阿尔法工场

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阿尔法工场回复的提问

去年底全仓了融创,请教一下,为什么去年股价涨的那么猛,今年完全不动呢?[关灯吃面][关灯吃面]

阿尔法工场的热门讨论

华大基因股价腰斩之痛:伟大的预期,平庸的现实

宇文 灏璋 再过一个月,华大基因(SZ:300676)A股上市行将届满一年。 过去这一年,除了董事长汪建屡爆金句、市值先破千亿再遭腰斩之外,这家公司的表现中规中矩,甚至有些平庸。 说它平庸,可能有些苛刻。但没有预期就没有伤害,我们知道,它是顶着“独角兽”光环翩翩而来。尤其翻阅其今年4月相继披...

私募笔记:调研时,长生生物董事长老公的一句话让我起了疑心

作者:森瑞投资林存 这几天,长生生物(SZ:002680)事件成了一颗老鼠屎,坏了整个医药板块的大好形势,实在令人惋惜。 按理说,疫苗产业里,每个人都清楚,疫苗无小事,一点事故都可以引发滔天巨浪;何况疫苗生产成本很低,主动造假的动机应该是没有必要的。 所以,这次的事情,更可能是擅自改动了...

利亚德董事长怒怼基金经理:他们俩到底谁错了?

灏璋 周一、周二连续两天,公募基金的重仓股、也是曾经的“十倍股”$利亚德(SZ300296)$ 遭到机构砸盘。 周二当天(9月4日),利亚德放量大跌6.31%。后据龙虎榜数据显示,前五大卖出席位均为机构席位。 盘后有媒体曝出,在利亚德被砸盘后,公司董事长气愤地表示:“某位基金经理,在最艰难的时候抛...

为什么说长线投资者的仓位里都要有只机场股?

美股宝贝 在选择长期持有的股票时,我会在这两个维度寻找标的: v 从长远来看, 它的 护城河将 对 竞争对手 的追赶形成阻碍 。 v 有 一种或几种支持业务增长的宏观趋势。 护城河带来高利润率,宏观趋势确保增长,这就是寻找高收益股票的配方。 护城河宽和受益于宏观趋势,是全球许多国家的上市机...

中国股市最残忍的五大定律:一、赚大钱的股票总是买得太少,不赚钱的股票总是买得太多;二、当相信未来时,未来就结束了;三、市场总会给你一个理由,让你在黎明到来时,放弃曾经一再的坚持;四、当你懂得坚持时,持仓的股票也坚持不涨;五、幸福的日子常常不超过三天,痛苦的日子总以月计。 @今日...

10月太惨痛了,才两周不到,吃饭行情变成了崩塌行情,经同事提醒后,我才明白:所谓的吃饭行情,原来我是那个“饭”。

震撼!今年前5月,私募产品清盘近2700只

理财药师 据不完全统计,今年前5个月,私募清盘产品数量接近2700只,比去年同期上涨了85%。 三年多以前,有个明星公募基金经理离职"奔私"前写了一篇高屋建瓴、感人肺腑的离职信,全面系统的阐述了自己成功的投资理念。一众老领导老同事饱含热泪,深以为然,积极踊跃认购了他的私募产品。 ...

海天味业:一则消息砸掉80亿市值,50倍高估值危如累卵

作者:财保定 $海天味业(SH603288)$ 作为消费第一概念股,年初至今涨35%,同期沪深300跌22%。 海天酱油的产品定价权,增长空间,市场格局无可挑剔。无论是横向与国际味业巨头比较,还是纵向比较其他竞争对手,海天味业的定价能力,品牌拉力,都足以将海天味业放在行业领先水平。 调味品产业本身的...

【私募大佬聚会聊天全纪录】 转自朋友圈: 周六参加了一个大型上市券商组织的的私募聚会,其中有十来个私募机构,另外还有几个上市公司的高管。行情比较差,就只好大家聊聊天喝喝茶了。 这些私募基金主要是做二级市场的,规模有大有小,但是不管大小,普遍表示今年很艰难,能活着就已经算是有水平...

长安汽车是如何沦为“价值陷阱”的?

灏璋 2018年的7月,对于中国汽车制造企业而言是分外难熬的。上半年惨淡的车市已将压力全面传导下来,使得投资者像车企高管们一样备感时艰。 要说那个苦楚最大的投资者群体,恐怕就要数$长安汽车(SZ000625)$ 的17万股东了,他们之中的那些“价投信徒”已经亏得心底发凉。 归咎到市场,就是股价已从...

人才!不是我画的

看了小米的招股书后,我发现优秀的制造业公司都有这几个特点

作者:灏璋 雷军说,小米是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司。但从数据上看,当前硬件等实物产品占比9成以上的小米,说它是一家制造业公司也许更合适。 而看了小米的招股书后,我发现,优秀的制造业公司都有这几个特点。 01 周转快 对于重资产的制造业企业来说,“存货周转天数”...

机场股遭遇“补贴黑天鹅”,但仍是好生意

人大相食 6月19日,港股的$北京首都机场股份(00694)$ ;无独有偶,A股的$白云机场(SH600004)$ 连着二个交易日跌停,昨天还没止住血,又下挫了1%。 大跌前,白云机场公告(首都机场也有类似公告):“收到民航财务司转财政部通知,民航发展基金用于返还作上市机场收入的政策将取消”。公告显示2017...

【被称为新中国第一金融贪官的赖小民是如何掏空华融的?八旬老母家中存3亿现金,情妇逾百人不乏知名女星】 10月15日,中央纪委国家监委网站播放了赖小民的自白视频片段,屏幕上身着银灰色毛衣、头发灰白的赖小民说,“手莫伸,伸手必被捉。” 被称为新中国第一金融贪官的赖小民,集“七宗罪”于一...

一位专业投资朋友今天的感慨。 今天朋友圈看到一句话: 向死而生。 突然心有戚戚焉! 回忆个人的投资历史, 能在中国资本市场这个 环境中活下来, 哪一次不是向死而生呢? 327国债、97危机、 03年萨斯、08危机、 15救市,加上这次 内焦外困环境下的惨跌, 期间看到无数的先驱变先烈 很多人锒铛入...

蛰伏期的映客,10倍市盈率你买不买?

食大相人 7月12日,$映客(03700)$ 将登录港交所,受近期港股市场回调影响,其发行估值为10倍PE左右。到底这个价位有没有“肉”吃呢?以下是我对映客商业模式以及估值的思考。 我们先复盘一下映客的创业史,2015年5月初出茅庐,2016年即成为中国移动直播领域的霸主: MAU(月活跃用户数量)从无到...

谁能救得了中兴通讯?

作者:人大相食 4月16日美国商务部网站亮出大招,对$中兴通讯(SZ000063)$ 禁购零部件7年。 7年之痒,偏偏是在这行业处于变革之时。中兴将要错过了的,可能是整个5G时代,还有“中国制造2025”。 中兴“突遭”重击,我想你一定还有很多疑惑,这篇文章重点谈一下四个方面的个人理解:美国制裁法规;...

2018年,一个CEO在朋友圈的胡思乱想: 一个朋友告诉我,他以前总是靠运气赚钱,觉得这样不行,去年开始学习价值投资。 我问他,那今年效果如何?他说,过去几年靠运气挣到的钱,今年靠实力基本赔光了。@今日话题

从“公募一哥”到“踩雷冠军”,曾重仓乐视的任泽松离职了

理财药师 他是孙宏斌投资乐视的导师,是继王亚伟后被冠以“公募一哥”称号的80后,他就是任泽松。 2013年,一批善于接受新事物、对新兴产业研究较为擅长的新生代基金经理登上历史舞台,中邮基金的任泽松就是其中的佼佼者。 公开资料显示,任泽松历任毕马威华振会计师事务所审计员、北京源乐晟资产...

中国平安:再一次进入抢筹区间?

食相大人 由于“毛衣”战摩擦影响,A股这几个月的情况急转直下,作为压舱石的中国平安(SH:601318),也出现一定幅度的调整。 但我们应该看到,影响更多的来自心理层面。保险行业高成长性变了吗?中国平安基本面变了吗?都没有。 当前中国平安的股价为58元附近,市值1.07万亿元,估值已经进入相对低...

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宝马背书,四维图新能讲好无人驾驶的新故事吗?

作者于辰琪为阿尔法工场研究员 $四维图新(SZ002405)$ 作为A股纯正自动驾驶概念,股价年初至今(截止2月18日)暴涨44%。2月12日,公告与宝马关于自动驾驶地图的合作,当天就是一个涨停,风风光光迎接情人节。 看着今天集自动驾驶,车载芯片,高精度地图等概念于一身的四维图新,很难想象其几年前甫...

点燃A股春季行情的风来自哪儿?答案是:外资

作者南渡北归为阿尔法工场特邀研究员 $工业富联(SH601138)$ 是名副其实的的科技大象。它是全球最大通信机构件供应商,在鸿海系上市公司中仅次于鸿海精密,其2017年收入/净利润规模占到鸿海精密的34%和52%。 作为富士康打包部分,工业富联2018年6月登陆A股,最高市值曾触及5100亿元,一度是为A股市...

我们其实还不能理解机器学习

作者:Benedict Evans 翻译:LuckyBB 爆炸式地发展了四五年后,机器学习而今已逐渐成为人们耳熟能详的概念。 机器学习的发展,不仅仅体现在相关创业公司不断涌现,以及科技公司的自身重建(许多大公司都在推进相关的项目);更为显著的意义在于,它可能是下一波工业革命的核心。 机器学习中的一个...

中国电影工业化元年思考:往后每年撸几次“北京文化”的投资者要小心了

作者于辰琪为阿尔法工场研究员 影视投资是一门烂生意,放眼全球都是。 但这并不妨碍,相关上市公司每年几次30%左右涨幅的行情,比如$光线传媒(SZ300251)$$华谊兄弟(SZ300027)$$北京文化(SZ000802)$ 们。 逻辑或者说共识,是他们投资出品的电影票房火爆,拉动利润上升,投资者顺势理直气壮的...

点亮猪年第一把火的“柔性屏”

作者沈蔚伦为阿尔法工场研究员 出乎大多数投资者的预期,农历新年后的A股如此强势。其中更加令人始料未及的是,点亮A股猪年第一把火的是“柔性屏”。 即使阿尔法工场在1月3日就发出了”魔力屏“产能竞赛开场,京东方逆势扩产胜算几何?的报告,也没想到这把火来得如此猛烈。 春节后的首个交易日(...

“高端”良品铺子,俯身肉搏红海

作者侯爵为阿尔法工场研究员 春节将至,亲朋相聚,除了积攒一年的唠唠叨叨,嘴里总要塞点什么才能算团圆。正餐之外,解闷解馋的重任就交到了零食手里。 这几年,乘互联网之风行销全国的线上零食品牌,受到市场和资本的青睐,佼佼者已显露锋芒:三只松鼠、百草味和良品铺子,三家主打产品都是坚果...

孙正义为何清空“人工智能第一股”

作者北渡南归为阿尔法工场特邀研究员 中国新年期间,日本软银公司表示,截至12月底,旗下愿景基金(Vision Fund)出售了所有$英伟达(NVDA)$ 股票,价值3980亿日元。 在此之前的1月28日美股盘前,英伟达发布业绩指引,下调2019财年第四财季营收至22亿美元,低于最初的27亿美元,降幅达18.5%。指引...

百威香港IPO 给中国啤酒股的启示

作者于辰琪为阿尔法工场研究员 寒冬腊月聊啤酒,绝非笔者嗜酒如命或为博谈资。只是恰好在这个季节,在这已坠入冰窟多时的产业领域,出现了一则颇具信号价值却极为外界忽视的消息: 据1月11日彭博报道,百威英博考虑将亚太区业务分拆并在香港进行IPO。百威英博据称为其亚太业务寻求700亿美元估值,...

奇葩的市场,终于养出了天神娱乐这只巨型“食人花”

作者丁真军为阿尔法工场研究员 2018年业绩预披的最后一天,商誉连环雷炸的有些肆无忌惮,登峰造极。 天神娱乐(SZ:002354)一共44亿元的市值,预亏高达73亿-78亿元,其中商誉减值49亿元。这个减值力度,当仁不让拿到2018年的商誉减值总冠军。 不知道收盘后这公司是否要召集全体职工,合唱一曲《We a...

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商誉风暴肆掠A股

作者丁真军为阿尔法工场研究员 杀伤上市公司的往往不是碌碌无为,而是平庸公司的管理层想法太多,“给我一脚并购油门,还你股价十倍百倍涨幅的伟大公司”。以下跌停的公司(截止2019.1.29)都曾这样想着。 但现实是:踩下并购的油门,燃烧资产负债表里满满的商誉去飙车,很难摆脱摔下山崖的风险。...

特斯拉在中国点燃的战火与篝火

作者归吾,为阿尔法工场特邀研究员 $特斯拉(TSLA)$ 中国本土化,可能是2019年中国新能源汽车领域,除却“补贴退坡”之外最重要的事了。 来中国建厂的特斯拉,究竟是吞噬国内新能源汽车产业的鲨鱼,还是激发中国车企升级活力、带来新机遇的鲶鱼?在上海建厂,将为投资者带来哪些潜在的投资收益机会...

一届主席有一届主席的使命,易主席的“红包”会落在哪里?

作者沈蔚伦为阿尔法工场研究员 周六(1月26日)下午,国务院任命易会满为中国证监会主席,这位前工商银行的行长,正式成为A股的第9位证监会主席。 和上一任证监会主席刘士余在熔断事件后上任相比,这一次,易会满在春节前到位,很显然也是带着任务上任。 而这个任务极有可能就是——科创板。 易会...

争议广誉远

作者余辰琪,为阿尔法工场研究员 从2018年年中创下3年内股价新高,到而今一字断魂刀式跌去6成市值,广誉远(SH:600771)用了7个月。 1月23日,周三,这只极富争议的中药养生股,再度大跌9.13%。 虽然明眼人能一眼看出,这一接近跌停的跌幅,肯定是有人砍仓所致。所谓的“带血的筹码”,离股价底部或...

华尔街老司机写给雷军、王兴和黄峥们的一封信:行业身处结构性漩涡时,该如何与投资者沟通?

作者简介:侯晓天,天灏资本创始人,被称为“华尔街中概女王”。 再过两周,我们便将迎来一年之中最盛大的节日:春节。辞旧迎新之际,复盘海外上市的中国互联网公司的2018,值得总结的固然很多;但要说其中哪个问题最重要,在我看来,却是一个极有可能被大家所忽视的问题:投资者关系。 之所以在...

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苹果“倒下”引发19年国产手机价格战

作者归吾,为阿尔法工场特邀研究员 北京时间1月17日下午,$台积电(TSM)$ 第四季度财报交流会如期召开。作为$苹果(AAPL)$ 最大(也是世界最大)的芯片代工厂,台积电未能扮演白衣骑士角色,反而成为压倒苹果产业链的最后一根稻草。 具体来说,台积电2018年四季度营收2897.7亿新台币(合计94亿美元...

“人机结合”基金何以笑傲18年的“团灭行情”?

作者关礼,为阿尔法工场研究员 2018,冷得蚀人心骨。这种复杂的触感,非亲历者不足以语。 年末一连串的私募走访,更是让人深刻感觉到,在牛短熊长、一赚二平七亏的A股,即便是经历了那么多次周期沉浮,交了那么多学费的投资界精英们,他们手中投资决策的“锚”,也日渐失灵。 凄风悲雨中,那些能...

微信失其鹿,群雄竞逐之

作者丁真军,为阿尔法工场研究员 《史记•淮阴侯列传》中,刘邦问吕后,韩信死前有何遗言。吕后说,“韩信悔不听蒯通劝其自立”。后来蒯通被抓捕后这样辩解:秦失其鹿,天下共逐之(秦朝失去统治地位,天下所有英雄都在抢,这难道也是罪过?)。 今天的社交软件江湖,与此颇有几分相似。 1月15日...

三安光电:共识解体之后的“周期屠杀”

作者于辰琪,为阿尔法工场研究员 穿越牛熊,关键是要穿越熊。 想象一下,现在是一年前的2018年1月1日:过去十年至这一天,三安光电(SH:600703)股价涨幅30余倍,净利润与收入增长也接近40倍。 毫无疑问,这样的三安光电有资格跻身伟大公司行列;而作为坚定看多LED产业的你,也正被一个又一个胜利幸...