破晓的投资笔记

实盘周记2023/3/25，今年收益3%，2020年至今收益4%，静待花开，坐等风来

中国平安回购
中国平安的50亿回购完成，回购均价为46元/股，6.9亿用于核心人员持股计划，董事、监事及高级管理人占22%，其它核心员工占78%。
44.5亿用于2023年度长期服务计划，董事、监事及高级管理人员占2%，其它核心员工占98%，这些资金来源于员工的应付薪酬，这是平安绑定核心人员的方...

详解美的集团股权激励，为什么管理层如此热衷于市值管理？

美的集团的股权激励是一个减分项，我之前有写过文章吐槽过美的集团的回购，对比海康威视的回购，操作完全被海康秒杀。
为何会这样？我认为本质上是美的集团股权激励政策和管理层股权结构影响的，影响行为的本质都是利益。
上图是浙商证券对美的2014年以来的股权激励方案的统计，可以看到美...

美的集团分析，已到击球区

美的集团应该都不陌生，这是一家目前业务主要面对消费者的公司，很多人家里或多或少都会有件美的的产品，空调洗衣机电冰箱，各种小家电等。
官网上显示的产品类别有这些，我家最早买的第一个吊扇就是美的品牌。
现在美的集团已经从当初那个筹集5000元做塑料瓶盖的企业，发展成为年营收3000...

我所理解的财务自由

财务自由是一个很热的话题，网络上、微信群里时不时就会出现关于财务自由的话题。
很多人都想给财务自由定一个统一的标准，有人说1000万就财务自由，还有人动辄上亿，，也有人说500万就可以了。
还有人把财务自由分成9个阶段。其实每个人的财务自由标准都不一样。
财务自由的本质是时...

实盘周记2023/3/18，今年收益-2%，2020年至今收益-2%，洋河信托暴雷2亿？不足为惧

中国平安2022年年报
本周中国平安发布了2022年年报，昨天文章已做分析。
我认为现在的中国平安已止血，正在反转前夜，今年大概率会迎来反转。
寿险及健康险新业务价值和新业务价值率都有止跌的迹象。
保证保险和投资的亏损都是暂时的，未来大概率会回到平均水平。
投资部分未...

中国平安2022年年报分析：已止血，反转前夜，今年大概率迎来反转！

中国平安昨天发布了2022年年报，营收1.11万亿，同比下降5.9%，净利润838亿，同比下降17.6%。营运利润1483亿，同比增长0.3%。
净利润下降幅度远超营收的原因主要是短期投资波动亏损468亿、折现率变动影响亏损168亿和保证保险赔付大量增加。
寿险及健康险业务
最关键的指标：寿险及健康...

一直在强调人均新业务价值，关键的新业务价值和新业务价值率应该数据不怎么样，不过这份年报是符合预期的2022年属于止血看见曙光，2023年才是开启反转之路的时刻

市场温度计：对万科悲观过度了

最近万科的热度一直很高，骂声一片，我之前写了3篇文章都上了雪球今日话题，昨天villike写了对万科的反思也上了雪球今日话题，也是一样骂声一片。
我们很容易受到近因效应的影响，失去理性思考和判断的能力，以短期股价下跌为理由判断管理层决策及投资决策的好环。
股市是一个反应预期的市...

我猜是正好利用存货减值来个财务大洗澡，今年形势乐观了，2023年来个靓丽的业绩年报

新一轮国企改革又开始炒起来来了，估计最后又是一地鸡毛$中国电信(SH601728)$ $中国移动(SH600941)$ $中国联通(SH600050)$

实盘周记2023/3/11，今年收益-5%，2020年至今收益-5%，万科管理层对增发的解释

万科股东大会管理层对增发的解释
针对于万科低价定增的问题，管理层在股东大会做了回答。
对于接下来A股定增的价格，祝九胜称，“我们会以更慎重的态度在价格、时机上反复权衡，希望能让股东满意。短期大家可能关注价格和摊薄，长期还是看能不能创造价值。”
祝九胜也强调了进行股权融...

我觉得说得很诚恳了啊，做法也没啥问题，一堆人喷无非是觉得近期股价低了而已，我总结一下管理层对于此次增发的回复：
1.不是太缺钱，多存量方便以后布局。
2.现在美元加息，利息成本增加很多，多了3个多点，现在利用政策窗口期，用股权融资换掉一些美元债。
3.A股和H股增发规则不一样...

第一财经发表的，14家上市房企再融资“在路上”，预计募资总额超过570亿。
万科保利占一半。
$万科企业(02202)$ $保利发展(SH600048)$

都在说万科辣鸡，只知道不断融资，但是数据是上市至今募资153亿（不包含此次），分红950亿，分红是募资的6倍。
$万科A(SZ000002)$ $万科企业(02202)$

住建部部长2023年全国两会对房地产最新表态

昨天住房和城乡建设部部长倪虹在2023年全国两会“部长通道”答记者问对房地产的政策和趋势做了解答，挺多亮点，住建部官网有记录和视频，有兴趣的可以去看一下，就在首页：
我说一下我的理解：
2023年住房和城乡建设工作将在三个方面下功夫：一是稳支柱，二是防风险，三是惠民生。
两...

高毅邱国鹭对保险龙头的最新观点

证券市场红周刊刚发表了高毅邱国鹭对保险龙头的一些看法，我的看法之前也写过，很多和他相同。
有一点困惑，为什么平安包括其它A股的保险公司，不能像巴菲特的保险公司一样，大量投资股市呢？长期股权收益达到10%已有无数历史数据证明了，保险资金又是长期资金，还有巴菲特实盘教学，为什么国...

为什么10%年化收益率是一个合格投资者必须要达到的，沪深300指数五年必破10000点!

10%年化收益率是一个合格投资者的底线
昨天写对万科的估值文章中说到“我认为10%是一个合格投资者长期应该达到的最低年化收益率，也就是投资者的资金机会成本”。
很多人对此有疑问，今天来说说这个。
说来惭愧，实盘2年至今，也就年化4%收益率，同期沪深300年化3%收益率。
实盘和...

我对万科的合理估值

昨天雪球公众号转载了我的文章，新增了很多朋友的关注，很多人都发私信问到同一个问题：“万科的合理估值是多少？”，我想还是专门写一篇文章说一下我对万科估值的思考吧。
首先申明，这只我的思考过程，带有很强的个人主观和片面性，也很可能是错误的，仅供参考，本人实盘持有15%仓位万科，完...

$美的集团(SZ000333)$ $格力电器(SZ000651)$ $海尔智家(SH600690)$
小利好

房地产后续会怎么样，2023年政府工作报告已经告诉你了

2023年发展主要预期目标及重点工作建议：
■ 国内生产总值增长5%左右。
■ 居民消费价格涨幅3%左右。
■ 居民收入增长与经济增长基本同步。
■ 把恢复和扩大消费摆在优先位置。
■ 有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展。