罗龙浩

二手房调控政策可能是重大转折点，确认了我们的调控方向是限价，而不是加税。在房住不炒的背景下，整个机制可以无限接近类似沪牌。当然具体限制到什么程度还是要看药效，不过一线房产的长期收益率进一步下降是比较确定的。

人类掌握的知识是全部知识的一小部分，一个人掌握的知识又是人类知识的一小部分。另外还有很多错误的知识，这种知识限制你掌握正确知识。

成功投资关键之一是对不确定性的理解，价值投资四要素里能力圈、安全边际、市场先生都和不确定性有关。

确定性的套利，机会不一定一直有，资金容纳规模有限。便宜货投资，除了机会和资金规模限制之外，还有估值长期低估的可能性。指数基金投资本质上是与市场主流公司一起成长，可以持续滚雪球。与优质公司一起成长是最好的，难度也是最大的。

看到网传的截图，表格里的药名是【注射用重组人生长激素】，这是粉针的名字，在金赛官网上能查到。水针的名字是【重组人生长激素注射液】，所以就是粉针的集采。目前金赛收入中粉针占比约 8%-9%，水针 70%多，长效水针占比增长到 12%-13%左右，影响非常有限。

股票投资时间越长，盈利可能性越高，有一个原因是，下跌和上涨的不对称。下跌最多 100%，上涨可以 1000%。这个短期是不明显，因为经常 20~30% 波动，上下基本对称。但拉长时间看 10~20 年，翻几倍、10 倍的概率非常高。相当于，现在扔硬币，20 年后看结果。正面的话赢 10 万，反面亏 1 万。50~60%...

美股最近 20 年收益率下降很多。标普 500 在 1980~2000 期间 107.94 到 1469.25，13.61 倍涨幅。 2000~2020 期间 1469.25 到 3756.07，2.56 倍涨幅。

伴侣和孩子都是独立的人，我只能给一些建议，但不能决定他们走哪条路，我尊重他们的选择。//@DAVID自由之路:回复@DAVID自由之路:我聊这个话题的想法是这样的。 1、财富自由后，你的伴侣会不会走职场这个传统赛道？ 2、你的孩子会不会还走传统职场这个赛道？

巴菲特：事实上，一只耐心且头脑冷静的猴子，通过向标普500的上市公司投50个飞镖来构建投资组合，只要它不受诱惑改变原来的“选择”，随着时间的推移，它也会享受到股息收入和资本利得收入。

今天关闭了雪球实盘组合，主要原因是，一个组合无法同时加入 A 股、港股、B 股，无法在一个页面体现整体净值走势。

芒格：当我们遇到好公司的时候，肯定想用一个比较好的价格买到它。但如果在泡沫出现的情况下，公司的价格太高，我并不认为这是一个很好的生意。当然我肯定也愿意在估值比较高的情况下持有股票，但是不能太高。

人类的损失厌恶特性决定了股票不可能成为大多数人的资产标配，基金也很难，除非一年公布一次净值和交易一次。实际上，人们越是经常查看自己的投资收益，越不愿意承担风险。原因在于查看的次数越多，看到的损失也越多，而损失的效用是同样金额利润效用的 2 倍。避免损失带来的糟糕心态，有效的做法...

“教养的迷思“书的结论是，小孩的人格和成就，50% 基因，50% 环境决定。正确认识自己蛮重要，如果不知道自己不行，生活会很痛苦。

股票要赚大钱，让利润奔跑很重要，理性看持有等于买入，但实际上并不是。如果一只股票的估值范围是 1 到 9，1 最低估，5 合理，9 最高估，可能得持有到 7、8。到了 5 就卖出，或者不敢买，很难赚钱。当然，到了 8、9 了还买入，是接盘侠。

上海房价是一两年内完成主要上涨，大多数时间段内震荡调整。计算过去平均涨幅，很依赖选取的时间段。过去 10 年涨幅比较大的年份是 2009-2010 和 2015-2016，过去四年低迷可以理解成消化 2016 年的翻倍行情。未来收益率很难预测，大概率是 5%-7%，和上海平均工资增速有关。//@DAVID自由之路:回复@...

卖地收入减少，房产税收入提升，长期趋势。人口流入城市，限购 + 房产税压制房价，保证慢慢上涨。人口流出城市，房子没有投资价值。

2020 年投资总结

今年是全职投资的第一年，犯了太多错误，全年收益率只有 12.91%，大幅跑输市场。比较幸运的是，今年的各种极端情况，让我及早意识到原来的认知不足，全面放弃了强周期股，开始走优质股票路线，四月份之后取得了还算不错的收益。 今年之前，我基本上是靠套利和周期股波动赚钱的，主要包括分级基金...

水晶苍蝇拍：优秀的企业和投资人具有同样的特征，那就是不断的进步，拉开与竞争对手在能力上的距离。以 5 年的时间看企业，原本差不多的格局中优秀者脱颖而出一骑绝尘。以 5 年的时间看人，本来差不多的水平中优秀者连上几个台阶，知识素养的 K 线走势完全呈现大牛股特征。而大多数人的能力却始终...

溢价率不超过 30% 都可以无脑申购，首先不一定能中，其次中了之后破发也亏不了多少。

除了线上买菜类生意模型的冲击之外，还有钱大妈这种纯线下社区小店也对永辉的冲击蛮大的，80-90% 品类都有，价格便宜，新鲜，出门回家时候顺路买，节省很多时间。