静之徐生

1，数字中国
某华录翻了下，如果说，有很多机构也介入了，我感到欣喜。
价值投资可以和量化投资结合，但如果做主观的投资经理，却完全没有价值准则，那只需要量化不需要主观投资经理这个角色。（如果得罪了，请原谅我的粗鲁和无知。）
A, 目前拿了某市的标，3亿多，我就假设它未来可以...

这次是第三次经历家禽向上周期了（严格说是2次），一晃6年过去了，依然还在学习中。只说一些主流卖方没有完全覆盖的点。
6年前的一些看多逻辑，确实今天都发生了。比如：
1，人均消费量的大幅提升。
我看一些卖方用的数据应该是圣农上次定增说明书里的数据，有点老旧了。我测算了下，...

左派认为市场是愚蠢的，所以模型应该是聪明的；右派认为模型是愚蠢的，所以市场应该是聪明的。双方都从来没有意识到，市场和模型都是极度愚蠢的。
----《肥尾效应》塔勒布

在很多领域，国产替代其实是个伪概念。
又看了下宠物食品的最新行业数据，虽然狗粮市场的销售量冠军已经是个国产品牌了，可喜可贺。但是市场整体还是被进口品牌占据。而不出所料，两家A股上市公司还是进不了前十。
包括本人之前曾经介入的口腔材料企业，这么多年下来，增速仍然落后于行业b...

换个维度思考下面的问题，条件严苛一点。
什么是价值创造？
想到的几点：
1、提供体验更好的产品或者服务。（溢价市场也可接受）
2、提供价格更便宜的，标准化的产品和服务。（只有有成本优势的企业才有降价权，成本劣势的企业降价是清库存。）
3、两者兼有。（譬如微信刚出现...

养猪的，不可能没有巨大的生物资产。如果没有，那是杀猪的，属于屠宰行业，就还挺简单的。
当然你可以质疑造假，确实这类公司盘点是比较困难的，抽样结构也不见得就能规避风险，但大约自己下场一头一头数过去，再回来质疑是比较严谨的。
乔布斯曾说：譬如纽约的出租车司机，最好的司机和最...

重看邓姓基金经理在某交大的演讲。又仔细看了下PPT的图片。
03年，华为的研发人员在万人左右，略少于北电，朗讯，爱立信等竞对。
但是研发平均工资是2.8万美元，相当于接近20万人民币，而且是20年前。大约在中国，是企业薪资最高的top 3，但只是竞对平均工资的五分之一。
在研发效能足...

最近和朋友聊到地缘。
老巴说的卵巢彩票确实存在，一些地域确实天然有优势。
比如汽零，浙江企业很多，但是回头看，台州这些浙南地区的企业，从业绩和市值角度，最后大多是没有跑出来，宁波的就不一样。
哪怕是互联网时代，地域还是有差异。首先教育医疗条件对人才吸引就可就是问题。<...

某盛石化每年买阿美的石油要在600亿，阿美为中阿友好表示一下，哪怕是溢价80%入点股，不过就是200多亿投资，这个，应该算毛毛雨吧。
炼化行业还是看供需，最近两年供需是什么情况都是明牌。
当然不排除，阿美给到某盛特别便宜的优惠价格，有套利空间。哎，真无聊，各位大哥要是认识阿拉伯...

所有的问题或许可以从另一个维度去看。比如物理学层面，能量守恒是基础原理。
不妨借用一下。
假设一个国家的GDP增长是3%，而一个企业的增长超越了3%，那必然有相对应的企业的增速低于3%。而造成这个差异的原因是什么？这原因靠谱吗？是偶发的季节性因素还是一些短期的波动？
又或者是...

有一种机会是值得看的，就是在冷门垂直行业里找alpha强大的企业。
而往往这些冷门赛道的市场规模和潜在机会容易被资本市场忽视。
比如，海参行业，我查了下，市场规模是2000亿，大约我们想不到市场会这么大。
再比如，五金工具市场多大？2500亿。
不过怎么判定alpha 是难度，因为...

说到微软，就想起老巴。老巴曾说：虽然和盖茨是铁哥们儿，但是看不懂科技股，所以一股都不会买。
我哑然失笑，坦白说，我不太相信一个拿过卡耐基情商培训合格证书的人会说实话。
事实是：盖茨一直在减持微软，尤其2009年进入移动互联网时代之后。盖茨的股份从上市时的45%减到只有1.5%。

Chatgpt当然是划时代的变革，但是现在肯定不是下注的时候，可以确定看多的大约只有英伟达、微软、百度。
有一些历史的数字可以参考：
美国石油业兴起的时候，洛克菲勒观察了整整3年才投身进去。
谷歌的搜索引擎面世的时候是1999年，而搜索引擎早在1994年就出现了，谷歌甚至比周鸿祎的3...

全球市值最大的两家软件公司：微软和谷歌，CEO都是阿三哥。而全球市值最大的两家硬件公司：英伟达和台积电的创始人又恰恰都是华裔中国人。
这也许是巧合。
但是不到美国人口2%的犹太人，却占有美国70%的财富，如果还说是巧合就勉强了。
总体上，我倾向于认为人，生来就不是平等的。不...

1，全球第一大服务器厂商戴尔，这两个月涨了吗？并无。第二大，惠普，涨了吗？并无。戴尔和惠普有无上美国政府的实体清单？并无。第三大..........
看来人家美帝，虽然Chatgpt落地了，但是对市场服务器的增量是熟视无睹啊。
嗯，美帝市场就是不成熟。
2，倒是有一家叫buzzfeed的数据公...

A quote from 某券商：ChatGPT在模型训练与运营过程中均对算力提出高需求，带动算力基础设施建设。ChatGPT未来3年或将拉动千亿级ICT硬件投资需求。我们假设未来有6家科技巨头能够在未来3年内各自拥有一款活跃人数2亿的ChatGPT类应用，则有望带来162EFlops超算算力需求，超算算力需求较目前提升空间...

看到一篇推送，大约是说基于格林布拉特的神奇公式构架的一款公募基金产品由于常年跑输指数，清盘了。
这也正常，神奇公式本身就是基于财务因子的一种很简单的量化模型，如果能跑通，才是奇怪的。
当然不可否认，回溯历史，这个公式确实work也有alpha。不过这个公式没有隐含估值因子，而恰...

字节跳动2012年在海淀区知春路成立，当时估值500万美元。
最新一轮融资估值2200亿美元。
按了下计算器，10年年化增长190%，增长4万2000倍。

铁路和石油还是有很多不同之处的。
1，首先，并不是说公共事业股票就一定有很强的盈利能力。要看该铁路是否有一定的天然垄断性，同时也要看周边铁路网络的密度。密度越低当然就越赚钱。如果老巴能控股苏伊士运河，盈利能力能更强。
2，西方石油也不能就代表了石油行业。二叠纪盆地是稀缺资...

卡尔伊坎是学哲学出身的，普林斯顿高材。或许因为这个背景，和大众反向，和市场热点反向，和华尔街卖方反向，已经演化成伊坎的一种巴甫洛夫条件反射。
做空“乌合之众”的Gamestop，伊坎参与了，2020年短暂的负油价，伊坎也冲进去抢了不少单子。
但和比尔-艾克曼的康宝莱之战，耗时8年，收...