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达利食品(3799 HK)零售表现弱复苏，聚焦效率提升

短期受零售市场弱复苏影响；预计下半年收入增速将略微加速。达利近期召开分析师电话会分享1Q23经营更新。由于消费市场复苏较为疲弱，达利1Q23收入同比增长低单位数，其中家庭消费/即饮饮料/休闲食品1Q23收入同比增长低单位数/低单位数/持平。达利今年引入多名有经验的高管，聚焦发展传统优势品类以...

游戏迎来复苏之年，博雅互动（00434.HK）值得投资吗？

随着疫情影响消退，社会生活逐步恢复常态，投资者对于企业在经济复苏新阶段所展现的业绩增长表现格外关注。因此，业绩的试金石效用愈发凸显，更直观地展现上市公司的确定性和成长性。
5月25日，博雅互动发布了2023年一季报。财报显示，2023年一季度该公司录得收益约为人民币95.2百万元，较2022...

固生堂(02273.HK)加码股权激励绑定医师，门店扩张稳步推进

公司在上海、深圳、苏州、福州等多个区域开展2023年专家股权宣讲会，推出核心专家股权期权奖励方案。其中上海宣讲会出席专家达78位，公司与23位专家达成期权合作协议。
股权激励进一步强化聚医能力，绑定核心医师
公司CFO邓仕刚向专家重点讲解了股权期权方案的实施方法，即根据专家学术任...

腾讯控股(0700.HK)Q1绩优，各项业务均表现亮眼

本土游戏流水创历史新高，国际重点游戏表现亮眼Q1国内游戏收入351亿元，同比+6%，国际游戏收入132亿元，同比+25%。本土市场方面，通过推出新的主题皮肤系列、精准营销及推广活动，主力游戏《王者荣耀》和《穿越火线》系列流水创Q1历史新高。此外，新游《暗区突围》表现良好。在国际市场，重点游戏...

保利置业集团（00119.HK）厚积薄发的低估值央企

百度集团2023年Q1营业收入311.44亿元，同比增长10%，同比提升48%。
在线营销业务修复好于预期，预计二季度将加速
2023年第一季度百度核心的在线营销收入为166亿元，同比增长6%，托管页占百度核心在线营销业务比重为49%。今年年初以来，随着国内经济稳步复苏，广告主投放也持续回暖，尤其是...

同道猎聘（6100.HK）三重因素致低估，珍惜布局窗口期

经济周期+创投减持+竞争担忧，是公司当前估值偏弱的核心。
在线招聘行业未来倾向于寡头，而非垄断，猎聘已在头部占据一席之地
商业模式上，市场对于公司的核心担忧来自于头部公司BOSS直聘的竞争。笔者认为，招聘平台无法形成有效的顾客锁定，且顾客天然有多平台使用倾向，行业倾向于形成寡...

思摩尔国际(06969.HK)全新FEEL MMax技术发布，提振第二增长极

5月13日，FEELM于英国伯明翰发布全新升级FEELMMax陶瓷芯一次性解决方案，针对发热体技术、电子电控技术、结构和材料技术进行多维度升级，并启动大规模商用。v
多维度升级，陶瓷芯S1重新定义口数标准
全新FEELMMax技术在陶瓷芯S1、恒功率能源管理系统、透明视窗等多维度实现了创新，在口数...

复星国际（00656.HK）聚源瘦身调整聚焦主业，创新协同提供增量

整备发力“家庭大消费”，创新协同引领业绩成长。复星国际创立于1992年，三十年发展，主营业务历经变迁，在多个领域沉淀了独到的经验。随着家庭大消费产业的集团定位确立，复星国际瘦身蓄力，资金聚焦高协同产业。集团内四大板块业务布局全球，寻求国际间业务相互赋能，板块间业务相互协同，以创新...

中国旭阳 (1907 HK)焦化行业龙头企业，新项目陆续投产

全球焦化行业龙头，多产品布局提升竞争力。公司成立于1995年，为全球最大的独立焦炭生产商及供应商，中国最大工业萘制苯酐、焦炉煤气制甲醇生产商，全球第二大煤焦油加工商、己内酰胺生产商，京津冀地区最大高纯氢生产商。以焦炭为核心，公司主营业务包括焦炭及焦化产品、精细化工品和氢能产品，目...

美兰空港（00357.HK）看好海南离岛免税红利期

航空业务：1）2022年飞机起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量实现10.6万架次、1116万人次、12.4万吨在国际客运市场未能全面恢复的前提下，美兰机场以国际货运为突破口，运营5条国际货运航线，其中全货机航线1条，客改货航线4条。2）机场三期扩建项目：美兰机场作为海南省门户枢纽，将按照《海南省“...

特海国际(9658 HK)扬中华美食之韵，引领出海新时代

中餐出海领军者，特海国际是海底捞全资子公司，负责大中华以外区域的海底捞门店运营，已于22年12月成功分拆上市。截至FY22期末，特海国际餐厅网络覆盖11个国家，拥有111家餐厅，收入口径位居海外本土中餐品牌第一。公司核心竞争力来自海底捞辐射全球的强大品牌力，积极的本土化战略，扎实的后端供...

阿里巴巴-SW（9988.HK）求变创新，强者仍强

阿里电商核心竞争力仍然稳固，技术创新驱动下有望引领消费者体验持续升级，云计算、国际商业等业务也将为公司长期增长持续贡献新增量。此外，近期集团进行1+6+N架构调整有望带动公司长期效率提升。
阿里巴巴是国内领先的电商互联网巨头
阿里巴巴集团涵盖中国商业、国际商业、云业务、本地...

宝胜国际（3813）持续优化渠道结构，库存水平显著改善

精简零售网络，持续推进直营大店策略。2022年末公司合计店铺7293家，同比净减1124家，其中直营店净减538家至4093家，加盟店净减586家至3200家。直营大店策略持续深入，2022年末300平米以上大店同比增加9家，占比同比增3pct至19%。l
全渠道打通，打造泛微店生态圈，积极推动数字化转型
2022...

腾讯控股（00700.HK）广告业务持续回暖，等待重点新游上线

社交生态稳健增长，广告业务持续回暖。公司在4Q22营收1,450亿，三大业务板块中，增值服务704亿，yoy-2%；网络广告247亿；金融科技与企业服务472亿。微信和WeChat的合并月活跃账户数达到13.1亿，yoy+3.5%，社交生态健康增长。l
游戏：等待新游上线，长期受益于行业龙头化趋势
腾讯总游戏季...

华润万象生活（01209.HK）宽广的护城河，高光的成长性

3月后同店销售额表现，将充分证明公司所经营的购物中心，并不会受到出境游放开的影响。正如公司历史上重奢门店的发展并没有受免税牌照发放等因素影响一样。公司是扩大内需政策的重要受益者，也拥有商管行业最为宽广的护城河。
公司公告2022年业绩，增长符合预期
2022年，公司实现营业收入1...

从长期主义和短期预期错配，重估快狗打车（02246.HK）价值

近年来，随着经济全球化出现逆流，外部环境日益复杂多变，越来越多的企业开始主张“修炼内功”，强调“长期主义”。在一个可以期待的未来里，投资者也在寻找那些长期发展稳健且仍在不断寻求向上突破的企业，特别是在面对极端因素和经济波动周期中，展现的稳定与韧性，更值得长期的信任。因此，拥有...

科济药业(02171)商业化在即，期待实体瘤进展

看好公司作为全球实体瘤CAR-T龙头企业，其CT053、CT041等管线陆续商业化带来成长性。笔者更看好公司领先技术优势下平台价值.
CT053：商业化在即，期待美国进展
2022年10月，NMPA已受理zevor-cel的NDA申请，并将其纳入优先审评。在美国及加拿大进行的2期临床试验的入组正在进行中，美国也有...

绿城管理控股（9979.HK）全国布局引领行业，多元客户助增长

经营业绩逆势增长，资本结构良好。2022年国内房地产市场整体承压，公司在充分研判的基础上，保持逆势增长。2022年公司持续经营收入26.6亿元，同比增长18.4%；毛利约13.9亿元，同比增长33.4%；期内综合毛利率约52.3%，同比提升5.9个百分比；归母净利润7.4亿元，同比增长31.7%；公司经营活动现金流量...

中创新航（03931.HK）冉冉升起的电池科技“新星”

中创新航是一匹动力电池“黑马”，一路奔向星辰大海。公司成立于2015年，前身“中航锂电”，2018年战略转型后由商用车赛道转为乘用车赛道，此后快速成长。到了2021-2022年，公司动力电池装机量在国内、全球排名已跃居第3、第7，在国内第三方动力电池企业中排名第2。
动力电池快速增长，储能系...

平安好医生（1833）政策推动互联网医疗发展，AI助力运营效率提升

近日中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生体系健康发展的意见》，加速推动互联网+医疗健康产业发展。n
深化乡村医疗卫生体系改革，加速推动互联网+医疗健康产业发展
近日中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生...