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一个普通人，能在股市里赚钱吗？—雪球直播回顾

想看某家公司分析的话，找到微信公众号：villike的财务自由笔记，在后台输入公司名称即可。 想学投资的话，有9本书推荐，公众号后台输入“书单”。 11月的第一天，我在雪球做了一场直播，题目如标题，本文是对直播的回顾，下面是回看链接。 网页链接 如果说一个普...

供球友参考。

请问，有没有人能说一说，恒瑞的经营现金流常年低于净利润的原因？ #恒瑞医药一季度净利润近15亿#

海康的机会和风险 视频链接

忘了给各位通知了，等下9点，我们来聊海康。

一份季报说明不了太多问题，海康的增长点，就在于基于视频的各类延展服务，对于竞争，我的看法是海康在行业内的地位已经非常强大，就算有公司能让海康受挫，也是类似于华为这样的高科技巨头，事实上，我认为海康未来最大的风险，在于自己的业务太过分散。

比较难，一方面，这不是标准差产品的行业，另一方面，新需求在不断的出现，这时候往往没有足够的竞争。

这个问题远远超出了我的能力。

海康所处的不是消费品行业，所以产品不是唯一要考虑的点，而要看的是渠道、产品、服务、价格等综合能力。 海康的护城河，您可以参考我给前面球友的回复。

应收账款表面上看起来，其实不是个“小担忧”，因为回收期更长，1年内占比更低，但仔细分析会发现，这不是个要命的问题，体现在2016年提出高质量增长以来，AR的增速马上就下滑了，另外在去年这样不好的光景下，海康展示了良好的AR管理能力。

就企业本身质地来说，海康比大华优秀是很明显的，至于目前的估值是否反映了两家公司质地的差距，这个没有人能有准确的答案，我很少做两家公司之间的综合比较，我说的综合比较，是指把企业质地和估值放在一起的比较。

请见我前面回复其他球友估值的帖子。

海康的竞争优势，见我前面回复其他球友的问题，海康在行业内的竞争优势是全方面的，尤其是技术方面，研发投入金额就是一个证明。

单看静态估值是意义不大的，对任何一家公司的估值，本质上取决于两个因素，一个是公司未来的业务增长情况，另一个是对于自己判断的自信程度，前一个是极度困难的，确定如茅台，都很难完全判断准确，后一个是投资者经常犯错误的地方，“以为”能判断准确，所以可能会给与过高的估值，最后出现公司增...

一个是我们国家的崛起，这是必然的，另一个，最坏的情况下，哪怕只有国内，这个市场也足够大了，因为需求在不断的出现，我估计海康自己也不知道四五年后，会有什么巨量需求的市场出现。

高增长取决于两个因素，一个是是否有足够大、增长足够快的下游需求出现，另一个是海康能否持续获取这些新的需求，前一点没问题，一定会出现，只是时间和节奏问题，后一点目前看起来很不错，但也要小心，具体参见我回答前面几位球友的问题。

护城河前面球友的问题我回答了，未来的增长点来自于“智能+监控”中的前半部分，现在看起来，已经有加速实现的迹象，但还要再观察。 公司的产品，需求是很“硬“的，被完全颠覆，目前还看不到迹象，但因为业务现在越来越分散，面临的困难也会越来越大。

市场空间现在是海康的一大亮点，因为“监控”那一部分虽然比较成熟，但“智能”那一部分，已经有加速展开的迹象了，EBG的增速就是个很好的征兆。 风险参见对前一位球友的答复。

海康的竞争优势不来自于任何单一因素，这是一个要求均好无短板的行业，我认为海康的竞争优势，来自于整合了技术领先、需求理解和务实文化的综合竞争力。 这个概念看起来很虚，但却是符合这个行业实际的。 我的看法是，海康的真正风险，来自于业务的分散，现在海康不光在产品和服务上继续分散，在底...

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股市少有的规律

本文语音版：网页链接 《与天为敌》这本书，在投资界是很罕见的一本书。 你可以把它理解为：一本“讲风险的历史书”，这本书从远古时代开始讲起，把人类对于“风险”这一主题的探索，浓缩在300多页文字中。 本书适合于对“投资+历史”感兴趣的读者，另外，如果对于概率完全...