招股书后，我发现，优秀的制造业公司都有这几个特点。 01 周转快 对于重资产的制造业企业来说，“存货周转天数”...
人大相食 6月19日，港股的$北京首都机场股份(00694)$ ；无独有偶，A股的$白云机场(SH600004)$ 连着二个交易日跌停，昨天还没止住血，又下挫了1%。 大跌前，白云机场公告（首都机场也有类似公告）：“收到民航财务司转财政部通知，民航发展基金用于返还作上市机场收入的政策将取消”。公告显示2017...
【被称为新中国第一金融贪官的赖小民是如何掏空华融的？八旬老母家中存3亿现金，情妇逾百人不乏知名女星】 10月15日，中央纪委国家监委网站播放了赖小民的自白视频片段，屏幕上身着银灰色毛衣、头发灰白的赖小民说，“手莫伸，伸手必被捉。” 被称为新中国第一金融贪官的赖小民，集“七宗罪”于一...
一位专业投资朋友今天的感慨。 今天朋友圈看到一句话： 向死而生。 突然心有戚戚焉！ 回忆个人的投资历史， 能在中国资本市场这个 环境中活下来， 哪一次不是向死而生呢？ 327国债、97危机、 03年萨斯、08危机、 15救市，加上这次 内焦外困环境下的惨跌， 期间看到无数的先驱变先烈 很多人锒铛入...
食大相人 7月12日，$映客(03700)$ 将登录港交所，受近期港股市场回调影响，其发行估值为10倍PE左右。到底这个价位有没有“肉”吃呢？以下是我对映客商业模式以及估值的思考。 我们先复盘一下映客的创业史，2015年5月初出茅庐，2016年即成为中国移动直播领域的霸主： MAU（月活跃用户数量）从无到...
作者：人大相食 4月16日美国商务部网站亮出大招，对$中兴通讯(SZ000063)$ 禁购零部件7年。 7年之痒，偏偏是在这行业处于变革之时。中兴将要错过了的，可能是整个5G时代，还有“中国制造2025”。 中兴“突遭”重击，我想你一定还有很多疑惑，这篇文章重点谈一下四个方面的个人理解：美国制裁法规；...
2018年，一个CEO在朋友圈的胡思乱想： 一个朋友告诉我，他以前总是靠运气赚钱，觉得这样不行，去年开始学习价值投资。 我问他，那今年效果如何？他说，过去几年靠运气挣到的钱，今年靠实力基本赔光了。@今日话题
理财药师 他是孙宏斌投资乐视的导师，是继王亚伟后被冠以“公募一哥”称号的80后，他就是任泽松。 2013年，一批善于接受新事物、对新兴产业研究较为擅长的新生代基金经理登上历史舞台，中邮基金的任泽松就是其中的佼佼者。 公开资料显示，任泽松历任毕马威华振会计师事务所审计员、北京源乐晟资产...
食相大人 由于“毛衣”战摩擦影响，A股这几个月的情况急转直下，作为压舱石的中国平安(SH:601318)，也出现一定幅度的调整。 但我们应该看到，影响更多的来自心理层面。保险行业高成长性变了吗？中国平安基本面变了吗？都没有。 当前中国平安的股价为58元附近，市值1.07万亿元，估值已经进入相对低...
他的全部讨论
携程：被美团抢下半壁江山，打不过外国妖精，比悲伤更悲伤的故事
作者金雪瑶为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 不管帝国还是企业，崩溃前都会有很多乱象。比如$携程(CTRP)$ ，事故是一波未平一波又起：亲子幼儿园虐童，捆绑销售保险，一次次大数据杀熟。 研究携程之后，我们的观点是“盛名在外其实难副”，一个很清晰...
作者丁真军为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 3月12日，$中国平安(SH601318)$ 年报揭晓了一个重要的结果，其成为首个净利润超千亿的混合所有制企业。 （平安年报发布后，股价连续上涨气势如虹，点击看大图） 不管是同时代的“巨大中华”，还是互联网时...
作者归吾为阿尔法工场特邀研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 01 潍柴VS三一 2019年3月14日，$三一重工(SH600031)$ 以上涨6%收盘，市值终重破1,000亿元大关。而上一次三一重工市值过千亿时，时间还停留在2012年6月份，时间已过去近7年。 抛开对A股的伤春悲秋，我们更...
作者归吾为阿尔法工场特邀研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 3月7日摸高3129点（上证综指）后，迄今一周多时间以来， A股本轮“小水牛”行情陷入了震荡模式之中。 行情将如何发展？ 阿尔法工场作为对本轮行情轨迹追踪最紧密的机构之一，在每个重要节点，均即时作出...
作者丁真军为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 3月12日，$神州租车(00699)$ 发布2018年度业绩：全年实现租赁收入53.4亿元，同比增长6％，其中核心业务汽车租赁收入同比增长18％达到44.8亿元；调整后净利润6.8亿元，同比增加11％。 作为国内汽车租赁行业...
作者北渡南归为阿尔法工场特邀研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 在阿尔法工场3月13日发布的《请珍惜带妆和你约会的人：一个精致女孩的“美丽成本”是1058400元》报告中，我们着重分析了在中国消费分级的宏观背景下，化妆品行业的特点以及逆势扩张的背后动因，并为...
作者金雪瑶为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） $美团点评-W(03690)$ 2018年报一经发出，许多投资者就炸了锅： 评价大多数是负面的，“亏损1000亿，这货可能永远都不能盈利了；几十万骑手带来的成本能压垮美团；早就说过了，跟饿了么补贴战开打，谁都好不...
请珍惜带妆和你约会的人：一个精致女孩的“美丽成本”是1058400元
作者北渡南归为阿尔法工场特邀研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 这是一个看脸的时代。 尤其对于广大男性投资者而言，在这样一个“最坏的时代”，即使不懂，也务必要对化妆品行业保持密切追踪： 因为你不仅要在面对夫人/女友的天然刚需问题时，不得不在各种节日里去...
作者北渡南归为阿尔法工场特邀研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 昨日（3月11日）美股开盘，$波音(BA)$ 大跌12%。近五个月来第二架波音737MAX8客机的坠毁，使这家全球航空航天业领袖公司陷入空前的全球信任危机之中。 初步的分析是，为了保持与空客A320NEO飞机的竞...
作者余辰琪为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 快消品巨头们的拥趸认为，前者从19世纪以来打造的“品牌、资本、渠道、产品、人才”五维护城河，后来者将永远无法逾越。 但今天，我们观察到快消品巨头的护城河，正濒临崩塌。 股价是值得考量的信号，十大...
作者于辰琪为阿尔法工场研究员 （本报告信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 如果半年前有人告诉你，惨烈的熊市很快就会过去，差点连年终奖都发不出的券商们将在2019年引领行情、气贯长虹，股价一路暴涨不回头，你一定以为他疯了。 不过，这真的发生了。 券商指数用了一年时间跌掉了接近5...
作者丁真军为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 每当谈及腾讯，似乎所有人都会有一番观点：从早期游戏到当前炙手可热的产业互联网，不一而足。 不得不说的是，围绕这一中国互联网核心资产的讨论，固然层出不穷，往往因循的却都是显而易见的格局与版块，水...
作者于辰琪为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 刚刚迈出了本土化第一步的$特斯拉(TSLA)$ ，在这个春寒料峭的时刻，向中国汽车市场投下重磅炸弹：全系列车型大降价《特斯拉中国大降价：一场“一石三鸟”的阳谋...
作者享个豆腐为阿尔法工场特邀研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 3月1日，$万华化学(SH600309)$ 发布2018年度业绩快报：原上市公司部分营业收入606.2亿元（去年同期531.2亿），同比增长14.11%；归上市公司净利润106.1亿元，同比下降4.71%。 （点击可看大图） 作为市...
作者为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 3月2日，《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》、《科创板上市公司持续监管办法(试行)》以及相关配套业务规则发布。 过去这个周末，围绕科创板规则的解读层出不穷，我们就其中一些特别注意的观点辑录如下...
作者北渡南归为阿尔法工场特邀研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 刚刚过去的这个周末，国内的造车新势力可能过得并不怎么开心。 上周五（3月1日），$特斯拉(TSLA)$ 正式发布了最便宜的特斯拉—标准版Model 3 ，售价3.5万美元，约合人民币23万-24万元。 虽然这个价格...
作者价值成长 为阿尔法工场特邀研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） $恒瑞医药(SH600276)$ 日前发布了2018年度报告：营收174亿元，归母净利润40.7亿元，二者同比增速均在26%左右，这是一份不可谓不亮眼的成绩单。 不过，恒瑞的优等生形象早已深入人心。所以这样的数据...
作者侯爵为阿尔法工场研究员 $贝莱德(BLK)$ 的名号在全球金融业界如日中天。这家具有30年历史的全球最大资管集团，截至2018年年底，旗下管理的资产总规模已达到5.98万亿美元。 2018年全球GDP排名第三的日本，其全年GDP总量在5万亿美元左右。贝莱德真正向世人展示了什么叫富可敌国。 惊人的资产管...
随着多元化发展的顺利推进，B站正努力摆脱固有形象桎梏。 2月28日，哔哩哔哩（以下简称“B站”）公布了截至2018年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告。 财报显示，2018财年B站总营收达41.3亿元人民币，同比增长67%，其中四季度营收为11.6亿元人民币，同比增长57%。公允的看，在过去的一...
作者沈蔚伦为阿尔法工场研究员 入职已满月的新任证监会主席易会满，于2月27日下午，在国务院新闻办公室举行的发布会上完成了自己的首秀。 一同出席发布会的还有，证监会副主席方星海，副主席李超，上海证券交易所理事长黄红元。 新闻发布会上，易会满就设立科创板并试点注册制，促进资本市场稳定...