作者于辰琪为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 如果从2008年伯克希尔哈撒韦能源入股开始算起，$比亚迪(SZ002594)$ $比亚迪股份(01211)$ ——这个巴菲特在中国最大的投资，已经走过了整整10年的路。 从入股的120亿港币总市值，到今天接近的1300亿港币，比...
阿尔法工场
- 关注:454
- 粉丝:39709
- 自选:0
- 组合:0
阿尔法工场回复的提问
@阿尔法工场[¥16.88] 去年底全仓了融创，请教一下，为什么去年股价涨的那么猛，今年完全不动呢？![[关灯吃面]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_19_noodles.png "[关灯吃面]"){kind=small}
阿尔法工场的热门讨论
作者价值成长为阿尔法工场特邀研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 继2月底公告了预期下限值的2018年业绩快报之后，上周五（3月29日），$分众传媒(SZ002027)$ 又曝出了归母净利润下降65%-75%的一季报预告。 这样的业绩爆雷，让没有细看过分众的投资者吓坏了。 实际上...
作者为阿尔法工场研究员 5月20日，小米集团（01810.HK）发布2019年一季报，业绩超出市场预期： 收入同比增长27.2%至437.6亿元； 经调整利润同比增长22.4%至20.8亿元。 为什么小米的业绩能超预期？我们认为原因有两点： (1)对商业效率的提升是历史级别的（比肩与亚马逊，沃尔玛等）。2015-2018年小...
作者余辰琪为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 快消品巨头们的拥趸认为，前者从19世纪以来打造的“品牌、资本、渠道、产品、人才”五维护城河，后来者将永远无法逾越。 但今天，我们观察到快消品巨头的护城河，正濒临崩塌。 股价是值得考量的信号，十大...
作者为阿尔法工场特邀研究员 导语：微创医疗为何比恒瑞医药沉寂太多？ 微创医疗(HK:00853)是家值得关注的公司。 2018年11月，最高层办过一次民营企业家座谈会，微创医疗常兆华和恒瑞医药(SH:600276)孙飘扬是唯二坐在最内圈的医药企业家；过去3年以来，恒瑞医药在创新药优先审评数量上遥遥领先，微...
作者归吾为阿尔法工场特邀研究员 导语：长坡厚雪+极致管理，是海天味业市值逆势新高的秘诀。 巴菲特关于投资有一句名言：人生就像滚雪球，最重要之事是发现湿雪和长长的山坡。而海天味业(SH:603288)就是这样“长坡厚雪”的公司。 当然，这也是市场的共识，因此海天味业自上市以来市场一直给予较高...
作者为阿尔法工场研究员 七年时间，三只松鼠完成了零食独角兽的进化与蜕变。 这家2012年创立的公司，2018年实现70亿元收入，妥妥的零食界“坚果一哥”，并且即将成功IPO登陆创业板。 但对投资人来说，这一切可能只是看起来美好，三只松鼠有其难以逃脱的宿命。 01 高价同质化产品的命运 食品饮料领...
作者余辰琪为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 追逐中产最热爱的产品和服务，研究对应概念股，这是目前很流行的一种草根投研方法。 依此能发现大牛的好未来，茅台，格力；但也能发现表现平平的$招商银行(SH600036)$ ，2007年的高点到现在才上涨34%。 单...
作者余辰琪，为阿尔法工场研究员 从2018年年中创下3年内股价新高，到而今一字断魂刀式跌去6成市值，广誉远(SH:600771)用了7个月。 1月23日，周三，这只极富争议的中药养生股，再度大跌9.13%。 虽然明眼人能一眼看出，这一接近跌停的跌幅，肯定是有人砍仓所致。所谓的“带血的筹码”，离股价底部或...
作者于辰琪为阿尔法工场研究员 导语： 管理层全新的背景，意味着不能再用老办法来分析茅台的新未来了。 贵州茅台（SH：600519）大股东茅台集团成立“营销公司事件”最近两天引起业界轩然大波，并招致上交所问询函。 一种主流的舆论观点认为，手握上市公司61.99%股份的茅台集团，有借扩大销售渠道...
作者为阿尔法工场研究员 导语：有时候观察掌门人的施政纲领，比财务报表更能发现投资的线索——而且是大波段。 自2008年营收、利润双双被超越之后，五粮液(SZ:000858)便再未在贵州茅台(SH:600519)面前抬起头来。 直到最近一两年间，事情似乎出现了一些微妙的变化。 刚刚过去这半年，五粮液市值从...
作者北渡南归为阿尔法工场特邀研究员 中国新年期间，日本软银公司表示，截至12月底，旗下愿景基金（Vision Fund）出售了所有$英伟达(NVDA)$ 股票，价值3980亿日元。 在此之前的1月28日美股盘前，英伟达发布业绩指引，下调2019财年第四财季营收至22亿美元，低于最初的27亿美元，降幅达18.5%。指引...
作者享个豆腐为阿尔法工场特邀研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 2019年4月22日晚，万华化学(SH:600309)公布2018年公司年报： 销售收入同比增14.11%至606.21亿元，归上市公司净利润同比下降4.71%至106.1亿元； 每股收益3.88元（按照未并表前27.3亿股计算），盈利略...
作者于辰琪为阿尔法工场研究员 寒冬腊月聊啤酒，绝非笔者嗜酒如命或为博谈资。只是恰好在这个季节，在这已坠入冰窟多时的产业领域，出现了一则颇具信号价值却极为外界忽视的消息： 据1月11日彭博报道，百威英博考虑将亚太区业务分拆并在香港进行IPO。百威英博据称为其亚太业务寻求700亿美元估值，...
作者：于辰琪 “我们思路有点过于偏颇，只关注盈利的增长，没有做好市值管理和投资人沟通。”2019年1月3日$TCL集团(SZ000100)$ 资产重组说明会上，掌门人李东生公开向股东“道歉”。 “拜票会”上做出关于市值管理方面的道歉，透着一股怪怪的味道。毕竟TCL的重组方案，怎么看都是一场“鸿门宴”。...
作者为阿尔法工场研究员 导语：“我们二十年的积累都是为了这一刻的爆发，相信这个产品是金融知识图谱在中国理财领域最大规模的应用，没有之一”。 6月20日，蚂蚁金服发布了“智能理财助理”，黄浩（金融事业群总裁）对其颇为看中：“我们二十年的积累都是为了这一刻的爆发，相信这个产品是金融知...
作者丁真军为阿尔法工场研究员 导语：中国平安这次回购中折射的战略逻辑，以及向市场透露出的信息，可以作为典型案例来研究。 回购作为市值管理的重要手段，是一件很有学问的事情。近期中国平安(SH:601318)在市场上做的43亿“非主流”回购，这其中折射的战略逻辑，以及向市场透露出的信息，可以作...
作者余辰琪为阿尔法工场研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 很多人都听过那个故事：假如14亿中国人每人给我一分钱，我就可以成为亿万富翁。 这个故事的启示在于，好的生意模式是在每个人每日的生活需求中赚得很少一份钱，但是因为规模很大，从而可以发家致富。可口可...
作者为阿尔法工场特邀研究员 导语：专攻内存接口芯片的澜起科技，在该领域拥有世界第一的技术和市场份额。 昨日（6月25日）晚间，证监会发布信息，同意澜起科技科创板IPO注册。 作为一家同样具备硬核实力的半导体科技公司，澜起科技当前获得的关注度远低于科创板第一股华兴源创（详见《15年前中年...
作者价值成长为阿尔法工场特邀研究员 （本报告中的信息均来源于公开资料，不构成任何投资建议） 首批9家科创板受理企业，于上周五（3月22日）傍晚露出峥嵘。 从地域来看，湖北两家：安瀚科技，科前生物；江苏有三家：和舰芯片、天奈科技、江苏北人）；浙江一家：宁波容百；广东一家：利元亨；山东...
他的全部讨论
导语：回溯过往70年一杯牛奶的故事，令人无限感慨。 2019年7月12日，第十届中国奶业大会暨2019中国奶业展览会在天津举行，主题为“致敬祖国七十华诞谱写奶业振兴新篇章”。 回溯过往70年一杯牛奶的故事，令人无限感慨。 01 起点 《中国统计年鉴（1980）》显示，1949年全国牛奶极为短缺，奶类年产...
作者为阿尔法工场特邀研究员 导语：微创医疗为何比恒瑞医药沉寂太多？ 微创医疗(HK:00853)是家值得关注的公司。 2018年11月，最高层办过一次民营企业家座谈会，微创医疗常兆华和恒瑞医药(SH:600276)孙飘扬是唯二坐在最内圈的医药企业家；过去3年以来，恒瑞医药在创新药优先审评数量上遥遥领先，微...
作者为阿尔法工场研究员 导语：有时候观察掌门人的施政纲领，比财务报表更能发现投资的线索——而且是大波段。 自2008年营收、利润双双被超越之后，五粮液(SZ:000858)便再未在贵州茅台(SH:600519)面前抬起头来。 直到最近一两年间，事情似乎出现了一些微妙的变化。 刚刚过去这半年，五粮液市值从...
作者为阿尔法工场研究员 导语：与瑞幸咖啡创始人钱治亚一样，OYO中国区合伙人兼CFO李维，也是陆正耀的门徒，曾任神州优车CFO兼COO。 OYO，这个印度经济酒店连锁品牌，通过找到印度酒店业内的一个错误的共识，以“比屌丝更屌丝”的商业模式，一举颠覆了本土酒店行业。 进入中国后，这套战法依旧无...
导语：泰凌医药或将因此面临价值的重估。 7月10日，港股上市公司泰凌医药（HK：01011）公告称，公司日前已与交易双方担保人签订协议，拟以发行新股加额外出资形式，收购及认购创新药研发公司汉都医药的52%股权，收购标的整体估值为1亿美元。 作为国内曾经最大的疫苗分销商，泰凌医药此举意味其将...
作者为阿尔法工场研究员 导语：至于要不要这么做，就看傅盛和雷军怎么考量了。 过去五年，猎豹移动（NASDAQ:CMCM）的股价从最高峰36.63美元，“脚踝斩”式的下跌到今天3.5美元。 对于广大中小股东来说，猎豹这支股票≈砒霜； 而对于实际控制人傅盛而言，猎豹未来会变成他的蜜糖。 为什么这么说? ...
作者格先生与费先生 为阿尔法工场特邀研究员 导语：流量见顶会引发连锁反应。 在经历过一季度史上首次利润同比负增长以及4月监管寒流之后，陌陌的未来会怎样？ 【1】 直播业务无论是主播端还是付费端都在进一步头部化。 18年年报显示，陌陌平台上最大公会琴岛分成收入较17年上涨一倍至0.63亿美元...
作者为阿尔法工场研究员 导语：骗局如何成为骗局，“演员”们又是如何各就其位，诺亚财富这家千亿规模的财富管理公司将何去何从？ 34亿元规模的私募产品，一夜之间雷暴，诺亚财富(NYSE:NOAH)陷入一场信任危机之中。 点火者罗静，号称“商界木兰”，1996年因创办承兴国际集团而逐渐在商界名声鹊起...
作者为阿尔法工场研究员 导语：新城控股距离系统性危机只有3个跌停板。 新城控股(SH:601155)前董事长王振华猥亵女童一事，已经在全社会范围内引起人神共愤。具体到投资领域，投资者则对新城控股未来的命运议论纷纷。 极端看空者的意念盘：创始人出了恁事，新城控股死期已定，就等着破产或者被并购...
作者为阿尔法工场特邀研究员 导语：柏楚电子的财务数据在A股里应该算极其罕见的。 19世纪中叶，美国加州的淘金热当中，有一部分赚钱的人靠的并不是高风险的淘金，而是在金矿旁卖水。这一小则商业哲理故事也不断的在不同的行业上演，比如在虚拟币大潮中，2017年通过卖矿机赚了超过46亿元的比特大陆...
作者为阿尔法工场研究员 导语：暴力拉升中烟香港股票的，很有可能是在两高、公安即将严打前刀口舔血的内地游资。 上市不足一个月，累计涨幅逾400%，最近三个交易日盘中最高暴力拉升260%，中烟香港(HK:06055)直插云霄的股价日K图，震惊四座。 （点击可看大图） 不明就里的投资者，在惊讶得合不拢嘴...
作者为阿尔法工场特邀研究员 导语：至少在四大维度上，中炬高新需要做足功课。 海天味业(SH:603288)市值的一路向北，让越来越多的投资者将目光聚焦到调味品板块，一时间“A股酱油贵”。 在老大哥的荫蔽下，另一只酱油股中炬高新(SH:600872)股价走势亦颇为倔强：过去5年间，海天味业实现7倍涨幅之...
作者为阿尔法工场研究员 导语：三重因素叠加，说是偶然也是必然。 2019年三季度伊始，贵州茅台(SH:600519)股价终于收盘站稳千元关口。众多“茅粉”纷纷奔走相告、弹冠相庆。 相比二级市场的热闹，零售市场中的茅台却是潜流暗涌。 按照券商的研报，茅台上半年销量1.4万吨。这意味着，2019年既定3.1...
导语：趣店可转债的发售过程，颇有一些细节值得思考。 7月1日，趣店集团（NYSE：QD）宣布成功完成总计3.45亿美元可转换债券的发售，包括计划发行的3亿美元和给最初购买人的4500万美元超额配售选择权认购额度（绿鞋额度）。此次发行的可转债将于2026年到期，票面利率为1.0%。 从3月份趣头条(NASDAQ...
作者为阿尔法工场研究员 中国大陆第一位试管婴儿于1988年3月在北京大学第三医院降生的31年后，2019年6月25日，香港市场迎来了首只中国“试管婴儿概念股”：锦欣生殖（HK:01951）。 每个时代都有每个时代的故事。锦欣生殖讲述的，正是辅助生殖技术时代人类生殖繁衍观念的嬗变：从30余年前的一宗小...
作者为阿尔法工场研究员 导语：A股历史河流中，由上市公司公告催发的风波与巨浪，此起彼伏接连不断。 公告就是上市公司的一张脸，投资也要看脸。刚刚经历了海印股份（SZ:000861）股价过山车的投资者，对此一定深有感触。 两周以前的6月11日，海印股份那份“投资非洲猪瘟疫苗”公告横空出世，一时...
作者为阿尔法工场特邀研究员 导语：专攻内存接口芯片的澜起科技，在该领域拥有世界第一的技术和市场份额。 昨日（6月25日）晚间，证监会发布信息，同意澜起科技科创板IPO注册。 作为一家同样具备硬核实力的半导体科技公司，澜起科技当前获得的关注度远低于科创板第一股华兴源创（详见《15年前中年...
导语：首份做空报告发布两天后，做空机构Bonitas（博利达斯）向波司登(HK:03998)射出第二颗炮弹。 6月26日，Bonitas发表跟进报告，反驳波司登前日回应该机构首份做空报告的公告。 在这份跟进报告中，Bonitas称，波司登声称其原报告“误导，选择性，有偏见，不准确，恶意，毫无根据”等内容，却没...
作者为阿尔法工场研究员 导语：“我们二十年的积累都是为了这一刻的爆发，相信这个产品是金融知识图谱在中国理财领域最大规模的应用，没有之一”。 6月20日，蚂蚁金服发布了“智能理财助理”，黄浩（金融事业群总裁）对其颇为看中：“我们二十年的积累都是为了这一刻的爆发，相信这个产品是金融知...
作者为阿尔法工场特邀研究员 导语：帝尔激光在牛股与普通股的一线之间徘徊。 对于大部分公司来说，A股上市排队期过长往往是个坏事，因为其好看的财务报表可能撑不了那么久。而最近上市创业板的帝尔激光（SZ：300776）显然是个例外。 帝尔激光2017年6月16日首次报送招股说明书，2019年5月6日正式上...