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$龙湖集团(00960)$ 覆巢之下，全部完球

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金科服务的这波下跌令人服气

回复@估值的救赎: 富人通过银行存款间接投资到实体经济，与通过直接融资渠道投向实际经济，对货币量的影响是有差别的。把钱存在银行，银行再放贷给企业，货币量会增加；把钱直接给企业，企业如果做投资，货币量不变，如果去还贷款，货币量还会减少。//@估值的救赎:回复@estival:这就是我之前所说的...

回复@STH_: 如果地产硬着陆，中国进入缓慢资产负债表衰退的可能性是比较大的。财政刺激的利弊是，短期能托起需求端，不至于让经济陷入失速，但长期可能进一步恶化供给端。现而今，要抓紧找到新的更有效率的产业，同时也要正视房地产行业的问题，先立而后破。//@STH_:回复@estival:我一直认为研究中...

从货币循环看中国的宏观杠杆率

过去40年来，中国的宏观杠杆率整体上呈上升态势。央行一般以各部门的债务/GDP作为杠杆率指标，另一个常用指标是货币供应量（M2）/名义GDP，按照这个货币杠杆率的口径，从1985年到2020年我国宏观杠杆率从57.1%升至了215.8%。
横向比较，目前我国的货币杠杆率也高于其他主要经济体。（如果用央行...

快拔网线！

回复@Ellis_Jiang: 负债端没修复，资产端跟股市有联动，属于正常下跌。今年来看，应该还是财险比寿险强，中国财险可以关注//@Ellis_Jiang:回复@estival:保险都破位了。。

$恒生指数(HKHSI)$ 已经有不少公司的隐含回报很高了

也说说银行，前天降准消息出来后银行被爆锤，头部的几家跌幅最大，说明卖出的机构大概率是基于策略的因素在换仓。实际上，前天会议释放的政策预期也很混乱，同业交流下来，有这么几个无厘头的逻辑：1、降准释放流动性，后面息差会缩窄；2、降准说明高层对下半年经济悲观，所以要卖出银行；3、银行...

加个标签$中国平安(SH601318)$ $中国太保(SH601601)$ $中国人寿(SH601628)$

有朋友问现在保险股到底遇到什么问题了？ 简单概括，现在行业内外对寿险的商业模式和空间都很迷茫：1、渠道方面，传统增员驱动的金字塔模式已经难以为继，疫情加速了旧模式的崩坏；2、产品方面，新业务价值的主要载体重疾险的渗透率似乎到达一个瓶颈，还有各种政策性产品的分流；3、新的营销模式和...

一定要看基本面因素话，近期比较不确定的是偿二代二期

实质上是把金融板块的资产打包装到了一个平台，和实业划清界限，大舰队分成两个小舰队，没有航母

6家试点公司是国寿，太保，新华，泰康，太平，人保寿。上次税延养老试点大幅低于预期，看看这次能否有突破。

1.友邦margin高，因为它主要通过精英代理人，面向中高端客户，做长期保障类业务，定价利率低，死差异空间大，它的代理人队伍面貌和其他公司比，确实很不一样，客群相对而言对价格也不敏感；2. 新业务价值是用10%的折现率把未来可分配利润折现，1块nbv对应的未来利润取决于保单平均期限以及利润摊销...

机构大部分也不坚定，都是短期选美，区别是给平安的观察期稍微长一点，过了观察期发现保险的景气还是没修复，就换到其他短期更确定的行业上了。

这个其实看各家的经营偏差就行。平安长期是正，其他各家微微跑赢。市场主要是担心未来投资收益达不到投资假设，给的pev折价。

前面有个类似的问题，请参考

短期是代理人规模（供给端），长期是政策环境，收入水平，保险意识带来的需求