智堡Wisburg

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严肃、透彻地对待全球宏观

他的全部讨论

智堡投研2023年全年会议回放公开

时值暑假,我们公开了我们专业会员在2023年的线上会议回放,累计时长超过30小时。会议主题涵盖全球主要经济体的宏观经济、货币政策、财政政策以及地缘等等。
点击阅读原文直接度盘浏览。
线上实时参加我们今年的会议,可点击本公众号内专业会员了解更多。
20230106-欧元区2023年风...

特刊:用音乐抗抑

这篇文章写在2022年底,不过因为一些原因一直没有发布。最近看到不少行业内的悲报,就借此与大家分享一些我的抗抑经验吧。
各位读者好,今天我想写一些不一样的东西。
疫情放开以后,与同业和好友见面的次数变多了。近来有一种感觉,很多朋友的生活、工作和精神状态似乎都变得更加压抑了...

智堡会议回放:通胀、非农、联储会议及欧洲议会选举点评

通胀、非农、联储会议及欧洲议会选举点评
会议日期日期:2024-06-13
录制文件请点击下方阅读原文直达。
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美联储议息会议笔记:再等等(2024年6月)

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参加今晚的公开会议请至文末海报加入日程,主题:美国通胀、就业数据及联储会议快速点评。
摘要
本次...

公开会议通知:美国最新通胀、就业数据及美联储6月议息会议点评

今日公开会议,欢迎大家接入。
6月13日周一晚7:30-8:00
主讲:智堡团队
腾讯会议号:594378506
直接输入会议号即可入会,如会议室满员请关注智堡视频号直播。

解构佐尔坦(Zoltan Pozsar)

最近笔者一直找不到让我感到兴奋的研究内容,于是乎又开始重温Zoltan的经典论文。
回想起来,Zoltan在作为一位货币市场研究者的时候,他的报告总是不温不火,只有推圈和小部分“教徒”将他的框架奉为圭臬——这或许是因为他遣词造句的个人色彩过于浓重,又或许是他工程学式的图示总是令人望洋...

一个宏观研究者的自我修养

最近有一些业内同僚问我怎么不怎么写联储笔记了,甚至连会议解读的路演都没有了,这不免让笔者感到有些苦涩。说实话目前的我的状态跟17年末和18年时期有点像,简言之就是找不到活干,把自己卷没了。在这里感谢还在请我线下吃白饭的一些业内同僚!
无所不能还是无能?
作为一个研究者实际...

【智堡会议回放】利率曲线、流动性和大类资产的风口——从债券市场到宏观金融

昌明:利率曲线、流动性和大类资产的风口——从债券市场到宏观金融
会议日期日期:2024-05-27
录制文件请点击下方阅读原文直达,您也可以在智堡首页和Bilibili找到本视频。
如您欲图长期跟踪智堡的课程会议和路演的日程安排并参会,可联系智堡销售:shalufa@wisburg.com,或联系我...

智堡会议通知:昌明老师来啦!

今天晚上7点半,我们邀请到了熊猫交易员昌明老师来授课,大家感兴趣可以扫码将会议加入日程。
主题:利率曲线、流动性和大类资产的风口——从债券市场到宏观金融
时间:2024年5月27日周一晚上7点30分(本次授课的内容为上半部分,下半部分时间待定)
预览课程PPT:请点击此处直达

美联储议息会议笔记:缩表刹车,铁头鸽派(2024年5月)

摘要
本次会议,美联储保持利率水平不变。会议声明中直言通胀下降的过程“缺乏进展”(a lack of further progress)。联储将于今年6月起对缩表减速(QT Taper),美债的削减上限从600亿/月降至250亿/月,MBS的削减规模不变。QT Taper的规模处于一些投行预测区间的中位,未超预期。在联储议息...

保险业风险的海外经验

昨天群里的伙伴们又开始讨论保险业的问题(财新的报道),大周末的又重新把以前看的一些保险业相关文章拿出来重读了一遍。找在保险业深耕过许久的伙伴聊了几句,都快聊出汗了。
笔者关注养老/险资的议题和事件不多,最近一次就是22年底的英国养老金风波,疫情前曾看过Shin的The hunt for dura...

美联储议息会议笔记:通胀别慌,利率会降(2024年3月)

摘要
本次会议,美联储保持利率水平不变。会议公布了新的经济预测,上调了对本年度的GDP增长预测与通胀预测。点阵图变化焦灼,预计2024年降息3次(10位委员),未来两年的降息次数亦下降,但符合预期。发布会鲍威尔重申本轮周期利率已经触顶,确认了在今年启动降息是合适的。1月和2月的CPI数...

中债为什么涨,啥时候跌?

本人并未直接持有所提及的资产。
最近10年期和30年期国债利率下跌了很多,许多小伙伴也和我私信交流为什么涨和为什么跌的问题。笔者本人没做过现券交易,平时跟踪也是看美国居多,对境内的货币市场和流动性分层以及各类工具的熟悉程度不够,今天的文章就笼统地分析下。
为什么涨
中...

万科七宝广场真倒霉

本文与万科的股价与债券表现无关,本人亦未持有相关资产。
近几日很多同僚来找我探讨万科的债务甚至存活问题,说实话本人并不清楚。早在万科债务展期传闻风波发酵以前,本人已经在计划写这篇文章了,当时我想通过写一篇七宝万科广场的轶事来展望该商业地产被领展收购以后的商业命运。近几日的...

札记 | 多头与空头

题图MEME:债王Ross Geller欲图中奖后买入低息美债
过去一周在诸多场合碰到了许多积极的权益多头,而30年中债的行情也使得很多同僚在线上和我交流看法。由于常年不在交易的一线,笔者对多头思维会有点迟钝,但这并不影响我在身处一大堆“纯多头”的环境内会受到感染、熏陶甚至同化。
作...

札记 | 美联储近况

今日MEME图:英伟达财报是新的FOMC
近期美股市场的火热由Mag 7主导,也因此昨天市场最为关注的焦点是英伟达的财报,而非当天公布的美联储议息会议纪要,交易者对1月CPI和PPI数据的超预期很快抛之脑后。
距离美联储的下一次议息会议还有一个月的时间,市场对于利率路径、QT Taper以及潜在...

札记 | 春节期间的全球市场

春节期间笔者一直宅在家里,自然也就不存在什么《回乡见闻》了。
一个常年离家的人若突然临时地被“家”的状态包裹住,则很容易出现一种短暂而又温暖的幻觉,而节后回到自己常年所处空间的那一刻,或许又开始感到五味杂陈。人有的时候会混淆家的“体验”和家的“实质”,就像经济学家会混淆经...

香港行札记

上周跑了一趟香港,三天的时间里见了不少业内同僚。
我已经20年没有去过香港了,抵达酒店的一刹那回想起父母在海港城给了我500港币让我自由活动的往事,那年的我在数码店的Sony MD前留恋了许久,最终因为预算不足而退而求其次购买了一款廉价的Samsung MP3……回忆闪过以后,脑中冒出的第一个...

美联储议息会议笔记:平衡风险(2024年1月)

摘要
本月开始,议息会议笔记恢复更新,因为联储的货币政策姿态终于出现了实质的变化新年第一份政策声明出现重大改变,联储强调自身法定双重使命的同时转向“平衡风险”姿态市场继续短视化对待鲍威尔表态,重视“利率触顶”与“3月降息概率小”的相关表态鲍威尔认为对抗通胀的任务尚未“大功...