远行者

一、成长价值投资的底层框架
在货币经济体系下，现金流是经济社会的根本和内在驱动。
自由现金流是支撑内在价值的唯一要素。
投资盈利的过程，就是买卖差价，而自由现金流折现方法很好地通过自由现金流、利率和时间三者的关系，揭示出了价格变动的核心要素。
现金流是微观，是基本...

回复@远行者: 回头看，大宗不跌，加息不止的判断是对的。眼下油价再次反弹到94，压不住。从去年底到现在通胀依然压不下去，加息步伐便难以停止。港A本来可以期待，但经济基本面不给力，利率中枢下移，股市压力很大，债市反而在信用尚未出现太大负面消息下走强。现在看，美国通胀压不下去，如果不从...

巴芒和索罗斯这些投资大师反复强调安全边际。安全边际能带来的不仅是本金的安全，也是提高收益率的关键。危机时刻往往才能带来好的安全边际，也最考验判断力和人性。反身性是人性最大的考验。$Meta(META)$ $苹果(AAPL)$

#雪球时光相册# 感恩陪伴，共同成长~

股市是经济的晴雨表，也是社会财富的称重机。
股市表现不好，背后唯一的因素就是经济预期不好，社会财富创造受阻。
提振股市的关键还是提振经济。这个经济不需要全面火热，只要能始终保持活力，营造让好的商业模式和优秀公司能够持续长大，就会产生财富的带动效应，股市便有了活力。
...

目前不变，年底前还会再加一次。股价快速跳水。这就是利率拐点期的杀伤力，尤其在持续利率高位以及确认经济降速下，波动尤为明显。
看重护城河和壁垒，控制仓位，穿越周期。$Salesforce(CRM)$ $谷歌A(GOOGL)$ $微软(MSFT)$

现在就处于加息到降息的拐点期，较高的估值加上下行的经济预期，必然带来一个阶段的集体杀估值。但这次加息是为了应对之前大放水和割裂带来的通胀，而非经济过热。因此属于技术性加息。因此杀伤力不是很大，对于估值合理且有成长性和预期的公司来讲，波动过后很快就会继续上行。对优秀公司、长线思...

既知天命，不与争锋。
外离内定，静水流深。
跬步细流，厚积薄发。
删繁就简，返璞归真。

投资真的需要长线思维和价值判断力，这是过滤市场噪音的利器。否则，再优秀的公司、再确定的成长机会，也只会留个事后的慨叹而无法享受风雨过后丰收的喜悦。$微软(MSFT)$ $谷歌A(GOOGL)$ $Salesforce(CRM)$

$Arm Holdings(ARM)$ 每次一个标志性公司的大额融资，总会预示一个阶段性的顶点。

降噪耳机的好处是瞬间隔绝外界的所有噪音，专注力大幅提升。但降噪耳机隔绝不了内心的噪音，这就需要我们自己内心具备强大的“降噪”能力。

天道
 冯道〔五代〕
穷达皆由命，何劳发叹声。
但知行好事，莫要问前程。
冬去冰须泮，春...

读万卷书，行万里路，都是为了看得清自己，看得清路。

几乎所有的金融机构都把财富业务作为未来的蓝海业务，但这个业务承担着一个个家庭或个人的未来和希望。如果财富管理机构不能以投资人为中心，实现投资人利益最大化，未来必定走不远，甚至一起衰败。价值观错了，会一错到底。

人所有的成就都是来自价值观的胜利。

回复@常识投资BTC: 高成长期过去了，短钱快钱不好赚了，收益预期也要下调。确定性下追求适度的收益。//@常识投资BTC:回复@远行者:高质量发展意味着质地第一，成长速度第二。

A股投资逻辑已经开启了一个新的历史篇章。
当高质量发展取代规模成为首要目标时，质地成为关键。
最好的质地是垄断。在技术创新、商业模式创新随着经济成熟而越来越难的时代，资源垄断再次成为首选。
而今天资源垄断的公司管理也上了一个台阶，不再是之前的低效模式。
加上国内利...

选可用之人，为可为之事。
强扭的瓜不甜，盐碱地长不出好庄稼。
君子择地而耕，顺时而种，不可逆势而为。

合理的授权和激励、给力且志同道合的团队、适度的资本，缺一不可成事。

尚余十日，脱胎换骨。

储能的能量流失还会带来能源消耗进一步加大。石化板块近期股价的坚挺和油价的坚挺，也是一个副作用。$中国海洋石油(00883)$ $中国石油(SH601857)$