宇文 灏璋 再过一个月，华大基因(SZ:300676)A股上市行将届满一年。 过去这一年，除了董事长汪建屡爆金句、市值先破千亿再遭腰斩之外，这家公司的表现中规中矩，甚至有些平庸。 说它平庸，可能有些苛刻。但没有预期就没有伤害，我们知道，它是顶着“独角兽”光环翩翩而来。尤其翻阅其今年4月相继披...
阿尔法工场
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阿尔法工场回复的提问
@阿尔法工场[¥16.88] 去年底全仓了融创，请教一下，为什么去年股价涨的那么猛，今年完全不动呢？![[关灯吃面]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_19_noodles.png "[关灯吃面]"){kind=small}
阿尔法工场的热门讨论
作者：森瑞投资林存 这几天，长生生物(SZ:002680)事件成了一颗老鼠屎，坏了整个医药板块的大好形势，实在令人惋惜。 按理说，疫苗产业里，每个人都清楚，疫苗无小事，一点事故都可以引发滔天巨浪；何况疫苗生产成本很低，主动造假的动机应该是没有必要的。 所以，这次的事情，更可能是擅自改动了...
灏璋 周一、周二连续两天，公募基金的重仓股、也是曾经的“十倍股”$利亚德(SZ300296)$ 遭到机构砸盘。 周二当天（9月4日），利亚德放量大跌6.31%。后据龙虎榜数据显示，前五大卖出席位均为机构席位。 盘后有媒体曝出，在利亚德被砸盘后，公司董事长气愤地表示：“某位基金经理，在最艰难的时候抛...
美股宝贝 在选择长期持有的股票时，我会在这两个维度寻找标的： v 从长远来看， 它的 护城河将 对 竞争对手 的追赶形成阻碍 。 v 有 一种或几种支持业务增长的宏观趋势。 护城河带来高利润率，宏观趋势确保增长，这就是寻找高收益股票的配方。 护城河宽和受益于宏观趋势，是全球许多国家的上市机...
中国股市最残忍的五大定律：一、赚大钱的股票总是买得太少，不赚钱的股票总是买得太多；二、当相信未来时，未来就结束了；三、市场总会给你一个理由，让你在黎明到来时，放弃曾经一再的坚持；四、当你懂得坚持时，持仓的股票也坚持不涨；五、幸福的日子常常不超过三天，痛苦的日子总以月计。 @今日...
理财药师 据不完全统计，今年前5个月，私募清盘产品数量接近2700只，比去年同期上涨了85%。 三年多以前，有个明星公募基金经理离职"奔私"前写了一篇高屋建瓴、感人肺腑的离职信，全面系统的阐述了自己成功的投资理念。一众老领导老同事饱含热泪，深以为然，积极踊跃认购了他的私募产品。 ...
灏璋 2018年的7月，对于中国汽车制造企业而言是分外难熬的。上半年惨淡的车市已将压力全面传导下来，使得投资者像车企高管们一样备感时艰。 要说那个苦楚最大的投资者群体，恐怕就要数$长安汽车(SZ000625)$ 的17万股东了，他们之中的那些“价投信徒”已经亏得心底发凉。 归咎到市场，就是股价已从...
【私募大佬聚会聊天全纪录】 转自朋友圈： 周六参加了一个大型上市券商组织的的私募聚会，其中有十来个私募机构，另外还有几个上市公司的高管。行情比较差，就只好大家聊聊天喝喝茶了。 这些私募基金主要是做二级市场的，规模有大有小，但是不管大小，普遍表示今年很艰难，能活着就已经算是有水平...
作者：财保定 $海天味业(SH603288)$ 作为消费第一概念股，年初至今涨35%，同期沪深300跌22%。 海天酱油的产品定价权，增长空间，市场格局无可挑剔。无论是横向与国际味业巨头比较，还是纵向比较其他竞争对手，海天味业的定价能力，品牌拉力，都足以将海天味业放在行业领先水平。 调味品产业本身的...
作者：灏璋 雷军说，小米是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司。但从数据上看，当前硬件等实物产品占比9成以上的小米，说它是一家制造业公司也许更合适。 而看了小米的招股书后，我发现，优秀的制造业公司都有这几个特点。 01 周转快 对于重资产的制造业企业来说，“存货周转天数”...
一位专业投资朋友今天的感慨。 今天朋友圈看到一句话： 向死而生。 突然心有戚戚焉！ 回忆个人的投资历史， 能在中国资本市场这个 环境中活下来， 哪一次不是向死而生呢？ 327国债、97危机、 03年萨斯、08危机、 15救市，加上这次 内焦外困环境下的惨跌， 期间看到无数的先驱变先烈 很多人锒铛入...
食大相人 7月12日，$映客(03700)$ 将登录港交所，受近期港股市场回调影响，其发行估值为10倍PE左右。到底这个价位有没有“肉”吃呢？以下是我对映客商业模式以及估值的思考。 我们先复盘一下映客的创业史，2015年5月初出茅庐，2016年即成为中国移动直播领域的霸主： MAU（月活跃用户数量）从无到...
人大相食 6月19日，港股的$北京首都机场股份(00694)$ ；无独有偶，A股的$白云机场(SH600004)$ 连着二个交易日跌停，昨天还没止住血，又下挫了1%。 大跌前，白云机场公告（首都机场也有类似公告）：“收到民航财务司转财政部通知，民航发展基金用于返还作上市机场收入的政策将取消”。公告显示2017...
作者于辰琪为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 如果从2008年伯克希尔哈撒韦能源入股开始算起，$比亚迪(SZ002594)$ $比亚迪股份(01211)$ ——这个巴菲特在中国最大的投资，已经走过了整整10年的路。 从入股的120亿港币总市值，到今天接近的1300亿港币，比...
2018年，一个CEO在朋友圈的胡思乱想： 一个朋友告诉我，他以前总是靠运气赚钱，觉得这样不行，去年开始学习价值投资。 我问他，那今年效果如何？他说，过去几年靠运气挣到的钱，今年靠实力基本赔光了。@今日话题
理财药师 他是孙宏斌投资乐视的导师，是继王亚伟后被冠以“公募一哥”称号的80后，他就是任泽松。 2013年，一批善于接受新事物、对新兴产业研究较为擅长的新生代基金经理登上历史舞台，中邮基金的任泽松就是其中的佼佼者。 公开资料显示，任泽松历任毕马威华振会计师事务所审计员、北京源乐晟资产...
食相大人 由于“毛衣”战摩擦影响，A股这几个月的情况急转直下，作为压舱石的中国平安(SH:601318)，也出现一定幅度的调整。 但我们应该看到，影响更多的来自心理层面。保险行业高成长性变了吗？中国平安基本面变了吗？都没有。 当前中国平安的股价为58元附近，市值1.07万亿元，估值已经进入相对低...
作者：LTLyra 对于中国股市来说，2018年，是又一个分裂的年份。 一些板块被捧上云端，即使它们的业绩与估值远远背离；一些板块遭无情抛弃，哪怕业绩依然优异但估值已被打至历史低点。笔者对此用数据做一番复盘、比较，并聊聊自己的看法。 所到之处，请见仁见智。 需要说明的是，本文就不提创小们...
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（本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议）$惠程科技(SZ002168)$ 4月22日，惠程科技（SZ：002168）发布2018年业绩公告：营业收入为18.98亿元，同比增长408.65%；净利润为3.36亿元，同比增长412.61%。业绩大幅跑赢A股平均水平，此前中金公司预计A股2018年报业绩平均增长率为11.3%。 ...
作者为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 电商行业分为阿里巴巴(NYSE:BABA)和其它企业； 保险行业分为中国平安(HK:02318)和其它企业； 医药行业分为恒瑞医药(SH:600276)和其它企业； …… 持有一个行业里最优质的公司，只要时间够长，大概率能超出市场平...
作者归吾为阿尔法工场特邀研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 01 光威复材2018年交出亮眼答卷 上周五晚，碳纤维龙头标的光威复材(SZ:300699)交出一份亮眼的2018年答卷：收入13.6亿，同比增长44%，归母净利润3.8亿元，同比增长59%。 光威复材于2017 年9月1 日于在深交...
作者为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 瑞幸咖啡要在美国上市了。 美东时间4月22日早8点，瑞幸咖啡向美国SEC正式提交了招股文件F-1表格，融资额度未确定，承销商包括瑞信、摩根士丹利、中金公司和海通证券等机构。 此前的4月18日，瑞幸咖啡宣布，在18年...
4月22日，康美药业2018年度第二期短期融资券（债权简称：18康美CP002，债权代码：041800158.IB）如期兑付，兑付本息21.056亿元。这是康美药业今年第三次兑付,近半年以来已如期兑付债权超过百亿规模。 在A股今年年初整体复苏的大背景下，康美药业股价也逐渐回暖，从2月至今跑赢大盘和医药股板块。 ...
作者归吾为阿尔法工场特邀研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 想必还有相当部分的投资人在担忧科创板会不会成为下一个新三板，尤其是在首批公开招股说明书的那9家企业一言难尽，尤其是被市场疯狂diss了一把的江苏北人，给大家来了个开门透心凉。 但是悄无声息中，科...
作者为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 知识产权行业有一个术语名词：专利流氓（Patent Troll）。它是指那些没有或几乎没有实体业务、主要通过积极发动专利侵权诉讼而生存的公司。 现在来看，不仅是专利领域，在同门而出的版权领域更有“发扬光大”者：...
作者侯爵为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 在前文《家乡互动科技：业绩爆炸，游走在赌博边缘的网络棋牌室》中，我们分析过线上棋牌游戏“房卡” 模式的暴利与涉赌风险。 今天我们再介绍另外一只想要登陆港股的公司——“禅游科技”。禅游选择了另一条...
作者金雪瑶为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 2010年汉庭酒店登陆美股，两年后集团名从汉庭更改为$华住(HTHT)$ 。改名让很多普通投资者错过这支9年14倍，年化涨幅35%左右的中国酒店龙头。 “最美的时光”选择更名改姓不打扰投资者，等到“芳华已逝”却...
作者侯爵为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 你敢相信吗？一家收入和利润3年增长十几倍，而且扩张还几乎不消耗资本的公司，会毫无投资价值，会让你“买到就是亏到”。 刚在港交所发了招股书的“家乡互动科技”，就是一家这样的公司。它的业务很简单，就...
作者归吾为阿尔法工场特邀研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 典型的成瘾行业 今年315晚会央视报道电子烟在燃烧或者雾化时，也会产生很多有害的物质，危害吸烟者和被动吸烟人群健康，长时间吸食电子烟同样会产生对尼古丁的依赖。 图1：电子烟遭今年315打假晚会点名 ...
作者为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 正在加速商用的5G以及随后的物联网，绝对是今年最火爆的主题投资题材之一。在这样一个行业里，我们发现了一家曾经被狙击，而今获得丰田、微软等巨头站台的公司：$科通芯城(00400)$ 。 科通芯城在IC（integrated c...
作者为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 一切都要从愚人节的那一则公告说起。 4月1日当天，$格力电器(SZ000651)$ 发公告宣布，大股东格力集团正筹划转让所持有的部分股权，可能涉及公司控制权变动。上市公司自4月1日停牌，预计不超过五个交易日给个说法...
3月27日，港股上市公司$天鸽互动(01980)$ 公布2018年度报告：全年收益为7.52亿元人民币（以下皆为“人民币”），毛利为6.87亿元；录得纯利2.16亿元，经调整纯利为3.42亿元，经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为4.35亿元。 全年月度活跃用户（MAUs）为5184.6万人，同比增长115.7%。全年公司股...
作者为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） $浙江龙盛(SH600352)$ 4月3日成交量破百亿那一天，游资“赵老哥”爆买5亿。这使一些股市“老司机”心头一紧：都知道赵老哥是鼎鼎有名的“砸盘王”，两周已经翻倍的龙盛莫非短期危矣？ 周末微信群里，接连听到数位...
作者归吾为阿尔法工场特邀研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 一切从新能源补贴退坡说起。 上周，新能源汽车板块最为让市场关注的事件，当属财政部、工信部、科技部及发改委联合发布的《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，通知明确了 2019 年新...
作者于辰琪为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 如果从2008年伯克希尔哈撒韦能源入股开始算起，$比亚迪(SZ002594)$ $比亚迪股份(01211)$ ——这个巴菲特在中国最大的投资，已经走过了整整10年的路。 从入股的120亿港币总市值，到今天接近的1300亿港币，比...
IPO“坑货”教你避开垃圾股，周鸿祎的鲁大师IPO：我也要来吃肉肉
作者侯爵为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 我们总在说，选择比努力更重要，股市里尤其如此：如果你选择长期持有优质公司，将享受“世界第九大奇迹”（复利）带来的愉悦；若你选择投资垃圾公司，则要见证物竞天择，不适者被慢慢淘汰的煎熬。 好公司都是...
作者价值成长为阿尔法工场特邀研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 继2月底公告了预期下限值的2018年业绩快报之后，上周五（3月29日），$分众传媒(SZ002027)$ 又曝出了归母净利润下降65%-75%的一季报预告。 这样的业绩爆雷，让没有细看过分众的投资者吓坏了。 实际上...