大马哈投资

静水流深，一位被低估的基金经理

随着信息传播的加快，基金研究变得越来越“卷“，业绩冒头的新人基金经理越来越受到大家的发掘与关注。 其实，如果大家不特别追求短期特别拔尖的投资收益，那么在长跑老将中进行细细的挖掘，还是能够找到一些业绩不错但管理规模并不高的老司机，安信基金陈一峰就是这样一位值得关注的基金经理。 ...

回复@时间的秩序: 这一点我也发现了，我觉得他谈不上风格不漂移，也谈不上风格漂移。虽然看起来有点“漂移”，还是保持了组合的均衡投资风格，持仓整体估值也处在一个比较低的水平，更为重要的是他买那些股票的时点都算比较低位，特别是宁德时代，至于茅台，买卖时点要差一些。从我的角度，这样的...

回复@hohokam: 感谢您的分享~//@hohokam:回复@大马哈投资:为什么A股的基金可以大幅战胜基准而一投港股就不行？我觉得关键点就在于投资人构成是不同的。A股有比重非常大的散户阵营，机构通过自身的纪律和能力收割散户的资金来创造超额收益，这是过去几年基金超额收益的根本。而港股不一样，港股市场...

朱老板找的同事都很积极上进呀

回复@王寄舟: 关于港股和A股投资难度的问题，我也没有从理论上想得太明白，对于这个问题我说说我的理解哈，供我们一起探讨。 （1）我认同投资的长期收益是企业价值在发挥作用，从这个角度港股和A股可以放在一起看待，张坤和邬传雁在港股的投资失败，也确实是因为对上市公司看得不准，海底捞和颐海...

回复@基金小克勒: 嗯嗯，感谢您的分享~//@基金小克勒:回复@大马哈投资:网页链接 这个我之前也写过了，A股基金相比港股有（1）市场红利，韭菜多 阿尔法明显（2）制度红利 小规模打新有稳定超额。贪图港股那点低估值真不值得

买港股基金前，三思而后行！

近些年来，市场中配置港股的呼声不绝于耳。 A股市场的顶流基金经理们纷纷发行了可配置港股的沪港深主题基金，甚至不惜修改基金合同将老基金转型为可投港股的基金，比如像张坤和丘栋荣。至于聚焦于港股市场的指数基金和主动基金，也呈现出一片欣欣向荣的景象，受到了不少投资者的热烈欢迎，今年投...

很多朋友在最近市场跌下来后才想到去配置看起来稳稳的价值板块，其实钱并没有那么好赚，最近市场反弹了，这些价值板块涨幅就明显落后。结果就是大家挨了打却因为精准切换价值而没有吃到肉。。。

回复@Laker8qr: 归根结底，冯柳这个事情反映出一点，超额收益是超额认知的变现。在2016年那时候，冯柳的产品估计很多人不敢买（知名度不够），如果买了肯定在2016-2018感到相当舒适。等业绩跑出来了，大家都敢买了，规模也非常庞大了，超额收益也没了//@Laker8qr:回复@大马哈投资:所以看成立之初至...

回复@公子是长安: 那这么说，Brk过去20年的业绩跟标普500差不多呢，而且也会出现连续几年跑输指数的情形。冯柳过去三年多的业绩虽然没有那么靓眼，但好歹也跑赢沪深300了。我觉得要把他们俩的业绩放在同一个维度来比较。当然，他们俩没法比较的，因为冯柳的投资时间相比巴菲特短了太多了//@公子是...

冯柳可能受到了规模的严重影响，他在2019年之前的公开业绩也是神话一般的存在，我觉得

回复@肥宝宝cod: 倒也不是，你这个也是后视镜效应。跌了大家就会去抱怨，搁到两年前，如果看到自己持有基金没有买那些现在被大家鄙视的抱团股，大家可能直接抛弃它了。投资没那么容易的，当然最近的行情变化及基金持仓变动也反映出一些基金经理的投资理念存在理解不到位的问题//@肥宝宝cod:回复@大...

回复@民工看市: 哈哈，民工老师这是批阅奏折//@民工看市:回复@大马哈投资:请叫我散财童子

回复@王寄舟: 太赞成不过了，就是这样的，对于一些叛变自己一直以来宣称风格的基金经理，我觉得可以拉黑名单了。。。//@王寄舟:回复@大马哈投资:相当部分基金经理现在看好低估值并不是认为他们是有价值的，而是因为稳增长政策会带来中短期的景气度上升，因此哪怕一部分偏成长的基金经理加仓了低估...

回复@qzy69: 说明了大家不要线性外推，此一时彼一时，不要被历史业绩冲昏了头脑//@qzy69:回复@大马哈投资:说明了啥？风来了猪也行，还是靠天吃饭。

回复@不来也不去的: 解释下哈，年化波动率是指基金经理收益率的波动率，这个看绝对数值没啥意义，但可以跟大盘指数如沪深300收益率的波动率进行比较，如果前者比后者高，说明基金经理大概率比较偏爱热门行业（热门行业波动往往大一些），否则说明基金经理组合配置更为均衡，注重估值。因此波动率高...

回复@理性需淡定: 这个倒也不一定太担心，因为基金这个整体本身就是能够获得正超额的，所以多一点基金未必跟沪深300表现趋同//@理性需淡定:回复@大马哈投资:多谢大马，原来选择纠结时二者都配，现在持仓基金数量过多了，感觉变向配置了个沪深3oo！

市场残酷，基金经理们交出了怎样的答卷？

在最近一年多的时间里，市场风格发生了非常大的变化。2019-2020年一直非常流行的买入并持有优质上市公司实现“躺赢”的投资策略突然不香了；此前被弃之如敝履的低估值板块又重新回到了大家的视野；A股慢牛行情并未如大家期待的那样持续，去年2月初至今沪深300指数的最大回撤高达30%+，其中今年以...

短短半年过去，顶流的管理规模已经大幅度出现缩水，主动权益的千亿顶流早已不再。。

回复@黑天鹅88: 嗯嗯，这个只是筛选的第一步，未必意味着他们未来表现好，还需要看其他方面因素。至于剥离行业风格，我觉得对于大部分主动基金而言，必要性不大，因为有些基金经理就是具备不错的行业选择能力//@黑天鹅88:回复@大马哈投资:楼主整理数据不易，但通过分析历史业绩能否准确命中未来牛...