知常容

完整的系统的价值投资套路才是真正的投资——知常容道法投资套路介绍

价值投资不容易，价值投资在中国尤其不容易。有股市不规范，股民不成熟等等客观原因，更重要的原因还是股民没有真正了解价值投资的一系列前提，操作规范，理论基础等等。 价值投资是一个整体的系统的理论，其中有很多耳熟能详重要观点，比如要买公司的价值，不要预测短期股价起伏，要买价值低估的...

知常容大辩论——股市有见顶迹象要不要减仓

最近股市波动很大，年后创业板指从最高点下来跌幅已经超过25%，沪深300跌幅也超过15%，很多我们认为的好公司、核心资产如贵州茅台跌幅近30%，通威股份跌幅超过40%，泸州老窖跌幅近50%。回顾历史，这种事情屡见不鲜，试想如果我们可以规避这种指数大跌的系统性风险，无疑会大幅提升收益率。 然而，...

单季收入创新高，未来仍需谨慎预测---东江环保年报点评

3月29日东江环保发布2020年业绩报告，全年公司实现营业收入33.15亿，同比下降-4.15%，归母净利润3.03亿，同比下降-28.49%，其中第四季度营收达到10.12亿，同比增长14.92%，归母净利润0.74亿，同比下降-19.73%。全年公司营业收入好于我们上一次的预期，主要是20Q4季度营收表现达到新高，净利润方面...

业绩超预期，低温奶高速增长——光明乳业2020年业绩点评

作者 @知常容小戴 前言 光明乳业的投资逻辑： 1、光明乳业是低温奶龙头，营养物质更为鲜活的低温奶迎合了消费者日益增长的对健康食品的需求，2015年以来低温奶量价齐升增长提速；我国人均鲜奶制品消费量和发达国家相比仍有较大差距，未来潜力巨大。 2、低温鲜奶具有强烈的区域化属性，较难实现单...

稳健如一、价格被严重低估——首都信息2020年度业绩报点评

作者 @知常容小高 前言 首都信息发布2020年度业绩报，全年实现收入14.1亿，同比增长5.95%。实现净利润1.37亿同比微增1.08%。从业绩表现来看，略低于我们此前8%的收入增速约5%的增速预期。 2020年度，首都信息的各项业务平稳发展，在2020年度较为特殊的背景下，系统集成类业务占比有所增加（主要是...

在线教育影响轻微，分众营销旺季恢复可期——分众传媒3月跟踪报告

作者 @知常容小吴 结论 经过3月份的最新跟踪，我们维持分众传媒原有估值。我们维持认为分众传媒的合理估值为8.83元及合理估值溢价为13.25元。我们测算分众传媒合理市值为1296.03亿元（折合股价8.83元，对应2021/2022/2023年净利润PE为23.56、21.6、19.64倍）。 分众传媒的基本逻辑维持不变，优质...

多联系//@陈海涛周游世界:现在我搞了一个投研会。//@知常容:大湾汇，原群主想的太多，做的太少。欢迎加入自由人行列

大湾汇，原群主想的太多，做的太少。欢迎加入自由人行列

业绩符合预期，短保面包高速增长——消费股达利食品2020年业绩点评

作者 @知常容小戴 前言 达利食品的投资逻辑： 1、达利实行多品牌跟随战略，在各细分领域，达利园、可比克、好吃点、和其正、乐虎、豆本豆等多个品牌均能以后来者的姿态在各个不同的新领域站稳脚跟并且排名前列，说明了达利食品在生产、销售、管理等各方面出色的能力。 2、达利历史悠久，经营稳健...

提价逐渐兑现，增速恢复可期，谁是中国的金佰利——恒安国际3月跟踪报告

作者 @知常容小吴 结论 1.因纸浆大幅涨价扰动，小幅下调恒安国际估值 经过过去1个月的最新跟踪，因纸浆大幅涨价拉低了未来几年净利润和自由现金流的年均复合增速，我们小幅下调恒安国际的估值，测算恒安国际合理市值为698.84亿元（折合股价69.32港元，汇率按照1港元=0.85元人民币计算）（对应2021...

行业探底回暖，5G迎来发展机遇——中国移动业绩点评

作者 @知常容问道 前言：中国移动发展态势向好，盈利能力企稳回升。3 月 25 日，中国移动发布 2020 年全 年业绩。数据显示，中国移动全年实现营收 7680.7 亿元，同比上升 2.97%；全年 实现归母净利润 1078.43 亿元，同比增长 1.13%。一方面，5G 渗透带动运营商 ARPU 企稳，移动 2020 全年 ARPU 为...

电影票房再创同期历史新高，证明猫眼股份的高确定性---猫眼年度报告点评

作者 @知常容鸡蛋面 3月30日猫眼娱乐发布2020年年度报告，此前公司发布业绩预告给出的指引营收区间为13.5-14亿，此次的实际营业收入为13.65亿，处于中等区间，较去年同期下降-68%，经调整净利润亏损-4.35亿，同比下降-161.95%，调净利润亏损幅度高于我们此前预计，主要是以股份为基础的薪酬低于预...

家贫思良妻 股市大跌才知道价值投资好处

家贫思贤妻，国乱思良相。现在股市波动越来越大，大跌似乎就在眼前，越来越多人现在想起来价值投资的好处了，价值投资不容易，但好处是方向明确，道路明确，我们只要坚定地走下去，付出更多的努力，一定会有更好的回报。好处是不用太担心一时的涨跌，心中有底，晚上睡得着觉。 具体到目前股市，可...

锂电池最新技术路线研究 对CIBF2021的思考——NCM811正极篇

作者 @知常容小吴 前言 在全球碳中和大背景下，新能源汽车以及动力电池已成为历史性趋势，我们作为研究型投资机构，也开始加大对这一领域的研究力度。众所周知，消费者对续航的高要求让以NCM811为代表的高镍三元电池异军突起，也带动了市场对当升科技、容百科技、格林美、中伟股份等一众具有技术...

重卡产业链龙头，多赛道发力，Q1业绩高增——潍柴动力初始报告

作者 @知常容小戴 潍柴动力，听过很多朋友介绍，我们也开始研究，还挺不错的，持续跟踪。 前言 潍柴动力核心投资逻辑： 1、公司是国内重卡产业链龙头，产品包括全系列发动机、变速箱、车桥、液压产品、重型汽车等，形成了品牌集群效应，在重卡产业链具有绝对优势。受益于新排放标准带来的技术门槛...

全年业绩超预期，A股涨停，被忽略的H股——新华文轩年度业绩点评

作者 @知常容问道 前言：3月30日晚发布2020年年度报告，公司2020年实现营业收入90.08亿元，同比增长1.87%；实现归属于上市公司股东净利润12.63亿元，同比增长10.86%；基本每股收益1.02元。公司拟向股东每10股派发现金股利3.1元(含税)。 新华文轩是AH股上市，半垄断性企业，业绩增长非常稳定，派息...

20万+$小米集团-W(01810)$

5G时代还能持续增长的巨无霸——中国移动业绩点评

作者 @知常容小高 前言 3月25日中国移动发布2020年全年业绩，2020全年实现营业收入7680亿元，同比增长3%，实现净利润1078亿人民币，同比小幅增长1.1%。收入增速及业绩增速略快于我们此前1.92%、0.37%的预期。 从收入看，2020年移动占比最大的个人业务乏力，用户数及ARPU皆出现轻微下降。另一方面...

在线教育黑天鹅，对分众影响几何——分众传媒消息面点评

作者 @知常容问道 前言：截止3月29日分众收盘报价9.47元，早盘低开5个点一度跌停，回看其日内股价走势与新东方、好未来等教育行业如出一辙，上周五教育类中概股大跌，其中跟谁学一度跌幅达到40%，线上、线下教育在野蛮生长之后受到政策监管影响，行业面临洗牌，而传导到分众则属于在线教育广告需...

创业路上生生不息---小米年度点评

作者 @知常容鸡蛋面 3月24日小米发布2020年业绩数据，公司全年实现营业收入2458亿，同比增长19.45%，经调整净利润130亿，同比增幅12.78%，其中Q4季度营业收入704亿，同比增长24.78%，经调整净利润32亿，同比增长36.7%，总的看全年营业收入增速略有不足，调整净利润基本符合我们前期预计120-130亿...

在美上市期间欺诈问题，我们以前的深度报告有详细解释，你找一下。前两年的。 持有未上市公司股权，有很多是广告时间换股权，还有是江南春总裁作为创投界知名导师，看见好项目自己投了不少。//@数据的魔鬼:回复@cash_king789:因为现金是确定性贬值的资产，你为什么要买股票而不持有现金呢？持有未...