钟晓渡

恐怕没有哪个板块像中概一样夹杂了如此之多所谓政治宏观利率等等的博弈，但是你稍微拉长呢，市场不还是称重器吗。

回复@lucybin: 往简单点来说就是：文中提到那个“稀缺性”和“规模”的悖论，爱马仕的解题方式是彻底绕开这个难题，只死死地抓住“稀缺性”；这件事本身没有那么难，难的是无论外部环境多么困难的时候，都坚持不懈地这么做。他们从来都知道，如果放宽配货标准、达到隐性降价，销量下个季度可以激增...

LVMH集团备忘录

申明：本文仅作个人学习交流；不构成具体投资建议
一、公司概览
路易威登-酩悦轩尼诗集团（以下简称“LVMH集团”）成立于1987年，由路易-威登和酩悦-轩尼诗合并成立形成，经过多年并购、整合，目前是全球最大的奢侈品集团公司，旗下拥有76个品牌组合，涉及时尚与皮具、香水化妆品、珠宝...

回复@中年电竞选手: 商业模式确实不好，企业文化也确实不错。话都说到这了我不妨引路打个广告：一篇旧文写的企业文化网页链接，一篇分析它的成功难以复制的原因网页链接。//@中年电竞选手:回复@钟晓渡:个人认为$奈...

看到“三倍挖人”突然想起来，我大概两年前和人讨论过在国内学奈飞是没有用的；爱优腾三家这么多年下来烧了1000亿了，不仅在商业上没烧出来护城河，反而把行业作品质量打了下来、同时把行业成本推了上去...奈飞很可能是内容行业唯一这样做work的公司...

刚好Acquired新的一期就讲了Visa
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去年抄作业抄得最舒服的一家公司。其实同样是保险，车险与寿险商业模式根本就是云泥之别。

回复@深淘滩1: 它负责清算分配这三个点，按7:2:1给发卡行收单方和自己。整个链条上自己拿的是最少的，但实际上是环节上话语权最强的。就是因为给了发卡行7，发卡行没啥动力迁徙这个网络；除了牌照之类，这套系统看似贵又效率低却难被颠覆，这算个比较大原因。//@深淘滩1:回复@钟晓渡:其实这visa真...

回复@仓又加错-刘成岗: “卡清算组织”，我叫顺了…不过为免误导还是推荐大家看下右边仓老师的科普。海外商业银行与支付清算网络形成的历史路径不一样，每个大信用卡组织也是一套商业银行间清算的基础设施；这和行政力量推动成立银联的发展路径很不一样//@仓又加错-刘成岗:回复@愚钝博士:https...

回复@茅台赶紧给我腰斩鸭: 支付这个商业模式最好的点就是，社会货币在发，它长期就一定是增长的，天然它就抗通胀；跟着M2走。（当然，前提是你要确保不被颠覆；这一点整个支付产业链环节没有谁比卡组强）//@茅台赶紧给我腰斩鸭:回复@钟晓渡:其实这企业的长期增长逻辑来自哪里？

$VISA(V)$ 这是那家教会我何谓“boring is good”的公司

好久不见长段输出，你这是憋了个大招啊btw高手老说的投资经常没事干那是交易层面的，就文里这些个问题，哪个拎出来不值得琢磨个一两个月啊

在土耳其，经济学不存在了

电车不懂，亚麻我也偏空，抛开电商竞争不说，卖方都说利润改善空间最大，可是按经营杠杆改善后的利润拍也比其他人都贵哇…

“热爱”、“和用户在一起”、“让团队骄傲的产品”、“互联网精神”...都是多么无趣又“务虚”的东西啊，几近“无用的废话”。但是孜孜不倦这么做了20多年，就是一件特了不得的事。

如果我已经富可敌国，倒可以整个这样的公司拍拍我喜欢的剧———这是我能想到的我唯一会买这类公司的场景。

回复@flymy: 三五年之后就过去的行业本身就没啥研究价值（除非是想清楚了自己就是做趋势投机），我觉得这个思路很好，自动你就排除了一些没法长期看的行业（不过半小时感觉有点点少，一篇长点的报告或业绩纪要都看不完吧）//@flymy:回复@ZenQAQ:三五年后这个行业机会会不会就过去了？这几年a股的行...

吃瓜吃了两天，其实也没太吃明白。只是再一次对好的企业文化传承、上下一心的凝聚力和专注这事有多难得，有了更深的感知。理想主义是万万不够的。

张坤的Q3基金报告，特意花了不小的篇幅分享了其对净利润如何转化到股东回报以及资本配置的整体思考。赞许之余也是有点感慨的，中国最顶尖的、“价值投资”派的公募基金经理，直到从业的这个阶段，才关注到这个其实是非常根本的问题。其他很多人离“买股票就是买公司”离得就更远了。

也是我最喜欢的（当然我看的游戏应该不足您百分之一多，但好到一定程度一定是可以用心感知到的，哪怕说不出所以然）