金丝雀码头工

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持续突破的市场策略

他的全部讨论

杰克森霍尔作为一个立足当下、着眼未来的年会,对文献的选择绝非来者不拒,经常是借他人之口,来试探表达一些尚未定论的想法。 在今年会上,作为最重要的两家和“钱”打交道的国际多边机构,IMF和BIS都倾向于:三低(低通胀+低增长+低利率)的好日子恐怕一去不复返了

除了鲍威尔讲话,全球央行年会还揭露了什么?

【一句话介绍】 本期原创聊一些宏观方法论的东西,重在解读杰克逊霍尔央行年会上鲍威尔发言以外的亮点内容。其中,IMF和BIS都倾向于认为,暂时性停止的概率较小,即三低(低通胀+低增长+低利率)的好日子恐怕一去不复返了。
鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会(Jackson Hole)上短短八分钟的发言“惊...

市场反弹之后,还有哪些难关挡在前?

美股接下来怎么玩?$纳指100ETF-Invesco(QQQ)$ $标普500 ETF-SPDR(SPY)$ $伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$
6月至今,各类衡量经济活动的指标普遍走弱,而一些预测通胀的指标上升不明显——市场叙事将上述事实与短期市场过程的组合概括为“通胀见顶+经济衰退的交易”或“通胀与经济的双下行交易”。<...

前几天美国最高法院的那个争议性决定,可能会给今年秋天的美国中选带来很大的变数。东欧、通胀等问题的处理不当,蓝党原本已被认为今年不太有戏了,而这事挑起来的民众对立,或许有助于提振蓝党的票仓动员能力。要知道,天下没有不讲ZZ的市场,这看起来与经济“八竿子打不着”的红蓝相争,或许也将...

美国能否软着陆?美股跌多少才会引发衰退?

“美联储很难在不损害劳动力市场和经济的情况下降低通胀。这并非完全不可能,美联储需要运气和技能才能实现经济软着陆。美国以前就这么做过,这不是一个不可能的组合。”
——美国财政部部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)
“一个令人沮丧的事实是,当失业率低于4%,而通胀率高于4% 时,经...

高盛:进入“后现代周期”的投资时代

2021年以来,疫情、通胀、战争等关键词已成为欧美百姓街头巷尾的议论热点,人人都在感慨世界变了。
同样有此想法的还有全球投资者。高盛最近发文指出,在供应链本地化、通胀上升、大政府等趋势的影响下,我们将进入一个“大变样”的投资格局,过去30年的投资方向将不再适用。
新的投资格局...

宁停三分,不抢一秒,市场的重大转折还要静等秋风

近水迷濛 远山可望:聚焦全球市场的入秋机会

过去的四、五个月市场验证了我们年初的提法,即不确定性因素集中爆发、美联储政策紧缩和通胀冲击加速造成股债“双杀”:
<一年之浪在于春,虎年的市场有点浪>
<网页链接

3月日元贬值不可忽视的背景是CN和日本在出口产业的竞争格局上高度互为替代,而国内当前存在众所周知的一系列不利于出口的因素。在这些众所周知的原因下、叠加上日元贬值的双重推动,助推外贸市场份额在中日之间的转移,恐怕也是日本朝野心照不宣的考量。
这种想法并不是天马行空,2013-15年日...

美日汇率坐地飞升的一些猜想

本月(3月)全球金融市场的一大动作当属日元暴跌,当时我们在星球里已有点评,并收到了许多朋友的提问。相较于前篇文章的现象梳理,本文对背后的趋势本质进一步深挖,尤其是中后几段,值得一看。
注:这篇文章之前已在三思知识星球发布。虽然日元的短期机会已过,但不影响背后暗藏的长期逻辑。

欧元区的衰退风险与交易机遇

1. 从滞胀预期到衰退预期的切换往往需要:金融系统暴露风险引发非金融企业与居民部门资产负债表出现问题;供给矛盾由于生产消费循环断裂演化为总需求崩溃;发达国家的政策层面反应迟钝或将形成合成谬误/地缘动荡长期化。
图:从美国的历次衰退中,高盛总结了5大祸因(实业、原油、货币、金融、...

一年之浪在于春,虎年的市场有点浪

农历新年的元宵过完,骨子里的中国人,才会觉得新一年的工作和交易正式开始。(本文于2月6日首发于三思知识星球)
冬奥唯美的开幕了,也立春了,一切的一切都在告诉我们,新的一年和新的一页,已经开启。春江潮水连海平,孤篇压全唐;一年之浪在于春,春季里肥厚的波动,如果把握得当,也会力...

2022全球市场:旧叙事破产与浪的周期

年底了,很多大家伙们都写了厚厚的2022展望和分析,正如郭德纲老师说的,有的相声,历史的文学的地理的天文的什么都涉及到了,但是观众就是不乐。
有读者后台留言问有没有2022年的展望,我们的回答就是,那种宏观的、微观的、财政的、人口的、国际的、国内的,面面俱到、但是看了没什么用的,...

赛道投资究竟是什么?

在近期的行情中,出现了“由高估值切换到低估值”的趋势,而各卖方的策略部门也针对这一现象,拿出了他们对赛道投资估值的理论框架。
这让我们想起来招商策略的一篇研报,里面比较详尽地探讨了,“赛道投资究竟是什么?”
在这里,我们将当时做的笔记更新了一遍,希望能抛砖引玉,给大家带...