守常致远

守常致远

2018: Good business; Good management; Good price.Be in Circle of Competence. 2013: 相信价值,相信逻辑,相信常识。 自己在知识上有缺失,在认知上有误区,学习、思考、修正。 投资最重要的事情是控制风险,最大的风险是买入价格过高。

他的全部讨论

备忘录2020/12/29:晨鸣B

晨鸣的资产负债表(截至2020年9月30日): (1)资产虚乱,看不清。总资产946亿元,其中货币资金175亿元,488亿的固定资产+无形资产+投资性房地产+长期股权投资,88亿应收账款,存货53亿。 (2)负债696亿,其中有443亿是有息借款,117亿经营性负债。 250亿净资产。以2020年12月29日价格,B股、H...

投资备忘录07 2020/12/31

从2020年6月到12月,7个月时间,收益13.4%。被同期上证指数(28.5%)和沪深300(34.8%)指数远远甩开。 图片上传中...... 12月27和28日,做了调整: (1)将部分中国建材换成腾讯控股(8.5%)。“不要总是盯着几捆白菜”,政府发出反垄断信号,腾讯等互联网巨头恐慌下跌,成为买入腾讯的机会。 (...

投资备忘录06 2020/11/30

图片上传中...... 11月27日,将持仓股票做了调整: (1)卖掉全部上峰水泥(22.59元)和部分华新水泥(24.47元)。 (2)买入塔牌集团(13.77元)和洋河股份(180.91元)。 上峰水泥今年的水泥业绩达不到年初的预期,对其投资风格也不喜欢。上峰的投资接近于短期投机,投资看不懂的新兴产业。上峰...

投资备忘录05:2020/10/30

水泥行业:2020年1-9月份,水泥的销量同比稍微增长,销售价格下降,导致净利润下降。年初对水泥行业过于乐观,逆周期基建投资没有如期爆发,需要看四季度情况。 (1)中国建材:1-9月份,收入1818亿,同比 - 0.8%;归母净利润116.3亿,同比 +11.8%。 (2)上峰水泥:1-9月份,收入44.5亿,同比 -2...

投资备忘录04 2020/9/30

2020年9月份。 一、账号情况: 9月14日,将长安B卖出1/4,换成飞亚达B,买入价是6.43港币。 整个账号在9月份大幅下跌-9.7%,沪深300下跌-4.8%。水泥股都大幅下跌。 二、公司要事 1.上峰水泥 (1)发布公告,计划用5.5 亿元投资新经济产业股权投资。随后,就公告投入2.5亿元,通过私募股权基金的方...

好文!很多事情说起来简单,做起来不容易。所谓的价值投资就是如此。做得不好,根本原因还是没有真正理解和落实到实践中。

飞亚达B投资分析 2020/9/14

一、公司业务 飞亚达主要是生产和销售机械手表的,公司业务主要有三部分: (1)自有品牌手表的生产和销售业务。主要品牌有飞亚达机械手表。2019年带来11.1亿元收入,占比30%,销售手表102万只,每只手表大概带来1000元的销售收入。 (2)销售国外名表业务。通过亨吉利世界名表中心进行零售,其零...

茅台:新增产能、涨价谣言和股价预测 2020/9/13

最近有两条关于茅台的新闻。 (一)9月11日,茅台官方公众号消息:18栋茅台酒制酒生产房于9月10日试生产,计划于10月17日正式投产,投产后,茅台基酒年产能将达5.6万吨。至此,“十三五”中华片区茅台技改工程全部完成。这次新投产预计每年能新增茅台基酒产能5,200吨。 (二)第一财经报道:9月12...

搬运工农夫山泉 2020/9/12

农夫山泉9月8日在香港上市,香港零售投资者超额认购超过千倍,上市首日以33.10元收盘,总市值3700亿港币(人民币3200亿)。 直观感觉,农夫山泉是个好公司,其所在行业是个好赛道。于是想看看这是怎样一个公司,招股说明书是最好的资料。 1.中国软饮料(不含酒精饮料)的市场状况是怎么样的? 中...

9月份水泥工程机械相关数据整理备查 2020/9/11

一、水泥行业运行情况 (1)工信部发布2020年1-7月份水泥行业经济运行情况,1-7月份全国规模以上水泥企业实现营业收入5109亿元,同比下降5.5%,降幅较上半年收窄0.6个百分点。利润总额926亿元,同比下降6.1%,其中7月份利润总额159.4亿元。 (2)根据水泥企业半年报中披露的数据:2020年1-6月份...

投资记录总结03 2020/8/31

8月份,账号市值下跌6.9%,沪深300上涨2.6%。主要是水泥股,特别是港股水泥下跌较多。 2020年上半年,GDP同比下降1.6%,固定资产投资同比下降3.1%;基础设施投资同比下降2.7%;房地产投资同比增长1.9%。 水泥行业和固定资产投资、基础设施投资以及房地产投资关联度很高,所以上半年水泥行业整体量...

股票投资记录第2个月总结 2020/8/1

7月份,股票投资账号上涨了27.3%,上个月是-1.7%。 这个月的操作是将贵州茅台、中国建材、华新水泥的分红收入买入苏博特。其他股票的分红到账后,计划买入苏博特。 1.中国建材 中国建材7月24日发布公告,要将所有的非上市水泥资产出售给天山股份。中国建材占有天山股份45.87%的股份。 中国建材要...

股票投资记录 2020/7/6

将贵州茅台和中国建材的分红买入苏博特,占比不到2%。其他未动。 2020年下半年的第一周,气势如虹,上证综指从6月30日的2984.67点到7月6日的3332.88点,涨了11.7%。 从成交额来看,两市已经连续三日破万亿,7月6日内成交额超1.5万亿元。 好像已经听到牛市的隆隆脚步声。 两点体会: (1)市场先生...

股票投资2020年上半年记录 2020/06/30

2020年上半年过去了,这个投资记录正好满1个月时间。投资收益如下: 这个月,账号收益是-1.7%,同期沪深300指数上涨7.7%。落后9.2%。 贵州茅台和长安B基本跟上了沪深300指数的涨幅,拖后腿的是水泥股。 投资水泥股的预判是两点: (1)从需求端看,未来3年需求的小幅平稳上涨; (2)从供给端看,...

为什么长期的价值投资在中国行得通

巴菲特在提到自己的卓越投资业绩时说,自己是中了“卵巢彩票”,如果出生在非洲,那很可能是个悲惨人生。 《股市长线法宝》的作者西格尔是大学教授,他严谨地分析了一百多年来的美国股票、债券以及房地产等资产的投资收益,得出的结论是股票的长期收益远远超过其他资产。 他们说的都是美国。 那么...

西部水泥的投资分析 2020/6/18

西部水泥目前的股价是HK$1.53,市值76亿元。 从购买资产角度来看,是用76亿元买下这家企业。这家企业净资产92亿元,资产中固定资产+无形资产+采矿权一共90亿元。这部分资产很难评估其价值,关键还要看这些资产能带来多少利润。资产中应收贷款17.8亿元,是融资租赁业务带来的,相当于是放出去的贷...

李录的两种投资方法

李录在他的书《文明、现代化、价值投资与中国》讲解了他的投资方法。我们可以从中看出他具体是怎么投资的,值得借鉴。 第一种方法是:投资被极度低估的企业。他举的例子是1998年的添柏岚(Timberland)。他是这样做的: (1)寻找低估企业,标准是股价历史最低,PE历史最低,PB历史最低的公司,方...

水泥、啤酒和收购 2020/06/13

前一段时间看了两本关于3G资本的书:《赋能式投资:3G资本的投资并购与投后管理之道》和《3G资本帝国》。 3G资本在20年时间内,从收购巴西的一个小啤酒厂起步,在世界范围内发起一系列收购,直到在2008年成功收购世界第一大啤酒商安海斯-布希。 中国建材类似,通过不断的买买买,用十几年年时间成...

宋志平和中国建材 2020/06/03

刚开始听说中国建材,我的第一感觉是央企,是依靠国家资源,背靠大树的企业,是那种机制不活,竞争力不强的企业。 后来,读了宋志平的书《笃行致远》和《经营心得》,对中国建材的成长和中国水泥行业格局有了更深的认识。 宋志平,1979年大学毕业后被分配到北京新型建筑材料实验厂工作。1993年,...

中国建材投资分析 2020/05/30

一、中国建材明显被低估。2019年中国建材的净利润为110亿元,现在的总市值不到680亿元,市盈率为6.2倍。 二、糟糕的资产质量,这可能是被低估的主要原因: 2019年总资产4465亿元,负债率为66%。 资产很“虚”:类现金只有357亿,只有总资产的8%;固定资产和无形资产有1850亿,重资产行业;还有380...