格多巴卡

格多巴卡

喜爱价值投资理念,尤喜格雷厄姆、多尔西、巴菲特、卡拉曼的著作。始,读译著,觉晦涩难懂;后,读原著,始得真谛。好事物不忍独享,故将部分译出,愿与有缘人分享读书的乐趣和对价值的感悟。

他的全部讨论

不鉴股,不荐股,不做私募

不鉴股,不荐股,不做私募。所以,想让我做以上3件事的网友不要联系我。 我会基于自己的理解(无法保证正确),就投资的一些基本原则进行讨论,而且关注的侧面主要是价值投资。网友在看我的发言时,一定要明白股票市场的投资理论很多,不仅仅只有价值投资理论。另外,我会尽量让自己的言论和行为...

复利小时候的模样

记得曾经有篇文章中说,时间长了,投资复利会是指数形态,其实它小时候就具备了指数的所有基因,长大了才能长成指数形态。但是,由于复利的底一般处于1.1-1.3之间,所以当指数较大时,早期的特征会非常像贴近X轴的直线,特征不再容易观察。 那么,复利小时候长成什么样?下面的例子来自巴菲特与施...

模糊地正确

真正的投资者都应该理解什么是模糊地正确。巴菲特在谈话和致读者信中引用过(实际上,一般认为这句话出自凯恩斯):宁愿模糊地正确,不要精确地错误。(It is better to be approximately right than precisely wrong.)其中的approximately的变体有roughly,vaguely等,是副词,修饰形容词right...

最不该被忽略的巴菲特观点(下)

(这是最后的10条,意义更差一些。但是也是很多普通投资者容易犯的一些错误。总之,由于语言原因,很多投资者接触到的巴菲特都是别人喜欢的巴菲特,而不是完整的巴菲特,这30个观点大致可以补偿一下那些被缺失的部分。) 1、全世界的机会都在我们的考虑范围内,也希望我们能在他们的考虑范围内。...

最不该被忽略的巴菲特观点(中)

(这一部分的观点,在意义上比上面的10个观点要次要一些。在多数场合,巴菲特都是在阐述或解释自己在大资金压迫下的投资思路,所以他会反复提到好企业好价格、能力圈、护城河等概念,很少有机会提到普通投资者应该怎么投资,除非被特别问及。这就导致在A股市场上非常流行巴菲特适应大资金的投资思...

最不该被忽略的巴菲特观点(上)

下面的观点均来自网页链接,是下载以后读了很多遍,然后标注了各种标签,再分三册打印出来,再用红笔做评论,最后找出来30个在市场上不太流行的观点。关于巴菲特的非常流行的那些观点不在下文中,他在文章或《致股东信》中的观点也不包含在下文中。全...

巴菲特的魔幻

上个世纪,进入九十年代以后,伯克希尔的资金量太大了,所以巴菲特不得不对投资方式进行一定的调整,加上那个时期的科技股泡沫,所以巴菲特很多场合都在阐述自己针对伯克希尔当时现状形成的投资观,所以最常谈的话题是好生意、护城河、能力圈,其实巴菲特的远比这些丰富。 他拿到来自花旗银行的公...

价投随笔(14)——低级序组合

价值投资在应对风险方面有很多措施,其中之一就是建立一个组合,让自己的持股合理多元化。 其实在组合当中,还可以根据需要建立次一级的组合,可以称之为低级序组合。 我们在投资过程中,会遇到以行业或领域或国家等为单位的机会,这时候,放弃机会显然是不明智的,但是要抓住机会却因为知识不足...

$格施风格(ZH1032336)$ @格多巴卡 受信立泰最近大跌的影响,组合三个月成绩微弱低于沪深300,其实信立泰遇到的困难大概率是暂时的,因为医药股的研发费用占营收的比例是一个非常重要的参数,它基本代表了公司未来的潜力。国外大型医药公司的研发费用一般能够占到营收的1/4,信立泰在17%,恒瑞医药...

投资与人生的不变哲学:不断重复有效的做法

当巴菲特被问到自己长期遵守的原则是什么的时候,他把这个问题交给了芒格,而且要求回答问题不能超过10个单词。 芒格的回答用了一个单词:实用主义。 找到适用于自己的方法,而且实践已经证明这种方法长期有效,那么重复使用这种方法就可以了。从实用的角度,事情就这么简单。 所以,成功人生的基...

施洛斯的精华是什么?

施洛斯的精华是什么?当然是价投的精华,是价投精华在施洛斯体系上的具体应用。 价投的精华是安全边际,安全边际是指价格与价值的差异。而价格是市场给的,是明确的东西,唯价值最难确定。格雷厄姆给内在价值的定义包含了资产、利润、红利及前景,这其中每个因素都对价值起作用,但又不是唯一的考...

抽水蓄能的意义不是发电,而是调峰

$皖能电力(SZ000543)$ 抽水蓄能的意义不是发电,而是调峰。 新能源最大的问题就是受各种自然条件的限制,导致发的电经常因为用不完而被弃掉。 现在全国“三弃”(弃风、弃光、弃水)浪费的电量高达1000亿度,相当于三峡全年的发电量。 浪费掉不如在用电低谷时抽水,用电高峰时发电。 目前,国内在...

巴菲特:我们都在鹦鹉学舌

问:格雷厄姆已经故去,现在你佩服哪位投资家?有人接替格雷厄姆的位置吗? Since Ben Graham isn't around anymore, what money managers do you respect today? Is there a Ben Graham today? 你不需要第二个格雷厄姆,你不需要第二个摩西。世上仅有十诫,我们都等待第十一诫的出现。 他的...

可以看巴菲特与施洛斯1956-2002的业绩,二人的同期年化相差不到3个百分点,2002年的净值相差3倍。说明什么?说明你可以在早期买贵了3倍,最后仅仅影响不到3个百分点的年化。这也是费雪的一个观点:对于成长股,你可以在早期以当时的任何价格买入。当然,这一观点对普通投资者遗害无穷,因为它不讲...

久了、惯了、富了,就淡定了

如何面对股票市场的低迷与高潮?怎样才能淡定?当然多读书,读好书是一个重要因素,但时间、经验和财富依然起着非常重要的作用。 时间长短非常关键,因为任何一个行业,一个人要想成为其中的专家,除了超出一般的智商,你需要有4年以上的教育背景,然后要有7-10年的工作背景,这样你才有资格成为...

资金量小的年轻人应该如何投资?

下面是巴菲特关于资金量、年龄、格雷厄姆、费雪等的一些主要观点。对于资金量小的年轻人应该如何投资给出了他自己的看法。目前,A股市场上好像还没有人专门谈这个问题。英语水平高的可以下载打印后好好读一下。 都是一些谈话内容,语言难度不大。 总起来,巴菲特的观点是,如果资金量小,他还会走...

巴菲特的另一面

当被问及若自己是20余岁的小伙子,会选择韩国面粉厂还是选择穆迪的时候,巴菲特说对于小资金,应该选择面粉厂;对于大资金应该选择穆迪。 现在的中国投资界流行的是后者,而很少看到前者。所以,对于一个英文阅读水平受限的投资者,很难全面了解一个美国投资家,因为你看到的都是过滤过的信息。 ...

昨天随便写了一篇巴菲特谈智商与投资的文章,早晨碰巧看到这么一篇文章说,巴菲特:成功与智商无关,关键在于理智。这显然与巴菲特的一贯观点不同,害得我翻遍了巴菲特的资料,最后找到了出处。翻资料过程中发现巴菲特谈到智商的时候还非常多,有空整理一下。巴菲特在华盛顿大学的谈话绝对不能翻...

信息?!多少算多?

记得有网友问我,大致意思是拥有10多家公司的股票,能否顾得过来。 这涉及到信息的收集和处理问题。这是个大话题,先简单谈谈。 围绕公司的信息非常多,那么收集到什么程度才算合适。显然,太多了,你会很累,而且会有很多无用信息,或意义不大的信息;太少了,你可能会漏掉关键信息。 在信息的获...

投资的智商要求

投资需要合适的性格特征,这是价值投资家们公认的一个条件。对于智商要求,格雷厄姆认为不需要非常高的智商。巴菲特曾经给过一个数值,超过125的IQ值,多余的用处就不大了。(嘿嘿!)那么,125的智商是什么水平?按智商分布曲线,125的智商要高出95%的个体。要求并不低啊,当然125以下也并非不可...

价投随笔(13)——从收益率角度做卖出决策

在施洛斯的谈话中,谈到为格雷厄姆工作期间买卖Associated Telephone and Telegraph股票时,施洛斯有这么一段话:But Graham wanted the quick profit. Percentage-wise he was right. But it seemed to me that it was unique and that we shouldn't sell it. 说这段话的背景是,施洛斯认为...