清爽的烟斗

这不就是把巴菲特的话再讲一遍嘛？

回复@阿企笔记: 巴菲特都不敢这么涨价//@阿企笔记:茅台充分展示了，什么叫定价权。。这样牛逼的商业模式，万中无一。

特里史密斯对于好公司的论述与巴菲特同出一辙但是更容易理解：
1. 好公司要有高于一般水平的资本回报率（ROCE）
2. 好公司要有保护其超水平投资回报率免于竞争的能力（即巴菲特的“护城河”）
3. 好公司要有增长来源可以容纳留存收益再投资，从而形成复利效应；
这与巴菲特选择公...

今年最大的收获就是理解了拼多多，虽然后知后觉，错过了买入的好机会，但是市场的美好就在于只要有耐心等待，终究会馈赠一个慷慨的价格

消费既没有升级也没有降级，就像互联网既没有上半场也没有下半场；巨头眼里这都是朕的江山，创新者眼里这有太多的问题没人解决

我看见很多商家骂拼多多“按着商家的头给消费者道歉”，另一方面淘宝今年喊出了“用户为先”的口号，这种事说来容易做来难，主要是原有的利益格局不好动。

芒格重仓了阿里巴巴，成本价应该250以上，现在股价80多。重仓一只股票隐含的意思是确信自己不会错，投资的世界里就没有这样的事

反思

我最大的问题就是把格雷厄姆式的便宜股当巴菲特式的好公司来重仓，这也说明投资的难处：好公司不便宜，便宜没好公司。
Y因此没机会要耐心寻找，有机会要果断的地买。

淘宝和拼多多的商业理论对比

一. 环境
中国的消费群体主要还是低收入者。曹德旺曾经批评过马云：总是号称淘宝有13亿消费者，实际上中国只有2亿有消费能力，其他11亿只是人口。李克强总理在20年也公布过一个数字，中国有6亿人月收入1000元以下。
二. 使命
从淘宝决定“消费升级”开始，就把服务对象指向了2亿中...

看$京东(JD)$ 和$阿里巴巴(BABA)$ 发起对$拼多多(PDD)$ 的低价战，很容易想起周鸿祎总结的的巨头面对创新者崛起的阶段：“看不起，看不懂，学不会，来不及”，阿里和京东应该到了学不会的阶段了

我刚刚调整了雪球组合 $众人所恶us(ZH1355811)$。

2022总结

22年做的最差的是买水泥公司，不管哪家水泥公司都不值得买，这个行业本身就很糟糕，而我对这个行业的理解终究是肤浅；之所以会犯错，很大的原因是年初大量的现金在手里，急切的想找到投资目标；持有现金的能力依然需要修炼 - 像巴菲特那样在全世界的注视下长期持有巨额现金的能力真是不可思议；

2022年记录

1. 投资的道理可以简单到一句话：“在伟大公司被市场抛弃时买入并长期持有”
买入腾讯阿里让我对巴菲特这段话有了切身体会：
No one would have argued about the value of American Express. They just didn’t want to own it for a while. That’s why you’re buying periodically. T...

2021年回顾

2021年我买了8.6的华润水泥、1.67的云南建投混凝土、3块钱的德林国际，和3.6的谭木匠。到现在最少的降了15%，最多的跌了30%。作为价值投资者，我当然不把价格下跌看作是投资失败（只有企业经营情况不如预期才是）。但从中还是能收到启发：
一。如果耐心一点，有机会买的更便宜，被忽视的还会...

当股价很便宜的时候，有胆的没钱，有钱的没胆 - 格雷厄姆

这个人挺靠谱的，生意就不知道了

巴菲特：成功的秘诀是专心找一英尺的栅栏

通过研究我们对于子公司或者普通股的投资，你会发现我们喜欢的公司及其行业，不大可能经历重大的变化。这样做的原因很简单：无论哪一种投资，我们寻找那些我们相信在未来10年、20年几乎可以肯定依然具有竞争优势的公司。一个环境迅速变化的行业或许会提供巨大的胜利机会，但是它不具备我们寻找的确...

回复@myDecember12: 的确是这个道理，但是我认为百度决策层的心思沉浸在AI的梦幻里，未必有这样的战略敏感度和执行力了。不过听了你的这番分析我会好好关注下百度接下来的动作，感谢 [献花花] //@myDecember12:回复@清爽的秃鹫:那你可说错了，百度的主要营收和利润还是搜索，这是基础。百度为什么前...

知乎在小红书上叫男乎，一听这名字就得凉，我还是喜欢集美们聊日常的小红书 [大笑]

$陕西煤业(SH601225)$ 真拿自己当伯克希尔啊，啥企业都敢投资

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